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À medida que o Federal Reserve entra na era "Wosh", se ele levará a postura hawkish para o Fed se tornará o foco, e a reunião de política de junho será seu primeiro "grande teste". Sobre a decisão do Fed em junho, aposto que "não haverá mudança". A justificativa é a seguinte:

1. Pressão inflacionária significativamente atenuada, dados do PCE núcleo sinalizam "pausa"‌

Embora o PCE núcleo de 2026 no primeiro trimestre tenha aumentado 2,8% na comparação anual, um pouco acima do esperado,‌ os dados mais recentes de maio mostram uma variação mensal de apenas 0,4%‌, permanecendo estáveis em relação ao valor anterior, e muito abaixo do nível do mesmo período de 2025. Essa tendência indica que, embora a inflação seja resistente,‌ ela passou de uma "disparada geral" para uma "atenuação estrutural"‌. Os preços dos serviços ainda estão elevados, mas a dinâmica de alta em itens essenciais como habitação e saúde está diminuindo, e o crescimento salarial também desacelera — a média de salários por hora em abril aumentou apenas 0,2% em relação ao mês anterior, abaixo do esperado de 0,3%. O presidente do Fed, Wosh, enfatizou em seu discurso de posse o princípio de "depender dos dados"‌, e não de um caminho pré-estabelecido, e os dados atuais já atendem ao critério de "não apertar mais".

2. Mercado de trabalho passou de "forte em quantidade" para "fraco em qualidade", risco de espiral salário-inflacionária diminui‌

Embora a criação de 115 mil empregos não agrícolas em abril tenha superado as expectativas,‌ a taxa de desemprego ampla subiu para 8,2%‌, o maior nível em quase três anos, refletindo que mais pessoas foram forçadas a entrar em empregos não totalmente empregados ou marginalizados. Ao mesmo tempo,‌ setores de manufatura e serviços de informação continuam a demitir‌, e o efeito de substituição por IA se acelera. O mercado de trabalho está mudando de "oferta insuficiente" para "excesso estrutural", com a disposição das empresas de contratar enfraquecendo e o poder de negociação salarial diminuindo. O diretor do Fed, Waller, declarou publicamente em maio: "‌Antes que a inflação caia de forma sustentada para a meta de 2%, não devemos aumentar as taxas, mas observar‌." Essa posição representa uma mudança na visão predominante dentro do FOMC.

3. O mercado já precificou "nenhuma alta", ações de política estão totalmente alinhadas às expectativas‌

Dados do CME mostram que a probabilidade de aumento de juros em junho caiu abruptamente de 70% no início de maio para 0,1%, refletindo uma digestão profunda dos dados econômicos e sinais de política pelos traders. Essa reversão de expectativa não é especulação, mas uma reavaliação racional por parte de investidores institucionais baseada em dados confiáveis‌. O Fed valoriza a estabilidade das expectativas de mercado, e se, após já ter precificado totalmente a "nenhuma mudança", o banco central aumentar as taxas de surpresa, isso prejudicará sua credibilidade. Portanto, manter as taxas inalteradas é uma ação natural para preservar a credibilidade da política do Fed.

4. Condições financeiras já estão precificadas para aperto, sem necessidade de ferramentas adicionais‌

Embora o índice de condições financeiras (FCI) mais recente não tenha sido divulgado, vários indicadores mostram que o mercado já experimentou um "aperto não político"‌:

- Rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos acima de 4,3%‌;
- Índice do dólar permanecendo na faixa de 98–99‌;
- Spread de crédito corporativo se ampliando, com custos de financiamento para pequenas e médias empresas aumentando.

Essas elevações nas taxas de juros não políticas equivalem a um aumento implícito de juros. O Fed não precisa usar novamente suas ferramentas de política de juros,‌ pois o "mercado já realizou o aperto em nome do Fed"‌.

Além disso, o desenvolvimento da guerra entre Irã e EUA também é um fator importante que influencia as expectativas do mercado sobre uma possível alta do Fed. Se a situação entre os dois países se agravar novamente, com aumento nos preços do petróleo, as expectativas de aumento de juros pelo Fed subirão. Portanto, minha estratégia de aposta é que, em caso de novo conflito entre Irã e EUA, com aumento na probabilidade de alta, eu apostarei fortemente na manutenção das taxas, buscando obter o máximo de lucro. $MU #TradFi交易分享挑战