Nesses últimos dias, voltei a ver uma enxurrada de projetos RWA na blockchain, a liquidez na página parece bem animada, mas sempre tenho a sensação de uma “ilusão de liquidez” — poder comprar e vender na cadeia não significa que você pode resgatar quando quiser, a frase nas cláusulas “janela de resgate / limite / pausa” é que realmente importa. Em resumo, muitas pessoas estão comprando uma narrativa que parece muito estável, mas na hora do teste de resistência, começam a procurar a maçaneta da porta. No grupo, as discussões sobre regulamentação de stablecoins, auditoria de reservas e rumores de desancoragem são repetidamente compartilhadas, e meu humor também fica oscilando… Recentemente, estabeleci um pequeno exercício para mim mesmo: ao ver agitação, primeiro verificar as cláusulas de resgate e a estrutura de custódia, não ficar impulsivo e seguir comprando na alta. Por enquanto é isso, antes de dormir, dou mais uma olhada no fluxo de fundos na cadeia.