Recentemente, observar o desempenho do mercado de ações da China continental tem sido bastante interessante. Desde setembro do ano passado, o índice Shanghai Composite subiu quase 50%, o que realmente chamou atenção em um mercado que muitos investidores vinham pessimistas anteriormente. O que é interessante é que grandes instituições internacionais como Goldman Sachs e JPMorgan recentemente emitiram sinais otimistas sobre o mercado de ações da China, até prevendo cerca de 30% de espaço para alta nos próximos anos.

Para ser honesto, a lógica por trás do mercado de ações da China merece uma análise aprofundada. Este mercado começou em 1990, ainda bastante jovem em comparação com o mercado de ações dos EUA, mas apresenta características de tendência bem definidas — típico de “alta curta e baixa longa, oscilações bruscas”. Ao longo da história, passou por várias rodadas de bull markets impulsionados por políticas de estímulo, bem como por rápidas quedas causadas por alavancagem excessiva. Mas desta vez parece diferente, pois há uma lógica mais sólida por trás.

Os principais motores do mercado de ações da China são três: liquidez, políticas e fundamentos. Este repique recente foi fortemente apoiado por políticas do banco central, mas o mais importante é que os lucros das empresas começaram a melhorar. Fatores como aplicações de IA, políticas de “anti-involução”, expansão da manufatura para o exterior estão atuando conjuntamente, prevendo-se uma taxa de crescimento do lucro por ação de cerca de 12%. Além disso, há espaço para recuperação na avaliação, formando uma lógica de alta relativamente completa.

Para participar do mercado de ações da China, primeiro é preciso entender a estrutura do mercado. O mais importante é o índice CSI 300, que é a referência principal para investidores estrangeiros. Além dele, há o SSE 50 (ações de grande capitalização), CSI 500, CSI 1000 (ações de menor capitalização), cada um com suas características. No setor, o mercado chinês é dominado por finanças, eletrônicos, farmacêuticas e manufatura, com forte correlação com políticas econômicas e o ciclo de prosperidade da manufatura.

Para investidores de Taiwan, há duas principais formas de investir em ações chinesas. Uma é por meio de fundos de custódia, como Yuanta e KGI, que suportam esse tipo de investimento. A outra é através de corretoras estrangeiras, plataformas como Futu e Tiger também oferecem essa possibilidade. Na hora de escolher, é importante considerar a força da plataforma, a facilidade de depósito, a fluidez nas negociações, e o suporte ao serviço em chinês. Além disso, muitas empresas chinesas de alta qualidade estão listadas em Hong Kong e nos EUA, como Tencent e Alibaba, que também são boas opções.

Do ponto de vista de investimento, empresas líderes como CATL e China Mobile, por terem fundamentos sólidos e fluxo de caixa abundante, são relativamente seguras. Cambricon, com sua vantagem tecnológica em chips de IA, e Hengrui Medicine, com seu valor escasso na tendência de upgrade farmacêutico, também são opções. Mas é importante notar que o atual aumento de preços está mais relacionado à expansão de avaliação do que à melhora nos fundamentos. O índice MSCI China já apresenta um P/E acima da média de dez anos, o que indica riscos — se a recuperação macroeconômica não for como esperado, e os lucros das empresas não acompanharem, o mercado pode recuar.

Em resumo, o valor de alocação de longo prazo no mercado de ações da China realmente está crescendo, mas no curto prazo é preciso estar atento ao risco de avaliação excessiva. Para investidores interessados, uma estratégia pode ser fazer investimentos parcelados, focando naquelas empresas líderes cujos fundamentos realmente estão melhorando.