Recentemente tenho acompanhado o mercado do iene, e para ser honesto, essa desvalorização realmente tem sido forte. Desde o começo do ano até agora, o dólar americano tem oscilado entre 152 e 160 ienes, até meados de maio ainda rondando os 159, e o Banco do Japão parece estar preso no meio, sem poder agir. Muitas pessoas me perguntam se o iene é um bom investimento, e acho que primeiro é preciso entender por que o iene está tão fraco.

Se olharmos com atenção, há várias razões estruturais por trás da contínua fraqueza do iene. A diferença de juros entre os EUA e o Japão ainda está lá, com as taxas de juros americanas muito mais altas do que as japonesas, levando a operações de arbitragem frequentes — investidores tomam empréstimos em ienes de baixo custo para investir em ativos nos EUA, acumulando pressão de venda sobre o iene. Além disso, o novo governo japonês lançou um grande estímulo fiscal, aumentando a emissão de títulos, o que preocupa o mercado com riscos fiscais e pressiona ainda mais o iene para baixo. A economia americana está relativamente sólida, com forte resistência à inflação, e a política de dólar forte do governo Trump também sustenta o índice do dólar. Por outro lado, a economia japonesa está fraca, com consumo deprimido, inflação de importação elevando os preços, e o poder de compra real sendo pressionado. A situação no Oriente Médio também virou uma variável, já que o Japão depende muito da importação de petróleo do Oriente Médio, e o bloqueio do Estreito de Hormuz ameaça a segurança energética, aumentando a pressão de queda sobre o iene.

Isso levanta uma questão: o iene pode ser um bom investimento? A curto prazo, talvez não seja muito otimista. A mudança na política do Banco do Japão tem sido bastante cautelosa; o mercado esperava um aumento de juros no final de abril, mas, devido à deterioração rápida da situação no Oriente Médio, o presidente do banco, Ueda Haruhiko, mudou sua postura, destacando as incertezas causadas pelos conflitos, que continuam a agitar os mercados financeiros globais, enquanto o preço do petróleo dispara, pressionando a economia japonesa. Assim, na reunião de abril, o banco central optou por manter a política inalterada, com a taxa de juros em 0,75%. No entanto, o mercado já está focado na reunião de junho, e a expectativa de aumento de juros em junho subiu para 76%. Se o banco realmente elevar a taxa para 1,0% em junho, a diferença de juros entre os EUA e o Japão se reduzirá, o que pode atrair algum fluxo de arbitragem de volta.

Segundo previsões de instituições, o chefe de estratégia cambial do JPMorgan acredita que o iene pode cair até 164 até o final de 2026, devido à fraqueza contínua dos fundamentos do iene, que dificilmente melhorará de forma significativa no próximo ano. O Banco da França prevê que a taxa de câmbio do iene pode chegar a 160 até o final do ano, apontando que o ambiente macro global ainda deve favorecer o sentimento de risco, o que geralmente sustenta operações de arbitragem, e que a postura cautelosa do Banco do Japão e uma postura mais hawkish do Federal Reserve do que o esperado manterão o dólar em alta frente ao iene.

E o iene pode ser um bom investimento? Isso depende de como você enxerga a tendência de longo prazo. A curto prazo, o iene provavelmente continuará em uma fase de fraqueza e consolidação, com o dólar oscilando entre 152 e 158. Se a cotação chegar a 160, a intervenção das autoridades japonesas pode aumentar, mas essas medidas geralmente servem apenas para ganhar tempo, sem alterar fundamentalmente a tendência. A verdadeira mudança de direção dependerá das reformas estruturais internas do Japão, que só terão efeito se a economia mostrar sinais claros de crescimento, com um ciclo virtuoso de salários e preços se consolidando. Só assim o real potencial de fortalecimento do iene poderá realmente se estabelecer.

Se você me perguntar se o iene é um bom investimento, minha recomendação é a seguinte: quem precisa de iene para viagens ou consumo pode fazer compras parceladas para atender às necessidades futuras; para investidores que buscam lucro na troca de moedas, é importante considerar fatores como a política do Banco do Japão, a diferença de juros entre os EUA e o Japão, e o sentimento de risco global, além de avaliar sua situação financeira e tolerância ao risco. Para operações práticas, uma boa ideia é praticar em plataformas reguladas, como a Mitrade, que oferece mais de 70 pares de moedas negociáveis, além de contas demo gratuitas para treinar, sem risco de perder dinheiro real.