Ouro, moeda fiduciária, Bitcoin, quem dominará as finanças globais daqui a 10 anos?

Escrita por: Lyn Alden

Traduzido por: AididiaoJP, Foresight News

Quando escrevo este artigo em 2026, o mundo está se tornando cada vez mais multipolar, e prevejo que essa tendência continuará pelos próximos dez anos até 2036.

Na verdade, a era recente de unipolaridade é uma anomalia rara na história. Desde o fim da Segunda Guerra Mundial em 1945, especialmente após a dissolução da União Soviética em 1991, os Estados Unidos têm sido a única superpotência global. Telecomunicações e industrialização conectaram o mundo inteiro pela primeira vez, alcançando uma influência global de verdade.

Antes disso, a multipolaridade era a norma. Mesmo durante o auge do Império Romano há quase dois mil anos, existiam outras regiões igualmente poderosas, incluindo a dinastia Han e outros reinos e impérios asiáticos. Era uma época distante de uma importância real, onde grandes potências coexistiam, mas com interação limitada.

A multipolaridade de poder também se reflete na multipolaridade monetária. Por milhares de anos, ouro, prata e commodities secundárias foram usados como moeda. Nenhuma conta soberana era grande o suficiente para servir ao mundo todo, portanto, apenas livros-razão descentralizados naturalmente podiam desempenhar esse papel.

Mas na era das telecomunicações, com o comércio e a moeda começando a fluir à velocidade da luz no final do século XIX e início do século XX, até mesmo o ouro se tornou insuficiente. O dólar tornou-se a principal moeda para empréstimos transfronteiriços e precificação de contratos, e os títulos do Tesouro dos EUA passaram a ser a principal reserva dos bancos centrais. Mencionam-se frequentemente moedas de reserva anteriores, como a libra ou o florim holandês, mas elas diferem do dólar. Elas eram substitutos de metais, enquanto o ouro era a verdadeira moeda de reserva da época. Mas nesta era de uma superpotência unipolar, o dólar flutuante livre e seu mercado de títulos superaram o valor de mercado do ouro conhecido, tornando-se o maior ativo de reserva soberana.

Muitos acreditaram que essa era unipolar era o "fim da história", embora a história nunca tenha realmente acabado. China e Índia estão se recuperando lentamente do declínio causado pelo colonialismo e guerras — eventos que moldaram seus destinos nos séculos XIX e XX. Hoje, no início do século XXI, a China é a maior produtora de aço, geradora de energia e potência manufatureira do mundo. Ao mesmo tempo, os EUA sofrem com o Dilema de Triffin: para manter sua posição como moeda de reserva mundial, precisam fornecer sua moeda ao mundo, o que é feito por meio de déficits contínuos. Esses déficits, juntamente com a desindustrialização resultante, enfraquecem a confiança na moeda.

Hoje, muitos dos responsáveis pela política nos EUA já não querem mais arcar com o custo de emitir a moeda de reserva, embora poucos admitam publicamente que o desequilíbrio se tornou insustentável. Ao mesmo tempo, outros países não querem que seus ativos sejam depreciados ou congelados por Washington, nem que suas dívidas sejam tornadas inflexíveis. Nenhuma outra entidade soberana deseja ou tem capacidade de assumir a responsabilidade de um livro-razão global — isso exige uma confiança extrema, além de um peso considerável.

Portanto, estamos testemunhando uma tendência de retorno à multipolaridade monetária.

O ouro é a primeira escolha óbvia: é a única reserva de valor de escala suficiente, com liquidez e divisibilidade. Ainda não é rápido o suficiente, mas os países perceberam que não precisam mais apostar tudo no dólar como fizeram nas últimas décadas. Podem manter mais ouro para substituir títulos do governo, como uma parte maior de suas reservas. O ouro tem suas limitações, mas não pode ser hackeado, nem desvalorizado ou congelado unilateralmente, e é eterno.

