Recentemente, vi alguém dizer que “a oferta de stablecoins aumentou = o capital externo do ETF precisa entrar de cabeça” como uma regra de ouro… Na verdade, essa correlação é bastante tentadora, mas não equivale a causa e efeito. O aumento de stablecoins pode simplesmente significar que as pessoas estão fazendo arbitragem na cadeia, fazendo hedge, ou apenas transferindo riscos para uma “capa” que parece mais segura, e isso não tem relação direta com comprar ou não ativos à vista.

Também há quem esteja de olho nas taxas de financiamento extremas, e a comunidade discute furiosamente: será que é uma reversão ou o mercado ainda está inflando a bolha? Eu prefiro fazer uma pergunta: esse dinheiro é para alocação de longo prazo ou para jogar com alavancagem de curto prazo? Sem esclarecer isso, é fácil confundir ruído com sinal.

Para mim, é como fazer um “backup”: deixar algumas possibilidades reservadas, não confiar em um único indicador como o principal. Se o protocolo esconder riscos demais, prefiro ganhar um pouco menos do que ficar com um dado que não consegue recuperar. É isso por enquanto.