Recentemente, o desempenho do yuan realmente merece atenção. Ainda lembro que no final do ano passado o yuan finalmente quebrou a barreira psicológica de 7.0, entrando em 2026 com uma força de valorização ainda mais forte, chegando a atingir 6.81, marcando a maior alta em quase três anos. Recentemente, ao acompanhar a tendência do yuan em relação ao dólar de Hong Kong, percebi que por trás dessa valorização há algumas lógicas bastante interessantes.

Primeiro, fatores externos: o índice do dólar realmente está enfraquecendo, mas esse não é o principal impulsionador. O que é mais interessante é que a valorização do yuan superou em muito a queda do dólar. Especialmente após a mudança na situação do Oriente Médio em meados de março, o dólar se valorizou contra a maioria das moedas, exceto o yuan, que se fortaleceu contra a tendência. O que isso indica? Que a força do yuan tem sustentação interna.

A resiliência das exportações da China é extremamente forte, com o superávit comercial de 2025 atingindo um recorde histórico de cerca de 1,2 trilhão de dólares, um crescimento de 20% em relação ao ano anterior. Quão grande é esse número? Equivale ao PIB de uma das 20 maiores economias do mundo. E essa dinâmica continua em 2026, com o PIB do primeiro trimestre crescendo 5,0% em relação ao mesmo período do ano passado, acima do esperado. O enorme superávit comercial naturalmente impulsiona a demanda por conversão de moeda, e os investimentos estrangeiros também começam a reestruturar seus ativos em yuan, com o fluxo de capital transfronteiriço retornando a um ritmo mais forte. Essa é a verdadeira força que sustenta a valorização do yuan.

Por outro lado, o Banco Central também não ficou parado. Em 27 de fevereiro, o Banco Popular da China anunciou a redução da taxa de reserva de risco para contratos de câmbio a termo de 20% para 0%. Essa medida é bastante interessante: na superfície, parece incentivar exportadores a comprarem dólares, mas na prática, é uma forma do governo desacelerar a rápida valorização do yuan. A postura do banco central é clara: quero estabilizar a taxa de câmbio, não quero que ela suba muito rápido, prejudicando a competitividade das exportações.

Falando sobre a tendência futura, o mercado está otimista. O Goldman Sachs mantém a previsão de um preço-alvo de 6,70 para o yuan nos próximos 12 meses, acreditando que há cerca de 22% de espaço para valorização. O HSBC projeta uma meta de 6,75 até o final do ano. Muitos analistas acreditam que, enquanto a confiança no dólar não se recuperar e a economia chinesa continuar emitindo sinais positivos, o impulso de valorização do yuan pode continuar.

Porém, há um fenômeno que merece atenção. Quando observei a tendência do yuan em relação ao dólar de Hong Kong, percebi que a moeda de Hong Kong também está acompanhando a valorização do yuan, refletindo o efeito de correlação das moedas regionais. Quanto mais forte o yuan, maior será o impacto na configuração cambial da região.

Agora, o yuan deve ser comprado? Minha opinião é a seguinte: no curto prazo, certamente não deve subir de forma unilateral e contínua. Após o Festival da Primavera, em apenas três dias de negociação, o yuan subiu quase 600 pontos, o que mostra um sentimento de mercado bastante forte, mas o banco central já interveio para desacelerar. No curto prazo, a valorização pode desacelerar, com maior probabilidade de oscilações na faixa de câmbio, estimando-se uma faixa entre 6,83 e 6,92, ou até uma pequena correção.

Para investidores com necessidade de manutenção de longo prazo ou que desejam fazer hedge contra riscos do dólar, há valor na alocação neste momento. Mas, na operação, recomendo uma estratégia de entrada parcelada, com boas práticas de stop profit e stop loss, além de acompanhar de perto a taxa média diária definida pelo banco central e os dados comerciais divulgados posteriormente. O segundo trimestre costuma ser um período de maior demanda de compra de moeda pelas empresas, o que também pode influenciar as tendências de curto prazo do câmbio.

Resumindo, a tendência do câmbio do yuan ainda depende de alguns fatores centrais: a política monetária do banco central, os dados econômicos da China, a trajetória do dólar e a orientação oficial sobre a taxa de câmbio. Dominar esses fatores aumenta bastante a precisão na análise. O mercado de câmbio é influenciado principalmente por fatores macroeconômicos; os dados divulgados pelos países são públicos e transparentes, além de o volume de negociações ser grande e permitir operações bidirecionais, o que torna o ambiente mais justo e favorável para investidores comuns.