O IPO de 1,8 trilhão de dólares da SpaceX levanta questões sobre a demanda dos investidores

A SpaceX atualmente mira uma avaliação de pelo menos US$ 1,8 trilhão em sua oferta pública inicial (IPO), com as campanhas de marketing formais começando na próxima semana.

Mas há perguntas legítimas sobre se há demanda suficiente neste verão.

Essas questões estão sendo levantadas por Nigel Green, CEO do gigante global de consultoria financeira deVere Group, que diz que os investidores estão prestes a enfrentar um dos maiores testes de apetite por ativos de IA e tecnologia na história do mercado moderno.

Ele comenta: “Os mercados estão prestes a descobrir se o apetite dos investidores por IA e tecnologia é tão profundo quanto muitos assumem.

“Só a SpaceX busca uma das maiores avaliações já atribuídas a uma empresa recém-listada.

“Adicione as listagens esperadas da OpenAI e Anthropic na equação e os investidores podem ser solicitados a absorver trilhões de dólares em valor de ações novas em um período relativamente curto.

“Mesmo mercados altamente entusiasmados têm limites.”

A SpaceX estaria buscando levantar até US$ 75 bilhões, potencialmente tornando-se a maior IPO de todos os tempos. A empresa gerou quase US$ 19 bilhões em receita no ano passado, impulsionada principalmente pela rápida expansão do Starlink, que agora atende a mais de 10 milhões de clientes globalmente.

O CEO da deVere observa: “Ninguém pode contestar o que a SpaceX conquistou.

“Ela transformou a economia de lançamentos espaciais comerciais, construiu uma rede de comunicações com alcance global e se estabeleceu como uma das empresas privadas mais estrategicamente importantes do mundo.

“Os apoiadores veem exposição à conectividade via satélite, infraestrutura de IA, tecnologia de defesa, serviços de lançamento e futuras oportunidades comerciais no espaço, tudo integrado em um único investimento.”

Mas ele alerta que os investidores devem permanecer disciplinados à medida que o entusiasmo aumenta.

“Uma grande empresa e uma grande ação nem sempre são a mesma coisa.

“Os mercados estão sendo solicitados a atribuir uma avaliação extraordinária a um negócio que continua investindo agressivamente e queimando quantidades significativas de caixa em busca de crescimento futuro.

“Com quase US$ 1,8 trilhão, os investidores estão efetivamente precificando anos de sucesso antes que grande parte dessa lucratividade chegue.”

O CEO da deVere afirma que a história fornece um contexto importante.

“Muitas das maiores IPOs do mundo geraram enorme entusiasmo antes de entregarem retornos decepcionantes durante seu primeiro ano nos mercados públicos.

“Os investidores ficam fascinados pela história, as expectativas aumentam e a realidade eventualmente precisa acompanhar.

“A SpaceX pode se mostrar diferente. Elon Musk entregou repetidamente resultados que muitos acreditavam serem impossíveis. Mas o risco de avaliação permanece.”

Nigel Green também aponta para outra questão que os investidores não devem ignorar.

“Os acionistas públicos precisam reconhecer que Elon Musk mantém uma influência esmagadora sobre a empresa.

“Propriedade e controle são duas coisas muito diferentes. Os investidores podem possuir ações, mas a tomada de decisão estratégica permanece altamente concentrada.”

Ele argumenta que as implicações vão muito além da própria SpaceX.

“Por anos, um grupo relativamente pequeno de empresas dominou os retornos do mercado, o desempenho dos índices e a atenção dos investidores.

“Os Magníficos Sete absorveram vastas quantidades de capital e se tornaram cada vez mais influentes nos mercados de ações globais.

“A SpaceX, OpenAI e Anthropic têm potencial para começar a mudar essa dinâmica.”

Nigel Green diz que investidores institucionais podem em breve enfrentar decisões difíceis de alocação.

“O capital é finito. Grandes fundos de pensão, fundos soberanos, ETFs e gestores de ativos não podem aumentar indefinidamente a exposição a todas as oportunidades que surgem.

“Se várias mega-IPOs chegarem dentro de meses umas das outras, o dinheiro precisará vir de algum lugar.

“Parte do capital que fluiu consistentemente para Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Apple e Tesla pode ser cada vez mais redirecionado para uma nova geração de líderes em IA e espaço.”

Ele acredita que a chegada de várias listagens de sucesso pode marcar um momento importante no ciclo atual do mercado.

“Períodos caracterizados por grande atividade de IPOs frequentemente coincidem com picos no otimismo dos investidores.

“Todo ciclo eventualmente chega a um estágio onde a demanda parece quase ilimitada.

“A questão crítica que os mercados enfrentam neste verão é se a demanda é realmente ilimitada ou se a oferta finalmente começa a se igualar.”

Nigel Green conclui: “A SpaceX pode se tornar uma das empresas públicas definidoras da próxima década.

“As oportunidades são imensas, mas os riscos também são imensos.

“A exploração espacial, infraestrutura de IA e conectividade global estão entre os temas de investimento mais poderosos do mundo hoje, e a SpaceX está no centro de todos eles.

“Mas os investidores devem manter uma visão clara.

“O desafio não é mais se a SpaceX é uma empresa excepcional.

“O desafio é determinar quanto desse sucesso futuro já está refletido em uma avaliação que se aproxima de US$ 1,8 trilhão.”

Biografia do Autor

deVere Group é um dos maiores consultores independentes do mundo em soluções financeiras globais especializadas para clientes internacionais, de alta renda e com alto patrimônio líquido. Possui uma rede de escritórios ao redor do mundo, mais de 80.000 clientes e $14bn sob aconselhamento.