#WTI原油失守90美元 28 de maio de 2026, quinta-feira, é um momento decisivo que vale a pena lembrar no mercado global de petróleo e na indústria de transporte marítimo—o preço de liquidação dos futuros de petróleo bruto WTI despencou 5,55%, quebrando novamente a marca de $90 após quase um mês. No entanto, por trás da retração nos preços do petróleo, desencadeada por "sinais de negociações de paz", as taxas de frete spot de contêineres continuam a subir por quatro semanas consecutivas com uma postura de "fora de temporada, não fora de temporada". Ainda mais preocupante é a pressão simultânea na cadeia de suprimentos devido às negociações repetidas entre os EUA e o Irã, congestionamentos severos nos portos da Índia e Paquistão, e disputas trabalhistas nos portos ao longo da Costa Leste dos EUA e do Golfo do México!

Recentemente, o mercado internacional de petróleo bruto tem experimentado uma montanha-russa: anteriormente impulsionado por conflitos geopolíticos no Oriente Médio, os preços internacionais do petróleo de repente "mudaram de face", com os preços futuros de NYMEX WTI e Brent caindo acentuadamente de seus picos. Desde o pico em 18 de maio, a queda máxima ultrapassou 14 pontos percentuais para ambos; até 26 de maio, ambos os preços se recuperaram dentro do dia. Fontes do setor dizem que, a curto prazo, as mudanças nas tensões geopolíticas no Oriente Médio continuam sendo o fator dominante que influencia os preços internacionais do petróleo. Atualmente, a oferta global de petróleo encolheu drasticamente, os estoques continuam a diminuir, a redução da demanda é limitada, e os problemas de desequilíbrio entre oferta e demanda estão se tornando mais evidentes. Os fundamentos sólidos de uma perspectiva de médio a longo prazo fornecem um suporte de fundo firme para os preços do petróleo, com espaço de queda limitado no curto prazo. A atenção futura deve se concentrar nas mudanças na geopolítica do Oriente Médio e na situação de navegação pelo Estreito de Hormuz.
A volatilidade do mercado de curto prazo foi intensificada por notícias relacionadas às negociações geopolíticas no Oriente Médio. Recentemente, os preços futuros do petróleo bruto internacional sofreram quedas significativas, com o WTI da NYMEX caindo brevemente abaixo de $90 por barril, e os futuros de Brent também declinando, com uma mínima em torno de $94 por barril. Dados mostram que, em 25 de maio, durante a negociação, os preços futuros do WTI da NYMEX e Brent caíram para $89,41 e $93,21 por barril, representando quedas de 15,02% e 14,56% em relação ao pico de 18 de maio. No entanto, os preços se recuperaram posteriormente devido a um otimismo renovado, subindo novamente. Às 15h de 26 de maio, horário de Pequim, o WTI da NYMEX e Brent estavam em $91,68 e $95,27 por barril, com altas de 1,53% e 1,98%. Yang An, chefe de pesquisa de energia na Haitong Futures, afirmou que as incertezas na geopolítica do Oriente Médio tornam os preços do petróleo internacional propensos a flutuações acentuadas.
Revisando a tendência do mercado de petróleo desde o final de fevereiro, quando eclodiu o conflito entre EUA, Israel e Irã, as notícias de negociações geopolíticas têm influenciado consistentemente as flutuações de preço de curto prazo. Quatro pontos-chave desencadearam quedas acentuadas: 7 de abril, 17 de abril, 6 de maio e 25 de maio. Usando os futuros de Brent como referência, os dados mostram que as quedas diárias nesses quatro pontos foram de 5,78%, 7,01%, 7,20% e 6,56%. Analisando esses movimentos anormais, Wang Yingmin, analista de petróleo da Guotou Futures, resumiu um padrão comum: a lógica subjacente a essas quatro rodadas de quedas de preço é altamente consistente, todas derivadas da expectativa de que as negociações entre EUA e Irã farão progressos substanciais e que o Estreito de Hormuz será reaberto, levando o mercado a desfazer ativamente os prêmios de risco anteriormente adicionados devido aos conflitos geopolíticos. Ela também acrescentou que o conflito EUA-Irã durou quase três meses, com ambos os lados cada vez mais ansiosos por negociações; combinando com os preços elevados de petróleo anteriores, os futuros de Brent e NYMEX WTI chegaram a ultrapassar $110 e $105 por barril, respectivamente.
Preços elevados de petróleo combinados com expectativas geopolíticas mais brandas aumentaram significativamente a sensibilidade do mercado às notícias de negociação. Embora as notícias de negociações geopolíticas de curto prazo tenham pressionado temporariamente os preços internacionais do petróleo devido ao desequilíbrio entre oferta e demanda, os fundamentos sugerem que não há uma tendência de queda sustentada. Do lado da oferta, a elasticidade da oferta global de petróleo é limitada. Wang Yingmin destacou que o bloqueio do Estreito de Hormuz causou anteriormente choques sem precedentes na indústria global de petróleo, mudando diretamente o padrão de oferta global. Segundo dados da OPEP, em abril, os países membros da OPEP reduziram a produção de petróleo bruto em quase 10 milhões de barris por dia em comparação com fevereiro; dados da AIE também mostram que a oferta global de petróleo diminuiu cerca de 13 milhões de barris por dia devido a esse conflito, com os países do Golfo reduzindo a produção em 14 milhões de barris por dia em relação aos níveis pré-conflito. Além disso, as instalações de petróleo da Rússia foram atingidas por ataques de drones, com a produção de abril caindo 300 mil barris por dia mês a mês; se os ataques continuarem, a produção pode diminuir mais 500 mil barris por dia na segunda metade do ano.
