#WTI原油失守90美元 28 de maio de 2026, quinta-feira, marca um momento decisivo no mercado global de petróleo e na indústria de transporte marítimo—os preços de liquidação dos futuros de petróleo bruto WTI despencaram 5,55%, quebrando a marca de US$ 90 pela primeira vez em quase um mês. No entanto, por trás da retração nos preços do petróleo impulsionada por "sinais de paz", as tarifas de frete spot de contêineres continuam a subir por quatro semanas consecutivas com uma postura "seasonalmente forte". Ainda mais preocupante é a pressão simultânea na cadeia de suprimentos devido às negociações repetidas entre os EUA e o Irã, congestionamentos severos nos portos da Índia e Paquistão, e disputas trabalhistas em portos ao longo da Costa Leste dos EUA e do Golfo do México!

Recentemente, o mercado internacional de petróleo bruto tem experimentado uma montanha-russa: anteriormente impulsionado por conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os preços internacionais do petróleo de repente inverteram o curso, com os preços futuros de NYMEX WTI e Brent caindo acentuadamente de seus picos. Desde o pico em 18 de maio, as maiores quedas ultrapassaram 14 pontos percentuais; até 26 de maio, ambos os preços se recuperaram dentro do dia. Fontes do setor dizem que as mudanças de curto prazo nas tensões geopolíticas no Oriente Médio continuam sendo o fator dominante que influencia os preços internacionais do petróleo. Atualmente, a oferta global de petróleo bruto encolheu drasticamente, os estoques continuam a diminuir, as reduções na demanda são limitadas, e os desequilíbrios entre oferta e demanda estão se tornando mais pronunciados. Os fundamentos sólidos de médio a longo prazo oferecem suporte firme aos preços do petróleo na base, com potencial de baixa limitada no curto prazo. A atenção futura deve se concentrar nas mudanças na geopolítica do Oriente Médio e na situação de navegação pelo Estreito de Hormuz.
A volatilidade de mercado de curto prazo foi intensificada por notícias relacionadas às negociações geopolíticas no Oriente Médio. Recentemente, os preços futuros do petróleo bruto internacional sofreram quedas significativas, com o NYMEX WTI caindo brevemente abaixo de US$ 90 por barril, e os futuros de Brent também declinaram, com uma mínima em torno de US$ 94 por barril. Dados mostram que em 25 de maio, durante a negociação intradiária, os preços futuros de NYMEX WTI e Brent caíram para US$ 89,41 e US$ 93,21 por barril, respectivamente, representando quedas acumuladas de 15,02% e 14,56% desde o pico em 18 de maio. No entanto, os preços se recuperaram posteriormente devido ao suporte renovado. Às 15h, horário de Pequim, em 26 de maio, os futuros de NYMEX WTI e Brent estavam em US$ 91,68 e US$ 95,27 por barril, com altas de 1,53% e 1,98%. Yang An, chefe de pesquisa de energia na Haitong Futures, afirmou que as incertezas na geopolítica do Oriente Médio tornam os preços internacionais do petróleo propensos a flutuações acentuadas.
Desde o início do conflito EUA-Israel-Irã no final de fevereiro, o mercado de petróleo tem sido fortemente influenciado por notícias de negociações geopolíticas, com quatro momentos-chave que desencadearam quedas acentuadas: 7 de abril, 17 de abril, 6 de maio e 25 de maio. Usando os futuros de Brent como referência, os dados mostram que nesses quatro dias, as quedas diárias foram de 5,78%, 7,01%, 7,20% e 6,56%. Analisando esses movimentos, Wang Yingmin, analista de petróleo da Guotou Futures, resumiu um padrão comum: a lógica subjacente a essas quatro rodadas de quedas de preços é altamente consistente, todas derivadas da expectativa de que as negociações entre os EUA e o Irã farão progressos substanciais e que o Estreito de Hormuz será reaberto, levando o mercado a desfazer ativamente os prêmios de risco anteriormente incorporados devido aos conflitos geopolíticos. Ela também acrescentou que o conflito EUA-Irã durou quase três meses, com ambos os lados cada vez mais ansiosos por buscar negociações e reconciliação; combinando com os preços elevados anteriores do petróleo, os futuros de Brent e NYMEX WTI ultrapassaram US$ 110 e US$ 105 por barril, respectivamente.
Preços elevados de petróleo combinados com expectativas geopolíticas mais brandas aumentaram significativamente a sensibilidade do mercado às notícias de negociação. Embora as notícias de negociações geopolíticas de curto prazo tenham pressionado temporariamente os preços internacionais do petróleo devido aos desequilíbrios de oferta e demanda, a perspectiva fundamental de oferta e demanda sugere que não há uma tendência de queda sustentada. Do lado da oferta, a elasticidade da oferta global de petróleo permanece limitada. Wang Yingmin destacou que o bloqueio do Estreito de Hormuz causou choques sem precedentes na indústria global de petróleo, alterando diretamente o padrão de oferta global. Segundo dados da OPEP, em abril, os países membros da OPEP reduziram sua produção de petróleo bruto em quase 10 milhões de barris por dia em comparação com fevereiro; dados da IEA também mostram que a oferta global de petróleo diminuiu cerca de 13 milhões de barris por dia devido ao conflito, com os países do Golfo reduzindo a produção em 14 milhões de barris por dia em relação aos níveis pré-conflito. Além disso, as instalações de petróleo da Rússia foram atingidas por ataques de drones, com a produção de abril caindo 300 mil barris por dia mês a mês; se os ataques continuarem, a produção pode diminuir mais 500 mil barris por dia na segunda metade do ano.
