Recentemente tenho observado o movimento do ouro nesta fase, para ser honesto, superficialmente parece ser impulsionado por cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, esses fatores tradicionais. Mas se você ficar apenas nesse nível, será difícil entender por que o preço do ouro permanece tão firme, especialmente após várias correções, ainda consegue subir a base.

A chave está no fato de que o que impulsiona este ciclo de alta do ouro, fundamentalmente, são as fissuras no sistema de crédito global. No momento em que as reservas cambiais foram congeladas em 2022, isso quebrou o contrato de inviolabilidade dos ativos soberanos. Desde então, os bancos centrais e investidores institucionais começaram a reconsiderar a alocação de ativos, e o ouro, por não poder ser congelado unilateralmente, tornou-se a ferramenta de hedge mais direta contra riscos sistêmicos.

Os dados mostram isso claramente. Segundo o relatório da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando pela quarta vez a marca de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos entrevistados entre os bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, ao mesmo tempo em que esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, é uma mudança estrutural na alocação de ativos.

Analisando a tendência do preço do ouro, a confiança no dólar está passando por uma ajustagem de longo prazo, os bancos centrais continuam a aumentar suas reservas, as políticas tarifárias incertas criam demanda por proteção, e a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve reduz o custo de manutenção — esses fatores, somados, formam um padrão de “fundo cada vez mais alto”. Além disso, a dívida global já atingiu 307 trilhões de dólares, as políticas dos países estão com pouca margem de manobra, e a política monetária só pode ficar mais frouxa, o que indiretamente aumenta o apelo pelo ouro.

Mas é importante esclarecer que a alta do ouro nunca é uma linha reta. Em 2025, devido à revisão das expectativas de política do Federal Reserve, houve uma correção de 10-15%. No início de 2026, com a recuperação dos juros reais e a crise se acalmando, houve uma grande correção de 18%. Volatilidade intensa é a norma, não uma exceção.

Sobre se vale a pena entrar agora, minha opinião é: depende do seu perfil. Se você é um trader de curto prazo, durante a divulgação de dados econômicos nos horários de maior movimento, a volatilidade aumenta significativamente, esses momentos realmente oferecem oportunidades. Mas é fundamental estabelecer stops rigorosos, com risco controlado de 1-2%. Para iniciantes, nunca siga cegamente a tendência, comece com pouco dinheiro, aprenda a acompanhar o calendário econômico, e só depois de entender os dados econômicos dos EUA.

Se você é um investidor de longo prazo, o ouro realmente é uma boa ferramenta de diversificação de carteira, mas deve estar preparado para suportar uma correção de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500. Você precisa pensar bem se consegue tolerar essa volatilidade. Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação de posições longas e curtas, mantendo uma posição principal de longo prazo, e usando posições satélites para aproveitar a volatilidade de curto prazo.

Sobre a previsão do preço do ouro no futuro, a maioria das instituições tende a uma visão de alta, mas há divergências consideráveis. A previsão consensual para 2026 é uma média de preço entre 4.800 e 5.200 dólares por onça, com uma meta de fim de ano entre 5.400 e 5.800 dólares. Em cenários otimistas, pode chegar a 6.000-6.500 dólares, e previsões mais altas até mencionam 6.500-7.200 dólares. O Goldman Sachs ajustou sua meta de fim de ano de 5.400 para 5.700, o JPMorgan espera atingir 6.300 no quarto trimestre, com uma média de 5.800 nos próximos seis meses, e o UBS projeta uma média anual de 5.000, mas com uma meta de 6.200 no meio do ano.

Porém, todas essas previsões têm um pressuposto: a World Gold Council também afirmou claramente que, se o crescimento econômico desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro terá uma alta moderada; mas se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar. Portanto, a trajetória do ouro em 2026 será mais uma “oscilar em patamares elevados com tendência de alta”, e não uma subida contínua sem reversões.

Minha visão é que as compras de ouro pelos bancos centrais representam uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência, que explodiu em 2022, não parou de acontecer, e não desaparecerá de repente em 2026. Isso porque a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas ainda existem. A fase de baixa do ouro tem perdas limitadas, e a alta tem força de continuidade, mas o importante é ter um sistema de monitoramento, não seguir notícias por impulso. Seguir a tendência, entender bem seu perfil, e então decidir como entrar.