Do lado da demanda, os preços elevados de petróleo têm suprimido parcialmente o consumo, mas a redução da demanda é muito menor do que a redução da oferta. Wang Yingmin explicou que, de acordo com estimativas da AIE, a demanda global de petróleo no segundo trimestre deste ano caiu cerca de 2,4 milhões de barris por dia em relação ao ano anterior, enquanto o processamento de petróleo nas refinarias também caiu cerca de 5 milhões de barris por dia, uma queda muito maior do que a demanda. Além disso, a escassez de produtos refinados é mais severa do que a de petróleo bruto; os estoques de gasolina nos EUA estão abaixo das mínimas sazonais de cinco anos, e as margens de crack permanecem em níveis historicamente extremos, refletindo diretamente escassezes estruturais na indústria. Os dados de estoques mostram de forma mais intuitiva a rigidez do mercado. Wang Yingmin citou dados da AIE e da EIA, indicando que, de março a abril, os estoques globais monitorados de petróleo bruto diminuíram 246 milhões de barris, com os países da OCDE reduzindo sozinhos os estoques terrestres em 146 milhões de barris em abril, um recorde mensal. Além disso, a EIA aumentou significativamente suas expectativas de redução de estoques, elevando a previsão de redução diária de petróleo bruto global para 2026 de 300 mil para 2,6 milhões de barris, com um pico de 8,5 milhões de barris por dia no segundo trimestre—a maior previsão de redução de estoques já registrada.
Do ponto de vista da logística e transporte de petróleo bruto, o mercado provavelmente não verá uma oferta nova em grande escala no curto prazo. Li Haiqun, analista de transporte da CITIC Futures, afirmou que, desde o início dos conflitos no Oriente Médio, o volume de transporte pelo Estreito de Hormuz sempre foi um indicador-chave para as negociações do mercado de petróleo. Antes do conflito, o estreito tinha uma média de 120 navios por dia, com 60 entrando e saindo da baía, incluindo 10 petroleiros entrando e 10 saindo, transportando cerca de 16,5 milhões de barris diários. Após a eclosão do conflito em 28 de fevereiro, o volume de transporte caiu drasticamente. Dados da Clarkson Research mostram que, em meados de abril, o volume se recuperou temporariamente, mas desde maio não houve aumento adicional, e o transporte atual permanece severamente restrito, com apenas petroleiros dispersos saindo da baía. Segundo dados do ShipView, até a manhã de 25 de maio, o número total de navios no Golfo Pérsico era 2.602, representando 1,39% da frota global, incluindo 101 petroleiros (3,07% do total global). Assim que a navegação for retomada, espera-se uma liberação concentrada do volume de transporte. No dia em que o conflito começou, apenas 10 petroleiros deixaram a baía, portanto, o volume diário subsequente de saída provavelmente não excederá esse nível; levaria cerca de 10 dias para liberar o acúmulo de petroleiros no Golfo Pérsico. Além disso, a navegação provavelmente será gerenciada com controles diferenciados, limitados pelas regras de navegação iranianas, portanto, o throughput inicial real pode ser menor do que o esperado. No geral, a recuperação logística será gradual, e uma oferta de petróleo bruto incremental em grande escala no curto prazo é improvável.
Fatores geopolíticos permanecem a variável-chave no curto prazo.
Considerando os fundamentos de oferta e demanda, logística e fatores geopolíticos, especialistas do setor acreditam que as tensões geopolíticas continuarão a dominar as flutuações de preços do petróleo no curto prazo. Devido aos fundamentos, os preços do petróleo estão fortemente apoiados e dificilmente cairão bruscamente. Sobre as variáveis principais que influenciam os preços, Wang Yingmin afirmou que o progresso das negociações EUA-Irã e a retomada da navegação pelo Estreito de Hormuz são cruciais. Como as demandas centrais dos EUA e do Irã estão fundamentalmente em desacordo, as negociações permanecem altamente incertas. Li Yan, analista de petróleo da Longzhong Information, acredita que os EUA atualmente enfrentam desafios duais de alta inflação e crescimento econômico fraco, dificultando que os fundamentos econômicos sustentem preços elevados de petróleo por muito tempo. Por outro lado, se o bloqueio do Estreito de Hormuz não puder ser resolvido completamente, os preços internacionais do petróleo dificilmente cairão significativamente. Portanto, promover negociações EUA-Irã e aliviar as tensões no Oriente Médio é a tendência geral, provavelmente atingindo um ponto de virada entre junho e julho, quando os preços internacionais do petróleo podem realmente diminuir. No entanto, do ponto de vista fundamental, Wang Yingmin acredita que as notícias de alívio das tensões no Oriente Médio temporariamente suprimem os preços internacionais do petróleo, mas a lógica básica de "colapso da oferta, demanda lentamente declinando e estoques rapidamente se esgotando" dificilmente mudará no curto prazo. A lacuna entre oferta e demanda será difícil de fechar rapidamente, apoiando fundamentalmente os preços e limitando a queda. Do ponto de vista dos ciclos de interrupção da oferta, o analista de energia e químico da Yide Futures, Xu Pengyan, também observou que o período de interrupção no Estreito de Hormuz se aproxima de três meses, com uma perda média diária de oferta de 13 milhões de barris, intensificando a escassez nas refinarias a jusante e acelerando o desestocamento de toda a cadeia industrial, impulsionando indiretamente as avaliações do petróleo bruto. Segundo o modelo proprietário de avaliação de petróleo da Yide Futures, se o Estreito de Hormuz não puder ser totalmente reaberto, os futuros de Brent perto de $90 por barril têm forte suporte.