Recentemente tenho acompanhado a tendência do dólar australiano e descobri um fenômeno bastante interessante. Como a moeda de sexta maior em volume de negociação global, o dólar australiano tem se enfraquecido continuamente nos últimos dez anos, especialmente de 2013, quando esteve próximo de 1,05, até cerca de 2023, com uma queda superior a 35%. Mas a história por trás disso não é tão simples assim.

Muitas pessoas pensam que o problema está no próprio dólar australiano, mas na verdade não é o caso. No mesmo período, o índice do dólar americano subiu 28%, enquanto o euro e o iene também se desvalorizaram em relação ao dólar. Portanto, a fraqueza do dólar australiano, na essência, é devido ao dólar americano estar muito forte, sendo uma fase de ciclo de fortalecimento global do dólar. A ocorrência de mínimas históricas do dólar australiano não é tanto um problema da Austrália, mas uma manifestação da hegemonia do dólar.

Então, por que o dólar australiano está tão fraco? A meu ver, há algumas razões principais. Primeiro, o dólar australiano já foi considerado uma moeda de alto rendimento, com operações de carry trade bastante atrativas, mas atualmente, embora a taxa do RBA esteja em torno de 4%, ela já não oferece mais aquela vantagem de diferencial de juros de antes. Segundo, a estrutura de exportação da Austrália depende fortemente da China, com minério de ferro, carvão e energia representando a maior parte, e nos últimos anos, a economia chinesa fraca impactou diretamente a característica de moeda de commodities do dólar australiano. Terceiro, o peso do dólar forte ainda persiste.

Após 2024, a situação começou a mudar. Com a expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve, o índice do dólar recuando de níveis elevados, e o aumento nos preços das commodities, o dólar australiano começou a se recuperar. Até 2025, ele se manteve na faixa relativamente alta, e embora em 2026 ainda esteja bem abaixo dos picos históricos acima de 1.0, já apresenta uma recuperação significativa em relação às mínimas históricas. No entanto, sempre que o dólar australiano se aproxima de seus picos anteriores, a pressão de venda aumenta, indicando que o mercado ainda tem uma confiança limitada na moeda.

Para avaliar a tendência futura do dólar australiano, acredito que é importante acompanhar três fatores-chave. Primeiro, a política de juros do RBA; enquanto o banco central australiano mantiver uma postura hawkish e o diferencial de juros puder voltar a ser um destaque, há chances de valorização. Segundo, a economia chinesa e os preços das commodities, que afetam diretamente as exportações australianas e a demanda por sua moeda. Terceiro, a trajetória do dólar e o sentimento de risco global, pois o ciclo de política do Fed ainda é um indicador avançado do fluxo de capitais globais.

Ao observar as previsões dos principais bancos de investimento, fica claro que há divergências no mercado. O Morgan Stanley é otimista com os fundamentos do dólar australiano, prevendo um alvo de 0,725; o Goldman Sachs ajustou sua faixa de previsão para 0,72 a 0,74. O Deutsche Bank até prevê que possa chegar a 0,76 até o final de 2026. Mas há instituições mais cautelosas, que veem os riscos de baixa devido às diferenças de juros, tornando difícil sustentar os níveis elevados do dólar australiano por muito tempo.

Honestamente, ao invés de tentar prever com precisão a trajetória do dólar australiano, é melhor tratá-lo como uma moeda de commodities que oscila dentro de um intervalo. No curto prazo, a postura hawkish do Banco Central da Austrália e a forte demanda por matérias-primas oferecem suporte, mas no médio e longo prazo, é preciso ficar atento às incertezas da economia global e a uma possível recuperação do dólar. Por sua alta liquidez e forte volatilidade, a tendência de médio a longo prazo do dólar australiano é relativamente mais fácil de identificar.

Se desejar participar do mercado de dólar australiano, pode considerar operações de forex com margem, usando indicadores técnicos como a média móvel de 200 dias, RSI e MACD para fazer negociações em faixas. Contudo, é importante lembrar que o mercado de câmbio é de alto risco, e os investidores podem perder todo o capital, portanto, uma gestão de risco adequada é fundamental.