Do lado da demanda, os preços elevados do petróleo têm suprimido parcialmente o consumo, mas a redução na demanda é muito menor do que a diminuição na oferta. Wang Yingmin explicou que, de acordo com estimativas da IEA, a demanda global de petróleo no segundo trimestre deste ano caiu cerca de 2,4 milhões de barris por dia em relação ao ano anterior, enquanto o processamento de petróleo nas refinarias também caiu cerca de 5 milhões de barris por dia, uma redução muito maior do que a queda na demanda final. Além disso, a escassez de produtos refinados é mais severa do que a de petróleo bruto; os estoques de gasolina nos EUA caíram abaixo das mínimas sazonais de cinco anos, e os spreads de crack permanecem em níveis historicamente extremos, refletindo diretamente escassezes estruturais na indústria. Os dados de inventário mostram de forma mais intuitiva a rigidez do mercado. Wang Yingmin citou dados da IEA e EIA, indicando que de março a abril, os estoques globais de petróleo bruto observáveis diminuíram 246 milhões de barris, com os países da OCDE reduzindo sozinhos os estoques terrestres em 146 milhões de barris em abril, estabelecendo um recorde mensal de reduções. Além disso, a EIA aumentou significativamente suas expectativas de redução de estoques, elevando a previsão de redução diária global de petróleo bruto em 2026 de 300 mil para 2,6 milhões de barris, com picos trimestrais de redução atingindo 8,5 milhões de barris—um recorde histórico.
Do ponto de vista da logística e transporte de petróleo bruto, o mercado provavelmente não verá uma oferta nova em grande escala no curto prazo. Li Haiqun, analista de transporte da Guotou Futures, observou que desde o início dos conflitos no Oriente Médio, o volume de transporte pelo Estreito de Hormuz tem sido o principal indicador para as negociações do mercado de petróleo. Antes do conflito, o estreito tinha uma média de 120 navios por dia, com 60 navios entrando e saindo da baía, incluindo 10 petroleiros cada, transportando cerca de 16,5 milhões de barris diários. Após o início do conflito em 28 de fevereiro, o volume de transporte caiu drasticamente. Dados da Clarkson Research mostram que, em meados de abril, o volume se recuperou temporariamente, mas desde maio, não houve mais crescimento, e o transporte permanece severamente restrito, com apenas petroleiros dispersos deixando a baía. Segundo dados do ShipView, na manhã de 25 de maio, havia 2.602 navios no Golfo Pérsico, representando 1,39% da frota global, incluindo 101 petroleiros (3,07% do total global). Assim que a navegação for retomada, espera-se uma liberação concentrada do volume de transporte. No dia em que o conflito começou, apenas 10 petroleiros deixaram a baía, portanto, os volumes diários subsequentes de saída provavelmente não ultrapassarão esse nível; levaria cerca de 10 dias para liberar a fila de petroleiros no Golfo. Além disso, a navegação provavelmente será gerenciada com controles diferenciados, limitados pelas regras de navegação do Irã, o que significa que a capacidade de fluxo inicial pode ser menor do que o esperado. No geral, a recuperação logística será gradual, e aumentos em grande escala na oferta de petróleo bruto são improváveis no curto prazo.
Fatores geopolíticos continuam sendo a variável-chave de curto prazo.
Considerando os fundamentos de oferta e demanda, logística e fatores geopolíticos, especialistas do setor acreditam que os desenvolvimentos geopolíticos de curto prazo continuarão a dominar as flutuações nos preços do petróleo. Devido ao suporte fundamental, os preços provavelmente não cairão drasticamente. Sobre as variáveis principais que influenciam os preços, Wang Yingmin afirmou que o progresso das negociações EUA-Irã e a reabertura do Estreito de Hormuz são críticos no curto prazo. Como as demandas centrais dos EUA e do Irã estão fundamentalmente em desacordo, as negociações permanecem altamente incertas. Li Yan, analista de petróleo da Longzhong Information, acredita que os EUA atualmente enfrentam desafios duais de alta inflação e crescimento econômico fraco, tornando insustentável que os preços do petróleo permaneçam altos a longo prazo. Por outro lado, se o bloqueio do Estreito de Hormuz não puder ser resolvido completamente, os preços internacionais do petróleo provavelmente não terão uma queda significativa. Portanto, promover negociações entre os EUA e o Irã e aliviar as tensões no Oriente Médio são as tendências gerais, provavelmente atingindo um ponto de inflexão entre junho e julho, quando os preços do petróleo podem realmente começar a cair. No entanto, do ponto de vista fundamental, Wang Yingmin acredita que as notícias de alívio das tensões no Oriente Médio temporariamente suprimem os preços internacionais do petróleo, mas a lógica básica de "colapso da oferta, demanda lentamente declinando e estoques rapidamente se esgotando" é improvável de mudar no curto prazo. A lacuna entre oferta e demanda será lenta para se fechar, apoiando fundamentalmente os preços e limitando a baixa. Do ponto de vista da duração da interrupção da oferta, Xu Pengyan, analista de energia e químico da Yide Futures, também observou que o Estreito de Hormuz está bloqueado há quase três meses, com uma perda diária de 13 milhões de barris, e as refinarias downstream enfrentam escassezes crescentes, acelerando o desestocamento de toda a cadeia industrial, o que indiretamente impulsiona as avaliações do petróleo bruto. Segundo o modelo proprietário de avaliação de petróleo bruto da Yide Futures, se o Estreito de Hormuz não puder ser totalmente reaberto, os futuros de Brent perto de US$ 90 por barril terão forte suporte.