Acabei de revisar como as principais empresas que cotam na bolsa de valores mexicana estão se movimentando em 2026, e honestamente, há coisas interessantes acontecendo que muitos investidores americanos estão perdendo.

A Bolsa Mexicana de Valores (BMV) não é gigante comparada com Nova York, mas também não é irrelevante. Apenas 145 empresas estão listadas lá, mas as que estão são jogadores sérios. O índice principal, o S&P/BMV IPC, reúne as 35 maiores e já acumula um avanço de quase 22% nos últimos doze meses. Isso é bastante mais do que o que o S&P 500 fez no mesmo período.

As cinco empresas que têm maior peso na bolsa de valores são conhecidas: Walmart do México, América Móvil, Grupo México, FEMSA e Fresnillo. Essas cinco concentram aproximadamente 50% de toda a capitalização de mercado. Walmart do México gira em torno de 923 bilhões de pesos de valor de mercado, América Móvil está perto de 1,35 trilhão, e Grupo México lidera com 1,53 trilhão. Juntas, representam mais da metade do valor total da bolsa.

O que é interessante é que o desempenho tem sido muito mais resiliente do que a maioria esperava. Trump impôs tarifas pesadas no ano passado, mas o nearshoring compensou. As empresas que cotam na bolsa mexicana, em setores como mineração, consumo básico e telecomunicações, saíram bem posicionadas. Grupo México apresentou resultados fortes no Q4 2025, com receitas crescendo 11% e lucro líquido saltando mais de 50%. América Móvil também mostrou números sólidos: receitas de 237 bilhões de pesos com crescimento de 2,1% e lucro líquido subindo 25,1%.

Fresnillo, o maior produtor de prata do mundo, herdou um 2025 muito forte, com receitas de 4,561 bilhões de dólares. Walmart do México confirmou vendas próximas a 246 bilhões de pesos no primeiro trimestre, embora a margem líquida tenha sido mista devido a altos custos operacionais.

O contexto macroeconômico está complicado: a inflação gira em torno de 4,5-4,6%, acima da meta do Banco Central, então o banco tem sido prudente com cortes. Mas o que está funcionando a favor é o peso mexicano, que se mantém em uma faixa restrita de 17,30 a 17,80 por dólar. Isso reduz pressões nos custos de importação para essas empresas.

Para quem teve tudo nos Estados Unidos por anos, 2026 está sendo um teste de realidade. A BMV acumula 5-6% no que vai do ano e se move entre 68 e 70 mil pontos. Não é espetacular, mas considerando a incerteza geopolítica, é respeitável. Mineração, consumo e telecomunicações continuam sendo os setores que puxam.

Minha leitura é que uma carteira diversificada que combine ações mexicanas bem selecionadas, especialmente nesses setores, com alguma exposição aos EUA e títulos locais, pode funcionar melhor do que concentrar tudo em um único mercado. As empresas que cotam na bolsa mexicana têm defesas mais sólidas do que parecem à primeira vista.