Recentemente, ao analisar a avaliação de ações, lembrei-me do indicador de índice preço-lucro. Falando nisso, muitas pessoas, ao começarem a investir, ficam um pouco confusas com o índice preço-lucro, mas na verdade, assim que entenderem sua lógica, poderão usá-lo para julgar se o preço das ações está realmente barato.

O índice preço-lucro, de forma simples, é o número de anos que levará para recuperar o investimento na ação. Seu nome técnico é índice P/L, abreviação em inglês PE ou PER, e sua fórmula de cálculo é bastante direta: preço da ação dividido pelo lucro por ação. Por exemplo, se uma empresa tem o preço da ação de 520 yuans e o lucro por ação de 39,2 yuans, o índice P/L será 520 dividido por 39,2, aproximadamente 13,3 vezes. O que esse número representa? Significa que, teoricamente, levará cerca de 13 anos para recuperar o capital investido através dos lucros da empresa.

Quanto menor o índice P/L, geralmente, mais barato está o preço da ação; quanto maior, o mercado está disposto a atribuir uma avaliação mais alta. Mas há um ponto importante: um índice P/L alto nem sempre é ruim, às vezes é porque o mercado tem uma visão otimista sobre o crescimento futuro da empresa. No entanto, essa também é a razão pela qual o índice P/L pode confundir os investidores.

Falando em calcular o índice P/L, na verdade há algumas maneiras. A mais comum é usar o lucro por ação do último ano, chamada de índice P/L estático. Outra é somar os lucros dos últimos quatro trimestres, chamada de índice P/L móvel ou TTM, que tem a vantagem de refletir mais rapidamente o desempenho recente da empresa. Além disso, há o índice P/L estimado, que usa as previsões de lucros futuros feitas por instituições, mas, honestamente, essa métrica tem uma precisão relativamente baixa, pois as previsões de cada instituição variam bastante.

E qual seria um índice P/L considerado razoável? Não há uma resposta absoluta. O método mais prático é comparar com empresas do mesmo setor ou observar a tendência histórica do índice P/L dessa empresa. Por exemplo, o índice P/L de ações de tecnologia costuma ser mais alto do que o de setores tradicionais, o que é normal. Se você notar que o índice P/L de uma ação está em uma posição relativamente baixa nos últimos cinco anos, isso geralmente indica que o preço da ação tem um certo apelo.

Na prática, muitas pessoas usam gráficos de fluxo do índice P/L para determinar se o preço está sobrevalorizado ou subvalorizado. Esse gráfico mostra várias linhas, representando diferentes múltiplos de P/L. Se o preço atual estiver na região inferior do gráfico, indica que está relativamente barato; se estiver na região superior, indica que está relativamente caro.

Porém, aqui vai um lembrete: um índice P/L baixo não garante que o preço vá subir, assim como um alto não garante que vá cair. Existem muitos fatores que influenciam o preço das ações, e o índice P/L é apenas uma referência. Mais importante ainda, o índice P/L não revela a situação de endividamento da empresa. Duas empresas com o mesmo índice P/L podem ter níveis de endividamento muito diferentes, o que altera bastante o risco. Além disso, empresas startups ou de biotecnologia que ainda não obtêm lucro não podem ter um índice P/L calculado; nesses casos, é preciso usar outros indicadores, como o índice preço-valor patrimonial ou preço-receita.

No final das contas, o índice P/L é uma ferramenta que ajuda a avaliar rapidamente se o preço das ações é razoável. Mas, no fim das contas, a ferramenta é apenas uma ferramenta; o mais importante é entender os fundamentos da própria empresa e usar indicadores como o P/L para tomar decisões. Se você deseja aprofundar sua pesquisa sobre uma ação, o índice P/L certamente é um indicador indispensável.