Recentemente tenho acompanhado ações do setor aéreo, percebi que esse segmento tem se recuperado bastante recentemente, vale a pena aprofundar a conversa.

Falando nisso, a indústria aérea passou por muitas turbulências nos últimos anos. Os três anos de pandemia tiveram prejuízos severos, mas a partir de 2023 começou a se recuperar, e agora já está quase no nível pré-pandemia. Segundo previsão da Associação Internacional de Transporte Aéreo, até 2025 o número de passageiros globais já terá superado os níveis anteriores à pandemia, e até 2040, a demanda por viagens aéreas deve dobrar, passando de 4 bilhões para 8 bilhões de passageiros, com uma taxa de crescimento anual de aproximadamente 3,4%. Isso significa que há oportunidades de longo prazo para ações do setor aéreo.

O aspecto interessante das ações aéreas é que elas são típicas ações de ciclo econômico. Quando a economia está bem, viagens de negócios e lazer prosperam, e os lucros das companhias aéreas disparam; quando a economia está fraca, o contrário acontece. Portanto, a lógica principal de investir em ações do setor é aproveitar os períodos de expansão econômica.

Do ponto de vista de análise das ações aéreas de Taiwan, os principais alvos são EVA Air, China Airlines e Starlux Airlines. A EVA Air, como líder do setor aéreo taiwanês, possui uma frota moderna, uma rede internacional bem estabelecida, e atualmente mantém uma taxa de ocupação acima de 92%, com preço das ações relativamente estável. A China Airlines é uma companhia tradicional com longa história, que também possui marcas como Mandarin Airlines e Tigerair, operando com um modelo de carga e passageiro, o que é bastante estável. A Starlux é uma nova companhia de serviço completo, embora seja recente, tem potencial de crescimento evidente, com uma frota composta por aviões novos e uma diferenciação de serviços bem feita.

Nos EUA, as companhias que merecem atenção são Delta Air Lines, Copa Airlines e Ryanair. A Delta se destaca entre as quatro maiores, com alta proporção de passageiros de negócios e bom controle de custos. A Copa, como hub na América Latina, se beneficia do aumento da renda disponível na região, com crescimento de resultados recente. A Ryanair, líder europeia de baixo custo, é altamente eficiente operacionalmente e tem planos de expansão bastante agressivos.

Ao investir em ações aéreas, é importante considerar alguns fatores-chave. Primeiro, o preço do petróleo, que afeta diretamente os custos operacionais das companhias aéreas; quando o petróleo sobe, as ações tendem a ser pressionadas. Segundo, o nível de juros, pois quanto maior a taxa, mais caro fica o financiamento para as companhias aéreas, que são altamente capitalizadas. Terceiro, a situação econômica global, que determina a força da demanda por viagens.

As vantagens das ações aéreas incluem uma forte recuperação durante os ciclos de alta, além de que grandes companhias dominam seus mercados, com rotas e direitos de tráfego que não são facilmente replicáveis. Atualmente, a receita das companhias aéreas não depende apenas da venda de passagens; receitas de bagagem, upgrades de assento, programas de milhagem e transporte de carga também são bastante relevantes, tornando a estrutura de lucros mais estável.

Por outro lado, há desvantagens evidentes. A estrutura de custos do setor é muito alta, com combustível, mão de obra e manutenção representando uma grande fatia. Quando o ciclo econômico piora, é difícil reduzir esses custos. Além disso, as companhias aéreas geralmente têm altos níveis de endividamento, precisando de muito caixa para manter as operações, e uma deterioração do ambiente externo pode levá-las a dificuldades. Eventos imprevistos como pandemias ou crises geopolíticas têm impacto especialmente forte nas ações aéreas.

Na análise de estratégias de investimento em ações aéreas de Taiwan, o ideal é entrar próximo ao período de expansão econômica, quando os lucros das companhias crescem mais rapidamente. Também é importante diversificar, não apostar tudo em uma única ação aérea, podendo investir tanto em ações de Taiwan quanto nos EUA. O mais importante é escolher empresas com fluxo de caixa sólido, para passar pelos períodos de baixa do setor.

Investidores experientes como Warren Buffett também estão otimistas com as ações aéreas americanas, o que já indica algo. Analistas de Wall Street começaram a recomendar ações do setor, com o Morgan Stanley elevando algumas ações aéreas de classificação de equilíbrio para overweight, prevendo aumentos de valor consideráveis. Esses sinais indicam que o setor pode estar se preparando para novas oportunidades, especialmente para investidores que toleram volatilidade.