Recentemente, muitas pessoas me perguntaram: a ação certamente cairá no dia de ex-dividendo? Devemos comprar ações antes ou depois do ex-dividendo? Honestamente, essa questão tem preocupado muitos iniciantes que querem obter renda estável com ações de alto dividendo.

Primeiro, vou compartilhar a conclusão: a queda do preço das ações no dia de ex-dividendo não é uma regra. Muitas pessoas pensam que o preço certamente cairá nesse dia, mas isso é um equívoco.

Vamos entender o princípio. Quando ocorre o ex-dividendo, a empresa distribui dividendos em dinheiro ou novas ações aos acionistas. Teoricamente, o valor total da empresa permanece o mesmo, mas o valor por ação diminui proporcionalmente, então o preço da ação será ajustado para baixo. Parece que o preço deve cair, mas a realidade é muito mais complexa.

Vamos a um exemplo. Suponha que uma empresa tenha um lucro anual de 3 dólares por ação, avaliada a 10 vezes o lucro, ou seja, 30 dólares por ação. Essa empresa tem lucros consistentes há anos e acumulou bastante caixa, por exemplo, 5 dólares por ação. Assim, o valor total da empresa é de 35 dólares por ação.

A empresa decide distribuir um dividendo em dinheiro de 4 dólares por ação, reservando apenas 1 dólar como reserva. No dia de ex-dividendo, teoricamente, o preço da ação deveria cair de 35 dólares para 31 dólares. Mas isso é apenas uma teoria.

Ao revisar a história, percebemos que o desempenho do preço das ações no dia de ex-dividendo varia bastante. A Coca-Cola, que paga dividendos trimestralmente, às vezes sobe um pouco no dia de ex-dividendo, como em 2023, mas em 2025, ela caiu um pouco. A Apple, por exemplo, recentemente, no último dia de ex-dividendo, o preço subiu 6,18%. Grandes empresas como Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson também frequentemente veem o preço subir no dia de ex-dividendo.

Por quê? Porque a variação do preço das ações não é influenciada apenas pelo ex-dividendo. O humor do mercado, o desempenho da empresa e o cenário geral também desempenham papéis importantes. Empresas sólidas, que distribuem dividendos, muitas vezes são bem vistas pelos investidores, que aproveitam a queda de preço para aumentar suas posições.

E comprar ações após o dia de ex-dividendo é uma boa estratégia? Depende da situação específica.

Primeiro, observe o desempenho do preço antes do ex-dividendo. Se o preço já estiver em alta, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Nesse caso, entrar no mercado pode não ser tão inteligente, pois o preço já refletiu muitas expectativas.

Segundo, analise o histórico. Estatisticamente, após o ex-dividendo, as ações tendem a cair mais do que subir. Traders de curto prazo devem ter cuidado, pois o risco de prejuízo é maior. Mas se o preço cair até um nível de suporte técnico e começar a se estabilizar, isso pode ser uma boa oportunidade de compra.

O mais importante é a fundamentação da empresa. Se for uma líder do setor, com fundamentos sólidos, o ex-dividendo é apenas uma parte do ajuste de preço, não uma redução de valor. Empresas assim, ao comprar após o ex-dividendo e manter por longo prazo, costumam ser mais vantajosas, pois o valor intrínseco não mudou e o preço mais baixo torna a ação mais atraente.

Porém, é preciso considerar custos ocultos. Se você comprar ações de dividendos em uma conta comum sujeita a impostos, enfrentará um duplo impacto: uma parte não realizada de prejuízo de capital e ainda terá que pagar impostos sobre os dividendos recebidos. No mercado de Taiwan, também há taxas de corretagem e impostos sobre transações. A corretagem é 0,1425% do preço da ação, com desconto, e o imposto sobre ações comuns é 0,3%, enquanto para ETFs é 0,1%. Esses custos reduzem o espaço de lucro para operações de curto prazo.

Em resumo, o desempenho do preço das ações no dia de ex-dividendo é influenciado por múltiplos fatores e não há uma regra fixa de que necessariamente cairá. Os investidores devem considerar a fundamentação da empresa, seu horizonte de investimento e sua tolerância ao risco. Para empresas de alta qualidade e visão de longo prazo, o ex-dividendo pode até ser uma oportunidade de aumentar posições. Mas, para operações de curto prazo, o risco é maior, exigindo estratégias mais cautelosas e uma gestão de risco rigorosa.