SpaceX irá abrir capital IPO, Musk desafia o primeiro bilionário de trilhões de dólares do mundo, formando o ecossistema Muskonomy

SpaceX em 2026 de maio enviará o prospecto de IPO à SEC, com objetivo de avaliação de até 2 trilhões de dólares, possivelmente reescrevendo o recorde de maior IPO da história.
(Resumindo: CEO do Goldman Sachs, Solomon, escreve no New York Times: o pânico do apocalipse de IA foi exagerado, o impacto no emprego de colarinho branco será maior, mas surgirão novas posições)
(Informação adicional: uma taxa de US$ 25 mil por dia, dois ex-gerentes de fundos treinando com IA financeira conquistam Wall Street)

Índice deste artigo

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• Muskonomia: um ecossistema de uma pessoa, o risco de todos
• Salários astronômicos, KPIs astronômicos
• O IPO mais caro da história, mas no primeiro trimestre houve prejuízo
• O mercado está precificando uma crença

SpaceX enviou na semana passada, 20 de maio, o formulário S-1 à SEC, planejando listar na Nasdaq sob o código SPCX em 12 de junho, com captação de 75 a 80 bilhões de dólares, avaliação de até 1,5 a 2 trilhões de dólares. Se confirmado, será a maior operação de IPO da história humana.

Muskonomia: um ecossistema de uma pessoa, o risco de todos

Ao mesmo tempo, a palavra “Muskonomia” tem recebido cada vez mais atenção. É um termo criado por observadores do Vale do Silício para o império de Musk. Significa: suas várias empresas estão profundamente interligadas, formando uma pequena economia autossuficiente, com SpaceX, Tesla, xAI, Boring Company, Neuralink, que são clientes e fornecedores entre si.

No prospecto de SpaceX, essa estrutura foi quantificada de forma concreta.

SpaceX comprou da Tesla US$ 131 milhões em Cybertruck e US$ 506 milhões em Megapack, um sistema de armazenamento de energia; xAI adquiriu da Tesla US$ 731 milhões em recursos computacionais. O dinheiro circula dentro do império de Musk, os acionistas de cada empresa assumem as consequências das decisões do império, mas quase não têm influência no processo decisório.

Para investidores potenciais, isso significa: você não está comprando apenas uma empresa aeroespacial, mas também aceitando o risco de Musk alocar recursos da SpaceX para xAI, Tesla ou outras empresas relacionadas.

O prospecto lista tudo isso na seção de “Fatores de Risco”, como uma advertência formal: sabemos que há problemas, mas essa é a nossa forma de operar.

Salários astronômicos, KPIs astronômicos

O conselho de administração da SpaceX aprovou em janeiro de 2026 um plano de remuneração: Musk receberá 1 bilhão de ações Classe B, condicionado a: estabelecer uma colônia permanente em Marte com pelo menos 1 milhão de habitantes, e a avaliação da empresa atingir US$ 7,5 trilhões.

Em março de 2026, o conselho aprovou um segundo plano: 302,1 milhões de ações, com condições de que a capacidade computacional de centros de dados extraterrestres atinja 100 petavats e que sejam atingidos 12 marcos de avaliação de valor de mercado, com objetivo final de US$ 6,6 trilhões. A capacidade de 100 petavats equivale, na escala real, a aproximadamente 100 mil usinas nucleares de 1 GW operando simultaneamente.

Esses dois planos contrastam com o salário base anual de Musk em 2025, de US$ 54 mil, deixando a impressão de que é difícil saber se é uma demonstração de modéstia ou uma brincadeira. Baixo salário base, alta participação acionária, tudo apostado em “colonizar Marte” ou “centros de computação fora da Terra”, condições quase impossíveis de serem verificadas no futuro próximo.

O IPO mais caro da história, mas no primeiro trimestre houve prejuízo

Os números financeiros do primeiro trimestre de 2026 da SpaceX são: receita de US$ 4,694 bilhões, prejuízo operacional de US$ 1,943 bilhão, EBITDA ajustado de US$ 1,127 bilhão. O EBITDA é positivo, mas sob as normas contábeis geralmente aceitas, a empresa ainda está no vermelho.

Musk detém 12,3% de ações Classe A e 93,6% de ações Classe B, que possuem 10 votos por ação, conferindo um poder de voto real de 85%. Google, Meta e Snap já usaram estruturas de ações de duas classes, mas a versão da SpaceX é mais extrema: 85% de poder de voto significa que Musk tem quase poder de veto absoluto sobre qualquer decisão dos acionistas; você vota, mas ele decide; você assume o risco, ele controla a direção.

O mercado está precificando uma crença

Se a avaliação de US$ 2 trilhões for atingida na IPO, a SpaceX superará a Saudi Aramco, tornando-se a maior oferta pública da história. Isso demonstra a direção de uma era: os mercados estão dispostos a precificar “sonhos cósmicos ainda não realizados”, desde que o sonhador seja Musk.

A questão não é se a SpaceX tem capacidade técnica, já que o reuso do Falcon 9 e a escala comercial do Starlink são reais. O problema é que a seção de riscos do prospecto deixou claro o “conflito de interesses”, de forma tão explícita que quase soa como um aviso: você está apostando nisso?