Qual é o maior fator que influencia o movimento atual do Bitcoin?

Autor: Blockchain Knight; Fonte: X, @Knight_in_Block

Vários indicadores sugerem que o Bitcoin está em um momento delicado, construído por uma fragilidade de alavancagem interna e uma incerteza macro externa.

Apesar da convergência nas oscilações de curto prazo, os riscos de baixa ainda se acumulam, e a esperança de alívio trazida pelas negociações de cessar-fogo entre EUA e Irã ainda não são suficientes para eliminar fundamentalmente a pressão do ambiente de taxas de juros sobre os ativos de risco.

Dentro do mercado, a estrutura de alavancagem desequilibrada está se tornando a ameaça mais urgente. Dados mostram que, perto do preço atual do Bitcoin, há uma pressão potencial de liquidação de aproximadamente 14,3 bilhões de dólares, distribuída de forma extremamente desigual.

Posições de liquidação de posições longas estão concentradas em uma faixa estreita de cerca de 6% a 7% abaixo do preço à vista, o que significa que, uma vez que o suporte seja perdido, a queda de preço pode acelerar drasticamente devido a uma reação em cadeia de liquidações forçadas.

A demanda à vista não conseguiu fornecer uma cobertura eficaz, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA registrou cerca de 2,26 bilhões de dólares em saídas líquidas em duas semanas, e o fluxo de 30 dias voltou a ficar negativo, indicando que o apetite de compra institucional está diminuindo.

A demanda mais ampla na cadeia também está fraca, com indicadores de demanda caindo para os níveis mais baixos do ano, e stablecoins continuam a sair das exchanges, com uma perda média diária de mais de 300 milhões de dólares.

Isso faz com que o mercado perca uma buffer crucial para absorver pressões de venda, e os detentores de curto prazo passaram de lucros modestos para perdas novamente, com seu custo de base caindo abaixo do valor de longo prazo, sinais semelhantes no passado frequentemente indicam uma correção mais profunda.

No entanto, os indicadores de volatilidade interna do mercado mostram uma outra cena. A volatilidade realizada anualizada do Bitcoin caiu para o menor nível desde o início de 2026, sugerindo que o período de turbulência acentuada está dando lugar a um período de relativa calma. Mas essa calma parece mais uma espera do que uma evidência de que o risco tenha desaparecido.

No ambiente externo, a situação entre EUA e Irã é a maior variável que influencia o cenário geral. Uma nova ofensiva dos EUA perto do Estreito de Hormuz transformou uma possível extensão de um cessar-fogo que poderia trazer alívio em uma prova de fogo para os riscos de petróleo, expectativas de inflação e o caminho da política do Federal Reserve.

Atualmente, as negociações estão discutindo um cessar-fogo de 60 dias e um quadro para negociações nucleares, e o mercado chegou a precificar uma redução na tensão, com queda nos preços do petróleo, alívio nas preocupações inflacionárias, aumento na preferência por risco, e o Bitcoin também subiu brevemente.

A reação do Bitcoin a essa crise geopolítica depende fortemente de uma cadeia de transmissão clara: preços do petróleo, rendimento dos títulos do governo, dólar e a precificação das taxas do Federal Reserve.

Se o Brent continuar abaixo de 100 dólares e o fluxo de navios de petróleo se recuperar substancialmente, o risco de inflação deve diminuir.

Atualmente, o mercado já atrasou significativamente o calendário de cortes de juros e até começou a precificar aumentos até o final de 2026, e o Federal Reserve terá dificuldades em flexibilizar sua política enquanto o risco de interrupção energética não for totalmente resolvido.

De modo geral, a janela de 60 dias de negociações define duas possíveis trajetórias para o Bitcoin. Se um acordo for alcançado e o Estreito de Hormuz for reaberto, os preços do petróleo podem cair, as expectativas de aumento de juros podem diminuir, e o Bitcoin pode obter suporte macroeconômico e romper para cima.

Se as negociações forem adiadas, o fluxo de navios de petróleo permanecer lento, e os preços do petróleo se manterem elevados durante todo o verão, a política do Federal Reserve precisará ajustar sua direção. O Bitcoin pode reagir a notícias positivas ocasionais, mas, macroeconomicamente, continuará difícil de romper os níveis atuais.