Recentemente tenho acompanhado a tendência do iene, e ele realmente está ficando cada vez mais fraco. O dólar em relação ao iene agora oscila entre 152 e 160, quase atingindo a barreira de 160 já no final de abril, muito mais fraco do que no início do ano. Olhei o índice de câmbio efetivo real, e ele atingiu um novo mínimo em quase 53 anos, o que realmente é um pouco exagerado.

Por que isso acontece? Principalmente por alguns problemas estruturais. Primeiro, a diferença de juros entre os EUA e o Japão tem se ampliado constantemente. O ritmo de aumento de juros pelo Banco do Japão é realmente muito lento, agora apenas 0,75%, enquanto nos EUA ainda está em níveis elevados. Portanto, todos estão tomando empréstimos em ienes para investir em ativos em dólares, criando uma forte pressão de venda. Além disso, o novo governo japonês está promovendo expansão fiscal, aumentando a emissão de títulos, o que preocupa com riscos fiscais. Depois, a situação no Oriente Médio também não melhorou, e os custos de importação de petróleo bruto pelo Japão continuam altos, tudo isso pressionando o iene para baixo.

No curto prazo, o mercado geralmente espera que junho seja o período de aumento de juros do Banco do Japão. Se realmente aumentarem para 1%, isso poderá reduzir a diferença de juros entre os EUA e o Japão, ajudando um pouco o iene. Mas as operações de arbitragem ainda continuarão, desde que o sentimento de risco global permaneça estável, será difícil o iene se fortalecer. O JP Morgan prevê que até o final do ano o iene possa cair para 164, enquanto o Crédit Agricole diz que ficará próximo de 160.

Para ser honesto, uma verdadeira reversão na tendência do iene ainda depende de o Japão conseguir resultados internos. O crescimento econômico precisa melhorar significativamente, e o ciclo virtuoso de "salários e preços" deve se consolidar. No curto prazo, não vejo grandes mudanças, provavelmente continuará em uma fase de consolidação fraca. Se você tem necessidade de viajar, pode comprar aos poucos, mas se quer lucrar com operações de câmbio, é importante entender bem a direção geral antes de agir.