Recentemente, tenho pensado em uma questão: por que tantas pessoas só compram ações, mas poucos realmente entram no mercado de futuros de índices globais? Na verdade, a resposta é simples — a maioria das pessoas nem sabe o que pode fazer com os futuros de índices.

Vamos começar com o conceito mais básico. O índice em si é algo invisível e intangível, não pode ser negociado diretamente, mas os futuros de índices globais foram criados para resolver esse problema. Eles acompanham o desempenho dos principais mercados de cada país, como Dow Jones, S&P 500, Nasdaq 100 nos Estados Unidos, DAX e FTSE 100 na Europa, Nikkei 225, Hang Seng na Ásia, entre outros. Em outras palavras, você está apostando na alta ou baixa do mercado como um todo usando contratos de futuros, e não de uma única ação.

Aqui há uma distinção importante que precisa ser esclarecida. Os futuros de índices, ao vencerem, só podem ser liquidados em dinheiro, diferente de futuros de ouro ou petróleo, que podem ser entregues fisicamente. No começo, esses instrumentos eram usados por instituições financeiras para hedge, mas hoje os investidores de varejo também operam com eles de forma bastante habilidosa. Além do hedge, eles também servem para especulação e arbitragem.

Sobre a forma de negociar futuros de índices globais, há uma armadilha importante. O mesmo índice pode ser listado em diferentes bolsas, com regras completamente distintas. Por exemplo, o margin de futuros do Nasdaq na CME começa em 1.738 dólares, mas na bolsa de futuros de Taiwan é preciso 50.000 dólares taiwaneses. O horário de negociação, as taxas, o spread de compra e venda variam também. Por isso, muitas pessoas preferem abrir conta em corretoras de outros países, mesmo com a complicação de trocar moeda, pois a liquidez é muito maior e o spread menor.

A alavancagem é o aspecto mais crucial em qualquer negociação de futuros. Tomando o índice Taiwan como exemplo, com apenas 184 mil TWD você consegue controlar um contrato de valor de 3,4 milhões, o que equivale a uma alavancagem de 18,4 vezes. Parece ótimo, mas na prática, uma variação de menos de 2% no índice pode levar à liquidação forçada. Por isso, muitas pessoas acertam na direção, mas são eliminadas por pequenas oscilações. Essa é a razão pela qual sempre enfatizo a importância de colocar uma margem de garantia adequada.

Quanto às formas de investimento, vejo três caminhos principais. Primeiro, abrir uma conta de futuros em uma corretora de Taiwan, que é conveniente e rápido, mas com spreads maiores. Segundo, operar com corretoras estrangeiras, com maior liquidez, porém com a necessidade de trocar moeda constantemente. Terceiro, usar contratos de CFD (Contratos por Diferença), que são mais flexíveis, sem data de vencimento, negociados em dólares, sem entrega física, e com unidades mínimas de negociação bem pequenas.

Sobre as aplicações práticas dos futuros de índices globais, tenho quatro estratégias comuns. A mais clássica é a proteção contra riscos — quando instituições têm posições muito grandes e não podem sair rapidamente, usam futuros de índices para se proteger. A especulação consiste em aproveitar tendências com alavancagem para ampliar ganhos; enquanto a margem de ações é de até 2,5 vezes, nos futuros ela pode chegar a dezenas de vezes. Arbitragem envolve capturar a diferença de preço entre futuros e o mercado à vista, ou entre futuros de vencimentos próximos e futuros de vencimentos posteriores. E há também a cobertura de risco cambial, como empresas taiwanesas que cotam em dólares, mas têm custos em TWD, usando futuros para fazer hedge da taxa de câmbio.

Por fim, a distinção fundamental entre futuros de índices e ações. Comprar ações é pagar e receber a ação física, enquanto nos futuros você está negociando um contrato futuro. A ação precisa ser realmente possuída, já o futuro só exige o pagamento da diferença de preço. A ação pode ser mantida por longo prazo, enquanto o futuro, por causa da alavancagem e do vencimento, é mais adequado para operações de curto prazo.

Para ser honesto, os futuros de índices globais não têm uma qualidade inerente de bom ou ruim — a ferramenta é neutra. O que importa é como ela é usada. O risco não está na ferramenta, mas na disciplina do usuário. Se você quer participar das oscilações do mercado global sem comprar ações individuais, os futuros de índices são uma boa opção, desde que você realmente compreenda suas regras, controle rigorosamente o risco, e assim possa sobreviver no mercado por mais tempo.