Funcionários do Federal Reserve alertam: inflação de energia persistente, expectativa de aumento na produtividade de IA, podem forçar os bancos centrais a aumentarem as taxas de juros

Federal Reserve de Chicago, presidente do Federal Reserve, Austan Goolsby, afirmou em 28 de maio que a inflação de energia provocada pela guerra com o Irã está durando mais do que o esperado, causando um impacto de estagflação nas economias asiáticas, ao mesmo tempo em que alertou que as expectativas de aumento de produtividade com IA, somadas à alta dos preços do petróleo, podem forçar os bancos centrais a aumentarem as taxas de juros.
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Em 28 de maio, Goolsby, do Federal Reserve, afirmou durante uma reunião do Banco do Japão e do Instituto de Pesquisa Financeira do Japão que a inflação de energia relacionada à guerra com o Irã está durando mais do que o esperado, causando um impacto de estagflação nas economias asiáticas. Ele mencionou que, inicialmente, o mercado de futuros previa que os preços de energia ficariam bem abaixo do nível atual, mas a trajetória real superou amplamente as expectativas do mercado.

Apesar de sinais recentes de progresso nas negociações de paz entre EUA e Irã, que fizeram os preços do petróleo recuarem, eles ainda permanecem claramente acima dos níveis pré-guerra. Goolsby também alertou sobre as economias asiáticas, dizendo que, como essas economias dependem de importações de energia, o impacto atual se assemelha a uma típica estagflação.

Federal Reserve pode aumentar as taxas de juros

No mesmo dia, Goolsby reforçou seu alerta: as expectativas do mercado de que a inteligência artificial aumentará a produtividade continuam a subir, o que pode impulsionar a inflação e forçar o Federal Reserve e outros bancos centrais a aumentarem as taxas de juros.

Ele afirmou que, quanto mais forte for a especulação de que a produtividade irá melhorar, maior deverá ser a elevação das taxas para evitar superaquecimento da economia. Mais importante ainda, no curto prazo, choques de oferta — seja pelo preço do petróleo, interrupções na cadeia de suprimentos ou outros fatores — podem agravar ainda mais a situação.

Essas declarações ampliaram a visão que Goolsby apresentou anteriormente neste mês, quando questionou a ideia de que a IA poderia conter a inflação e criar espaço para cortes de juros pelos bancos centrais, uma visão apoiada por vários funcionários do governo Trump e pelo novo presidente do Federal Reserve, Jeremy Wash.

Teoria de mercado vira para gastos antecipados e inflação

Goolsby acredita que, se a melhora na produtividade for realmente uma expectativa do mercado, a realidade pode ser diferente. O mercado pode antecipar um aumento nos gastos, elevando os preços antes mesmo de a produtividade realmente melhorar. Isso difere da experiência dos EUA na década de 1990, quando a ampla adoção de computadores levou a um aumento inesperado na produtividade, que não foi previsto pelo mercado, e não gerou inflação.

No caso de Taiwan, um grande importador de energia, também há pressão inflacionária. A advertência de Goolsby sugere que, se os preços do petróleo permanecerem altos, a inflação em Taiwan pode durar mais do que o esperado, reduzindo o espaço do banco central para cortar juros. Além disso, a indústria de IA, como motor de crescimento econômico de Taiwan, se a expectativa de aumento de produtividade já estiver refletida no mercado, a antecipação de alta de preços pode colocar Taiwan em risco de estagflação semelhante.

À medida que as negociações de paz entre EUA e Irã avançam, o mercado deve monitorar de perto se o impacto de oferta mencionado por Goolsby continuará até o terceiro trimestre, o que influenciará as políticas dos bancos centrais globais.