A segunda opção é simples, mas realista: diversificação. Em um mundo composto por algumas grandes economias, os países podem dispersar sua exposição às moedas fiduciárias. Podem manter várias moedas e títulos de acordo com a proporção de seus parceiros comerciais e fornecedores de capital. Isso ajuda a dispersar riscos de desvalorização e confisco. Mas há um problema de efeitos de rede: a liquidez se reforça por si mesma, e as entidades relutam em precificar ativos e passivos em unidades diferentes, levando as moedas a tenderem naturalmente para uma única. Uma solução viável, embora não ideal, é um patchwork de ouro e duas ou três principais moedas fiduciárias atuando como livros-razão globais.

A terceira opção, ainda em estágio relativamente inicial, é o Bitcoin. Ele oferece um livro-razão descentralizado, embora de forma lenta, enquanto a soberania fornece um livro centralizado rápido. O Bitcoin oferece um livro-razão que é ao mesmo tempo descentralizado e rápido. Em um mundo de superpotências unipolares, essa era surge na era de transações que podem atingir a velocidade da luz, mas com liquidação final incapaz de acompanhar. Transações globais rápidas (como promissórias) podem ser feitas por código Morse via telégrafo, com banda baixa; enquanto liquidações rápidas (transferências irreversíveis) requerem maior largura de banda e criptografia forte. Hoje, liquidações rápidas já são escaláveis, e a dependência de intermediários centralizados para preencher a lacuna entre transações rápidas e liquidações lentas pode diminuir.

No entanto, os desafios futuros são dois: segurança e efeitos de rede.

A segurança final do Bitcoin sempre foi questionada desde seu nascimento. Sua motivação econômica pode mantê-lo perpetuamente permissor e descentralizado, ou ele pode ser capturado por uma centralização gradual? As hipóteses criptográficas continuam válidas? Relacionado a esses dois pontos: apesar de descentralizado, ele pode evoluir ao longo do tempo para manter funcionalidade e segurança à medida que a infraestrutura computacional do mundo evolui? Com apenas 17 anos, essas questões ainda não têm resposta definitiva. Mas aqueles que investem na moeda, ou participam de seu desenvolvimento financiado por eles, acreditam que o Bitcoin é nossa melhor oportunidade, e trabalham para criar a realidade que desejam ver.

A rede do Bitcoin é poderosa, mas ainda limitada. Esses efeitos de rede, combinados com seu design simples e robusto, permitiram que ela permanecesse a maior criptomoeda por 17 anos consecutivos, sem concorrentes reais. No entanto, de uma perspectiva mais ampla, ela ainda é um pequeno peixe no oceano. Sua base de usuários direta é de apenas alguns milhões, enquanto a população mundial é de bilhões. Sua capitalização de mercado está na casa de dezenas de trilhões de dólares, enquanto os ativos globais totalizam cerca de um milhão de bilhões. Quanto ao dólar, as pessoas usam a maior e mais líquida moeda como unidade de contabilidade — o mundo ainda é dolarizado, com outras moedas locais. É a unidade de pagamento, referência para contratos comerciais e instrumento de liquidação de dívidas.

Para alcançar um crescimento exponencial, o Bitcoin precisará subir de valor. Essa valorização vem acompanhada de entusiasmo e alavancagem, o que cria condições para uma queda. Essa volatilidade provavelmente persistirá por décadas, pois é necessária para gradualmente erodir os efeitos de rede do dólar e de outras grandes moedas. Isso limita seu apelo como unidade de contabilidade e reserva de valor de curto prazo. Mas ele continuará sendo uma ferramenta de investimento, uma reserva de longo prazo, e o meio de pagamento e liquidação mais imbatível para produtos e serviços cotados em moedas mais estáveis. Nesse período de adoção, o destino do Bitcoin dependerá da visão dos primeiros adotantes, que planejam por décadas. Quanto maior, mais estável será, e melhor poderá servir como unidade de contabilidade e reserva de curto prazo, mas chegar lá será uma longa jornada.

Contanto que o Bitcoin continue forte diante de ameaças à segurança e continue minando as redes monetárias existentes, ele será cada vez mais atraente para indivíduos, empresas e soberanias. Até 2036, acredito que o ouro ainda será valorizado, pois as pessoas naturalmente preferem possuir coisas físicas e eternas. Também acredito que as maiores moedas fiduciárias, apesar dos problemas, ainda serão amplamente usadas: esses processos ainda têm um longo caminho a percorrer. Se tiver sucesso, o Bitcoin em 2036 terá um valor de mercado superior a qualquer ação individual e rivalizará com a escala de mercado das maiores moedas e metais.

