Recentemente, o grupo voltou a falar que "aumento na oferta de stablecoins = entrada de fundos em ETFs = vai decolar", e eu só consigo pensar em revirar os olhos... Essa coisa de correlação é muito enganosa. Quando há mais stablecoins, pode ser que alguém esteja criando moedas para comprar, ou pode ser apenas market making, arbitragem entre diferentes bolsas, ou até mesmo a equipe do projeto pagando salários, de qualquer forma, não significa que alguém clicou na tecla de compra. Quanto aos ETFs, é ainda mais, por trás de subscrições líquidas/redemptions há uma série de operações de hedge, posições substitutas, na verdade você vê o resultado, não a motivação.

Antes, eu gostava de ficar analisando várias curvas e forçar uma causalidade, agora estou mais acostumado a perguntar primeiro: de onde vem o dinheiro, para onde vai, há intermediários ganhando a diferença? Recentemente, colocar RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA e produtos de rendimento na blockchain juntos também é bem engraçado, parece que há retorno, mas as fontes de risco não são nada iguais... Não se deixe enganar por gráficos que parecem iguais, não invente uma mesma narrativa só porque os desenhos parecem semelhantes. Por enquanto, vamos ver como as propostas tentam escrever os interesses de forma "razoável e lógica".