Recentemente tenho observado a tendência da taxa de câmbio do iene, e realmente é interessante. Esses dias o dólar americano contra o iene voltou a subir, quase revertendo os efeitos da intervenção do governo japonês no final de abril, e as expectativas de aumento de juros pelo Federal Reserve estão crescendo, além das preocupações com a expansão fiscal do Japão, o que ainda coloca bastante pressão sobre o iene.

Porém, as opiniões das instituições financeiras começaram a divergir. O JPMorgan ainda mantém uma visão de baixa, acreditando que o ciclo de política monetária global é extremamente desfavorável ao iene, e o preço do petróleo alto reforça sua perspectiva de baixa. Eles continuam firmes na previsão de que o dólar contra o iene atingirá 164 no quarto trimestre de 2026, acreditando que, mesmo com preocupações de intervenção oficial, o par acabará rompendo a faixa atual.

Por outro lado, o Bank of America mudou sua postura. Eles passaram de uma visão de baixa para neutra para o iene, e também revisaram sua previsão para o dólar contra o iene no final de 2026 de 157 para 152. A razão é que os fluxos de capital estruturais do iene estão melhorando, e outras principais moedas também apresentam suas vulnerabilidades. Eles acreditam que, embora o iene ainda enfrente pressão no curto prazo, as condições para uma reversão de médio prazo estão se formando.

O Morgan Stanley apontou que essa situação é como uma face de risco extremo para o iene, com riscos de alta e baixa. O ponto-chave é a reunião do Banco do Japão em junho. Se o banco não aumentar as taxas de juros em junho, a taxa de câmbio pode cair para 170. Por outro lado, se o banco aumentar as taxas e a economia global permanecer estável, o iene pode se recuperar para cerca de 140. Atualmente, os traders estimam uma probabilidade de cerca de 78% de aumento de juros pelo banco, então junho será realmente um ponto de inflexão.

O Bank of America também listou três catalisadores que podem desencadear uma reversão do iene: uma quebra de 160 no dólar contra o iene que leve a uma intervenção de política, o rendimento dos títulos japoneses de 10 anos se aproximando de 3% elevando as taxas reais, e a queda do petróleo Brent abaixo de 90 dólares. Se esses fatores ocorrerem, ainda há espaço para uma recuperação do iene. Agora, tudo depende de como o Banco do Japão decidirá em junho.