O maior desafio do Bitcoin não são governos, nem computadores quânticos, nem desenvolvedores mal-intencionados, nem outros ativos digitais. Pelo contrário, o maior desafio, o maior risco, somos nós mesmos. São as pessoas. Todo o povo.

Até 2036, guerras, corrupção e tirania ainda existirão. Mas trata-se de proporções e quantidades. As pessoas imaginam que os governos impõem essas coisas, mas, na prática, apenas uma parte delas assim o faz. Na realidade, é a própria população que demanda.

Existe um equilíbrio perceptivo entre liberdade e segurança. Guerras, tirania e os livros-razão centralizados que as alimentam não surgem apenas da maldade humana, mas também do medo. Quando as pessoas temem invasores, pragas, tecnologia ou competição por recursos escassos, elas buscam proteção em líderes. Desde que percebam que estão sob um guarda-chuva de segurança coletiva, e que o poder do Estado é direcionado contra outros, elas abrem mão de parte de sua liberdade. Isso funciona por um tempo, mas também gera corrupção. O poder gera mais poder, e eventualmente se volta para dentro. Quando um Estado falha, precisa ser encoberto. Críticas internas ou externas ao Estado devem ser silenciadas. Quando a liberdade desaparece, o sistema que prometia segurança acaba, ironicamente, se tornando sua maior ameaça.

Aqueles que criticam a vigilância excessiva e a expansão burocrática muitas vezes abraçam essas ferramentas assim que seus aliados políticos chegam ao poder. É uma estratégia de curto prazo, dependente de manter o controle para sempre, ou de falta de visão — não percebem que essas ferramentas podem retornar de forma mais poderosa contra eles, sendo usadas novamente contra seus próprios interesses.

Se, em 2036, o Bitcoin ainda não for popular, acho que é porque as pessoas simplesmente não querem ou ainda não estão preparadas. Sua tecnologia é sólida, a prova de trabalho ajuda a manter a segurança da rede, e restrições rígidas de largura de banda e armazenamento ajudam a preservar a descentralização. Seus níveis superiores ajudam a escalar e a proteger a privacidade. Ainda há muito a fazer, mas a base já é forte, aberta e amplamente utilizada. Quando surgirem desafios significativos, basta alcançar consenso suficiente para que a rede seja atualizada.

Na recente ciclo de alta e baixa, o Bitcoin se distanciou ainda mais de outras criptomoedas, mas não conseguiu atrair muitos novos usuários. Os serviços de IA estão sendo adotados muito mais rapidamente, superando o Bitcoin na adoção, pois as pessoas e empresas veem benefícios diretos na IA, enquanto os benefícios do Bitcoin ainda não são claros para muitos que não estudaram profundamente.

Existem muitas formas de armazenamento de valor, mas a volatilidade é dolorosa. Para que o Bitcoin realmente se torne popular, é preciso que as pessoas valorizem a soberania financeira. É necessário que centenas de milhões — e não apenas alguns milhões — percebam a importância de auto-hospedagem de poupança, pagamentos permissionless e privacidade financeira. Essas são as propriedades únicas que o Bitcoin oferece em escala.

Antes do Bitcoin, neste século de transações rápidas, mas sem liquidação rápida, os governos podiam controlar o sistema financeiro por trás das cenas. Controlando os bancos, podiam monitorar e limitar atividades em grande medida, quase sem restringir diretamente os usuários finais. Assim, a maioria das pessoas não via uma ameaça direta à sua liberdade financeira. Com o surgimento do Bitcoin, as pessoas podem rodar código aberto, fazer transações permissionless, e manter suas poupanças de forma autônoma. Se os governos se sentirem ameaçados, não poderão mais restringir apenas alguns bancos, mas terão que limitar milhões de usuários finais e desenvolvedores.

A questão é: com a tecnologia agora desmascarada, haverá pessoas suficientes resistindo e superando as fricções para seguir em frente, ou elas simplesmente se renderão e recuarão sem protestar?

Temos as ferramentas agora, mas usaremos elas? Essa é a principal questão que 2036 precisará responder.