Recentemente, estou estudando oportunidades de investimento em ações de companhias aéreas e descobri que esse setor realmente tem seu interesse. Após a pandemia, a demanda global por viagens se recuperou rapidamente, de acordo com a previsão da Associação Internacional de Transporte Aéreo, este ano o número de passageiros globais já ultrapassou os níveis pré-pandemia, e estima-se que até 2040 a demanda por viagens aéreas dobre novamente, o que é bastante favorável para a margem de lucro das companhias aéreas.

Por que vale a pena prestar atenção às ações de companhias aéreas agora? Principalmente porque esses papéis apresentam características evidentes de ciclo econômico. Quando a economia se recupera e a demanda por viagens está em alta, a recuperação dos lucros das companhias aéreas é rápida, e os preços das ações geralmente também sobem. Além disso, as receitas das companhias modernas já são diversificadas, não dependem apenas de passagens aéreas, mas também de taxas de bagagem, upgrades de assentos, programas de milhagem, transporte de carga, entre outros, o que torna sua estrutura financeira mais estável do que se imagina.

No mercado de ações dos EUA, Delta Air Lines (DAL), Copa Airlines (CPA) e Ryanair (RYAAY) são opções que merecem atenção. A Delta, como uma das maiores operadoras globais, tem uma alta proporção de viajantes de negócios e controla bem seus custos de combustível. A Copa Airlines se beneficia do aumento da renda disponível na América Latina, apresentando desempenho sólido e forte flexibilidade financeira. A Ryanair, líder europeia de baixo custo, possui eficiência operacional de ponta, uma frota com mais de 640 aeronaves e transporta mais de 200 milhões de passageiros por ano.

No mercado de ações de Taiwan, as companhias aéreas EVA Air, China Airlines e Starlux Airlines têm suas próprias características. EVA Air é uma das duas maiores líderes de Taiwan, com certificação Skytrax de cinco estrelas, e sua capacidade de rotas internacionais cresceu significativamente. A China Airlines, com longa história, mantém uma taxa de ocupação contínua e a expansão de rotas de longa distância oferece espaço para recuperação de valuation. A Starlux Airlines é uma nova companhia aérea de serviço completo, com frota jovem e serviços diferenciados que atraem muitos passageiros.

Porém, investir em ações de companhias aéreas também exige atenção aos riscos. A estrutura de custos do setor é alta, com combustível, mão de obra e manutenção de frota representando a maior parte. Se o preço do petróleo subir ou houver escassez de mão de obra, os resultados podem ser imediatamente impactados. Além disso, as companhias aéreas geralmente têm altos níveis de endividamento, e uma reversão na conjuntura econômica ou aumento das taxas de juros pode gerar grande pressão financeira. Este setor também é particularmente vulnerável a eventos imprevistos, como picos no preço do petróleo, crises geopolíticas ou problemas climáticos, que são difíceis de prever, mas podem causar oscilações acentuadas nos preços das ações.

Na estratégia de investir em ações de companhias aéreas, o melhor momento é próximo ao final do ciclo econômico, quando as empresas ainda estão obtendo a maior parte de seus lucros. Além disso, é importante diversificar a carteira em diferentes regiões para reduzir riscos de mercado específicos. O mais importante é escolher companhias com fluxo de caixa sólido, pois esse tipo de empresa precisa de bastante liquidez para atravessar períodos de recessão do setor.

Para ser honesto, embora as ações de companhias aéreas tenham alta volatilidade, no contexto de uma recuperação contínua da demanda global por viagens, estudar fundamentos com atenção e gerenciar riscos adequadamente ainda oferece muitas oportunidades. Mesmo investidores como Warren Buffett, que uma vez mostraram ceticismo em relação às ações do setor, agora ocupam posições importantes na Delta, American Airlines e United Airlines, o que demonstra que a visão do mercado sobre o futuro das ações de companhias aéreas mudou bastante.