Recentemente, estou analisando o gráfico de tendência de longo prazo do euro, e percebo que a história desses últimos 20 anos é bastante emocionante, com várias crises econômicas e mudanças de política deixando marcas profundas na taxa de câmbio. Quero organizar essas observações e, ao mesmo tempo, discutir as possibilidades de investimento em euro no futuro.

Primeiro, vamos falar daquele episódio de 2008. Naquele momento, o euro frente ao dólar atingiu o pico histórico de 1,6038 em julho, e depois começou a cair continuamente. A crise de hipotecas subprime nos EUA desencadeou uma crise financeira global, e o sistema bancário europeu também foi afetado, levando a um aperto de crédito e ao fluxo de capital de volta para os EUA em busca de proteção. Ainda pior, muitos países da zona do euro implementaram planos de estímulo para combater a recessão, causando um aumento no déficit fiscal. O Banco Central Europeu, embora tenha iniciado o flexibilização quantitativa, também aumentou a pressão de depreciação do euro. Posteriormente, problemas de dívida na Grécia, Irlanda, Portugal e outros países vieram à tona, abalando completamente a confiança na zona do euro.

Após quase 9 anos de queda, o euro se recuperou em janeiro de 2017, atingindo 1,034. Naquela época, as políticas de estímulo do BCE começaram a mostrar efeito, e os dados econômicos da zona do euro também melhoraram — a taxa de desemprego caiu abaixo de 10%, e o PMI do setor manufatureiro ultrapassou 55, indicando sinais positivos. Além disso, 2017 foi um ano de eleições importantes na Europa, e o mercado se mostrou otimista com a chegada de governos pró-euro, enquanto as negociações do Brexit também aliviaram temporariamente as incertezas. Outro fator importante foi que o euro já estava bastante sobrevendido, tendo caído mais de 35% em relação ao pico de 2008, criando uma base sólida para a recuperação.

Em fevereiro de 2018, o euro chegou a 1,2556, atingindo uma nova máxima desde 2015. Mas esse pico não durou muito. O Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros, o dólar se fortaleceu, e o crescimento econômico na zona do euro começou a desacelerar, com o PMI manufatureiro caindo de cerca de 60. Além disso, a instabilidade política na Itália prejudicou a confiança dos investidores, pressionando a cotação do euro.

2022 foi outro ponto de virada. Em setembro, o euro caiu para 0,9536, atingindo o menor nível em 20 anos. Naquele momento, a guerra entre Rússia e Ucrânia aumentou o sentimento de aversão ao risco, os preços de energia na Europa dispararam, os custos das empresas subiram e a inflação ficou alta. No entanto, o BCE elevou as taxas de juros duas vezes, em julho e setembro, encerrando oito anos de juros negativos, o que deu algum suporte ao euro. Com o ajuste na cadeia de suprimentos de energia, os preços de energia começaram a recuar na segunda metade do ano, e o euro também começou a se recuperar.

No início de 2025, o euro voltou a enfrentar pressão, caindo para cerca de 1,02. As principais razões foram as perspectivas econômicas preocupantes na zona do euro — a economia da Alemanha encolheu por dois anos consecutivos, e a atividade manufatureira na França caiu ao nível mais baixo desde maio de 2020. Ainda mais importante, as políticas do Federal Reserve e do BCE começaram a divergir: a economia dos EUA está forte, com o Fed reduzindo as taxas lentamente, enquanto a economia da zona do euro está fraca, e o BCE planeja reduzir as taxas de forma mais agressiva. Essa expansão da diferença de juros levou a uma saída de capital para o dólar, enfraquecendo o euro. Além disso, as políticas de Trump, com preocupações tarifárias, também pressionaram a economia exportadora da Europa.

Por outro lado, este ano as coisas mudaram. No final de janeiro, o euro ultrapassou 1,20, atingindo o maior nível desde junho de 2021. Curiosamente, essa alta não se deveu à força do euro em si, mas ao enfraquecimento geral do dólar. As frequentes críticas de Trump à independência do Federal Reserve e suas ameaças de impor tarifas a aliados geraram preocupações sobre a política dos EUA, levando investidores a venderem dólares. Ao mesmo tempo, as expectativas de que o Fed continuará a reduzir as taxas, enquanto o BCE pode manter as taxas estáveis devido à inflação relativamente controlada, reduziram a diferença de juros entre EUA e Europa, impulsionando o euro.

Falando de previsões para o futuro do euro, vejo alguns fatores-chave a serem observados. Primeiro, a divergência nas políticas monetárias entre EUA e Europa — se o Fed continuar a cortar as taxas e o BCE permanecer inalterado, a redução na diferença de juros pode sustentar o euro. Segundo, os planos de estímulo fiscal na Alemanha, que são importantes para o crescimento da zona do euro; se forem bem-sucedidos, podem impulsionar o euro frente ao dólar para uma faixa de 1,20 a 1,25. Terceiro, a geopolítica e os preços de energia: se a situação se acalmar e os preços de energia caírem, isso beneficiará o comércio e os custos empresariais na Europa, podendo estimular o crescimento econômico em 0,2 a 0,5 pontos percentuais.

De modo geral, a previsão para o euro neste ano é de uma tendência mais forte. Especialmente se o Fed continuar a reduzir as taxas, a diferença de juros diminuir, os preços de energia recuarem e os riscos geopolíticos se acalmarem, o potencial de recuperação do euro será mais evidente. Contudo, uma trajetória de alta contínua e unilateral ainda é difícil, pois os problemas estruturais internos da zona do euro permanecem.

Se você deseja investir em euro, investidores em Taiwan têm algumas opções. A mais simples é abrir uma conta de câmbio em um banco para negociar, embora geralmente só seja possível comprar e não vender a descoberto. Para maior flexibilidade, pode-se considerar plataformas de CFD de corretoras internacionais, que têm menor valor de entrada e são adequadas para pequenos investidores. Algumas corretoras também oferecem serviços de câmbio, ou é possível negociar contratos futuros de câmbio na bolsa de futuros.

Recomendo acompanhar de perto as mudanças na diferença de juros entre EUA e Europa, o progresso na implementação de estímulos fiscais na Alemanha, além de riscos geopolíticos e de energia. A precisão das previsões do euro depende bastante de como esses fatores macroeconômicos evoluem. Se tiver interesse, pode acompanhar as cotações em tempo real e os ativos relacionados na Gate ou em outras plataformas.