Recentemente, muitos investidores iniciantes têm ficado confusos sobre o tema do dia de ex-dividendo, especialmente ao considerar o momento de comprar na data de ex-dividendo. Então, organizei minhas observações.

Na verdade, muitas pessoas têm uma ideia equivocada de que o preço das ações cai obrigatoriamente no dia de ex-dividendo. Mas, ao longo dos anos, a realidade mostra que isso não é tão absoluto. O desempenho do preço das ações no dia de ex-dividendo é influenciado por múltiplos fatores, não apenas pelo próprio direito ao dividendo.

Primeiro, vamos falar do princípio. No momento do ex-dividendo, a empresa distribui dinheiro aos acionistas, o que equivale a tirar esse valor do patrimônio da empresa, então, teoricamente, o preço da ação deve ajustar-se proporcionalmente. Suponha que o preço de uma ação seja 35 dólares, incluindo uma reserva de 5 dólares em caixa. Se a empresa decidir distribuir um dividendo especial de 4 dólares, então, no dia de ex-dividendo, o preço teórico da ação cairia de 35 para 31 dólares. Essa lógica é bastante clara.

Mas isso é apenas teoria. Na prática, já vi várias líderes de setor cujo preço subiu no dia de ex-dividendo. A Coca-Cola é um exemplo típico; embora na maior parte do tempo o preço caia ligeiramente, nos dias de direito ao dividendo de 14 de setembro de 2023 e 30 de novembro de 2023, as ações tiveram pequenas altas. A Apple foi ainda mais impressionante: no dia de direito ao dividendo de 10 de novembro de 2023, o preço subiu de 182 para 186 dólares. Empresas tradicionais como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também frequentemente veem seus preços subirem no dia de ex-dividendo.

Por que isso acontece? A razão é que a variação do preço das ações não é influenciada apenas pelo direito ao dividendo; o humor do mercado, o desempenho da empresa e o ambiente geral do mercado também desempenham papéis. Uma empresa sólida, com fluxo de caixa saudável, muitas vezes é vista pelo mercado como uma demonstração de força, e o pagamento de dividendos pode até atrair mais investidores.

Portanto, minha opinião sobre comprar na data de ex-dividendo depende da situação. Primeiro, avalie se o preço das ações já subiu bastante antes do ex-dividendo. Se o preço já estiver em alta, alguns investidores podem realizar lucros antecipados, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Nesse caso, entrar pode enfrentar pressão de venda, o que não é muito vantajoso.

Depois, é importante revisar o histórico de desempenho. Historicamente, as ações tendem a continuar caindo após o ex-dividendo, o que não é favorável para traders de curto prazo. Mas, se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

O fator mais importante ainda é o fundamental da empresa. Para aquelas com desempenho estável e liderança no setor, o ex-dividendo é mais uma ajuste de preço do que uma redução de valor. Nessa situação, comprar na data de ex-dividendo pode ser uma oportunidade de adquirir ativos de qualidade a um preço mais favorável. Especialmente se você planeja manter por longo prazo, comprar na data de ex-dividendo costuma ser mais vantajoso, pois o valor intrínseco da empresa não diminui com o pagamento de dividendos.

Outro custo oculto a ser considerado é que, se você comprar ações em uma conta tributável comum, ao comprar antes do ex-dividendo e o preço cair no dia, você não só enfrentará uma perda de capital não realizada, mas também precisará pagar imposto sobre os dividendos recebidos. Isso representa um duplo impacto. No mercado de Taiwan, a taxa de corretagem é 0,1425% do preço da ação multiplicado pelo desconto (normalmente entre 50% e 60%), além do imposto de transação na venda, que é 0,3% para ações comuns e 0,1% para ETFs. Esses custos também somam bastante.

Portanto, minha recomendação é que, se você acredita no longo prazo de uma empresa com fundamentos sólidos, comprar na data de ex-dividendo é uma estratégia viável. Mas, se seu objetivo é aproveitar a volatilidade de curto prazo, deve-se ser mais cauteloso, pois após o ex-dividendo geralmente há um período de queda. O mais importante é não se deixar levar pelo calendário de ex-dividendo; a decisão de comprar ou não deve ser baseada na qualidade da empresa e nos seus objetivos de investimento.