Recentemente tenho acompanhado o mercado de ações de Taiwan, e percebi um fenômeno interessante. O índice principal oscila na faixa de 28.000 pontos, enquanto as ações de tecnologia com tema de IA ainda estão em alta, o fluxo de capital está silenciosamente se direcionando para ações financeiras, essa mudança merece atenção.

Vamos pensar: colocar dinheiro no banco como depósito fixo rende apenas 2% ao ano, mas investir em ações financeiras pode garantir uma taxa de dividendos estável de 5 a 7%, além de potencialmente esperar uma recuperação no preço das ações. A diferença é realmente grande. Então, será que agora é o momento de comprar ações financeiras? Vou compartilhar minhas observações.

Primeiro, vamos falar de valuation. A principal alta do mercado global veio de ações de tecnologia, especialmente na cadeia de suprimentos de IA, mas após a alta, o P/E já atingiu mais de 30 vezes, e os lucros estão difíceis de manter a força explosiva do ano passado. Em contrapartida, ações de grandes bancos têm um P/E na faixa de 10 a 12 vezes, o que, em comparação, é relativamente razoável. Com uma aterrissagem suave da economia se tornando mais clara, o capital começou a se mover para ações de valor com lucros estáveis e suporte de dividendos.

Vamos analisar o ambiente de taxas de juros. Embora o Fed esteja entrando em um ciclo de redução de juros, o que pode pressionar a receita de juros líquidos, os bancos de Taiwan já lucraram mais de 560 bilhões de dólares taiwaneses no ano passado, atingindo um recorde. Percebo que, desde que a economia não desacelere bruscamente, a capacidade de distribuir dividendos dos bancos provavelmente será ainda maior do que no ano passado. Naturalmente, há espaço para uma recuperação no preço das ações.

A rotação do mercado também é bastante evidente. O capital está saindo de ações de tecnologia e migrando para setores defensivos, como Fubon Financial e Cathay Financial, que têm apresentado bom desempenho recentemente. Se os lucros e dividendos permanecerem fortes, as ações financeiras devem ter um bom desempenho. Caso ocorra uma leve recessão, bancos com qualidade de empréstimos sólida e alta capitalização de mercado sofrerão menos. O mercado de 2022 é um ótimo exemplo: o índice de Taiwan caiu mais de 20%, enquanto o índice financeiro caiu menos de 15%. As ações de tecnologia recuaram 10% na correção, enquanto as ações financeiras geralmente apenas oscilaram entre 3 a 5%, o que reduz bastante o peso psicológico.

Algumas ações financeiras de Taiwan que tenho mais confiança são: Fubon Financial, cuja subsidiária de seguros contribui de forma estável, com crescimento rápido em gestão de patrimônio e bancos digitais, com P/E de cerca de 12 vezes. Cathay Financial, que tem crescimento significativo na Ásia do Sudeste em seguros, com receita de taxas de gestão de patrimônio crescendo 15% ao ano, com P/E de 11 vezes. CTBC Financial, líder em transformação digital, com crescimento de 20% no número de usuários de bancos móveis, P/E de 13 vezes. E. Sun Bank, focada em empréstimos para pequenas e médias empresas e bancos de varejo, com crescimento de 10% na receita de juros, adequada para manter por longo prazo. Chang Hwa Bank, um banco puro, com alta capitalização, qualidade de empréstimos estável, P/E de 10 vezes, a avaliação mais baixa.

Nos EUA, algumas ações financeiras: JPMorgan Chase, o maior banco dos EUA, com operações de varejo, banco de investimento e gestão de patrimônio, tem potencial de crescimento se o mercado de capitais continuar aquecido até 2026. Bank of America, o segundo maior banco dos EUA, com mais de 68 milhões de clientes e o maior volume de depósitos do país. Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett, que possui seguradoras, ferrovias, energia e centenas de outras empresas, é considerada por muitos como a ação defensiva mais estável do mercado americano. Goldman Sachs, o banco de investimento mais famoso de Wall Street, se o mercado de capitais continuar aquecido até 2026, tem potencial de explosão, embora com maior volatilidade. American Express, focada em clientes de alta renda, com forte poder de consumo, é relativamente estável independentemente do ciclo econômico.

Minha estratégia de entrada em ações financeiras é assim: escolher ativos com dividend yield de pelo menos 5%, P/E baixo e lucros estáveis, geralmente entrando quando o mercado está na alta, com ações de tecnologia em correção, pois o fluxo de capital tende a migrar para o setor financeiro. Ou comprar em etapas quando o dividend yield atingir 6 a 7%. Após comprar, manter e receber os dividendos como renda anual. Defino um preço-alvo, mas sem rigidez: por exemplo, se o alvo era 50 reais, e o preço sobe para 45, mas os lucros melhoram, ajusto o alvo para 60 reais. Quando atingir o preço psicológico ou o dividend yield cair abaixo de 4%, considero reduzir ou vender totalmente, e buscar uma nova oportunidade de valor.

Porém, é importante considerar os riscos. As ações financeiras são cíclicas e podem cair mais durante uma recessão. Mudanças nas taxas de juros também afetam o desempenho: aumento de juros favorece a margem de juros dos bancos, mas redução rápida de juros pode diminuir os ganhos de investimentos. O risco de inadimplência também não pode ser ignorado: se as empresas devedoras não pagarem, os bancos enfrentam risco de créditos inadimplentes. Eventos de black swan podem impactar bastante o setor financeiro.

Portanto, ações financeiras realmente têm valor de investimento, especialmente se o momento de entrada for bem escolhido. Mas recomenda-se diversificar a carteira, não apostar tudo de uma vez. Para quem busca renda passiva a longo prazo, começar com ETFs financeiros ou alguns bancos sólidos, operando como depósitos de alto rendimento, é uma estratégia viável. O tempo é aliado de boas empresas, e para setores maduros como o financeiro, quanto mais tempo passar, maior será a vantagem.