Recentemente, a volatilidade do mercado de ações dos EUA realmente merece atenção. Organizei as razões recentes para a queda do mercado de ações dos EUA e o impacto dessa tendência para nós, investidores.

Primeiro, a situação atual. A escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio é o gatilho mais direto, com ações militares dos EUA e de Israel contra o Irã causando bloqueios no transporte pelo Estreito de Hormuz, bloqueando de 20 a 25% das rotas marítimas de petróleo globais, com navios-tanque presos nos portos, aumentando significativamente o risco de fornecimento de petróleo. Os preços do petróleo Brent dispararam, elevando os custos globais de energia, gerando preocupações com rupturas na cadeia de suprimentos e impactando as expectativas de inflação. O mercado entrou em um modo de "precificação de guerra", onde qualquer notícia de cessar-fogo ou escalada do conflito provoca volatilidade intensa.

Outro problema causado pelos altos preços do petróleo é a preocupação com a inflação estagnada. Os custos de transporte e manufatura aumentaram, elevando as expectativas inflacionárias. Os investidores começaram a se preocupar que essa combinação adversa comprimiria os lucros corporativos e freasse o consumo, além de colocar a política monetária em uma encruzilhada. Nesse ambiente, ações de tecnologia e de crescimento enfrentam pressões particularmente fortes.

A política do Federal Reserve também aumenta a incerteza. A decisão da reunião do FOMC em março de manter as taxas de juros entre 3,5% e 3,75%, mas o gráfico de pontos mostrou uma redução significativa nas expectativas de corte de juros em 2026, possivelmente apenas uma redução ou nenhuma. Powell também enfatizou que, se a inflação sair do controle devido ao energia, o Fed pode recomeçar a subir as taxas. Isso quebrou as expectativas otimistas de cortes contínuos, aumentando a pressão de custos de empréstimos.

Outro fator a não ser ignorado é o lucro de realização das ações relacionadas à IA. Antes dessa queda, as ações de conceito de IA já estavam em níveis históricos elevados, com alguns gigantes tecnológicos com índices P/E muito acima da média histórica. Após uma sequência de altas, o sentimento de realização de lucros dos investidores se intensificou. Quando o sentimento de proteção aumenta, o momentum de alta diminui rapidamente, e o capital sai rapidamente de grupos superavaliados, levando a uma correção maior nas ações de tecnologia.

Ao revisar a história, as razões para as quedas do mercado de ações dos EUA frequentemente seguem um padrão semelhante. Na Grande Depressão de 1929, a bolha de alavancagem estourou, agravada por uma guerra comercial, levando o Dow Jones a cair 89% em 33 meses. Em 1987, na Segunda-feira Negra, uma cadeia de vendas desencadeada por negociações algorítmicas e a contração de liquidez do Fed causaram uma queda de 22,6% no índice em um único dia. Entre 2000 e 2002, a bolha da internet, com grande fluxo de capital para empresas sem lucro, estourou após o aumento de juros do Fed, levando o Nasdaq a cair 78%. Entre 2007 e 2009, a crise de hipotecas subprime, com a expansão da bolha imobiliária e riscos de derivativos financeiros, causou uma queda de 52% no Dow. Em 2020, a pandemia de COVID-19 provocou uma crise global, com o Dow caindo mais de 30% em curto prazo, mas após o afrouxamento quantitativo do Fed, o S&P 500 recuperou todas as perdas em seis meses. Em 2022, o mercado em baixa por aumento de juros, com o Fed elevando agressivamente as taxas sete vezes, acumulando 425 pontos base, levou o S&P 500 a cair 27% e o Nasdaq a cair 35%. Em abril de 2025, a declaração da política tarifária de Trump, com uma política comercial mais agressiva do que o esperado, causou quedas de mais de 10% em dois dias nos três principais índices.

O padrão comum por trás de cada queda do mercado de ações dos EUA é: uma bolha de ativos que atinge o auge, seguida por uma mudança de política ou impacto externo que se torna o golpe final para o mercado.

Essas oscilações têm três principais canais de impacto no mercado de Taiwan. Primeiro, a transmissão do sentimento do mercado: uma forte queda nos EUA provoca pânico global, levando investidores a vender ativos de risco como ações taiwanesas. Segundo, a retirada de fundos por investidores estrangeiros, que respondem à necessidade de liquidez retirando investimentos de mercados emergentes. O impacto mais fundamental é a ligação com a economia real: os EUA são o principal mercado de exportação de Taiwan, e uma recessão nos EUA reduziria diretamente a demanda por exportações taiwanesas, especialmente afetando tecnologia e manufatura. Em fevereiro e março deste ano, o mercado taiwanês caiu centenas de pontos devido à influência do mercado dos EUA, com empresas como TSMC e MediaTek sendo as mais afetadas.

Quedas nos EUA geralmente acionam um padrão típico de busca por refúgio, com fundos migrando de ações para títulos do governo dos EUA, dólar e ouro, ativos de menor risco. Nos títulos, quando o mercado de ações despenca, o aumento da percepção de risco leva os investidores a buscar ativos mais seguros, com os títulos do governo dos EUA, especialmente os de longo prazo, sendo considerados os principais ativos de refúgio global. Uma grande entrada de capital no mercado de títulos eleva os preços e reduz os rendimentos. O dólar é a moeda de refúgio final em tempos de pânico global, com investidores vendendo ativos de risco para trocar por dólares, levando à valorização do dólar. O ouro, como ativo tradicional de refúgio, também é comprado para proteger contra a incerteza, elevando seu preço. No entanto, em momentos de pânico extremo, os investidores podem vender ouro para cobrir margens de ações.

No mercado de commodities, uma grande queda geralmente indica desaceleração econômica, com redução na demanda por matérias-primas industriais, levando a quedas nos preços do petróleo e do cobre. Mas, se a queda for causada por interrupções na oferta devido a conflitos geopolíticos, os preços do petróleo podem subir contra a tendência, formando um cenário de inflação estagnada. Quanto às criptomoedas, embora alguns apoiadores as considerem o ouro digital, seu desempenho real é mais semelhante a ativos de risco como ações de tecnologia. Quando o mercado de ações despenca, os investidores tendem a vender criptomoedas por dinheiro, levando a quedas acentuadas nos preços.

Diante dessa volatilidade, o que os investidores de varejo devem fazer? Minha sugestão é aumentar a alocação de ativos defensivos na carteira, adquirindo títulos de empresas de alta qualidade ou títulos do governo em posições estratégicas para obter rendimentos estáveis, ou alocar ativos ligados à inflação para se proteger de riscos geopolíticos. Além disso, é importante monitorar o peso de ações de tecnologia; se as ações relacionadas à IA estiverem superavaliadas, pode ser prudente diversificar riscos para setores defensivos como utilidades e saúde, especialmente quando as taxas de juros são incertas. Fazer hedge também é fundamental, usando CFDs, opções ou ETFs inversos para se proteger de quedas extremas. Por fim, manter uma parte em dinheiro reserva permite aproveitar oportunidades de compra após quedas excessivas.

Voltando ao essencial, embora as razões para as quedas do mercado de ações dos EUA variem, elas geralmente envolvem uma combinação de bolhas de ativos, mudanças na política monetária e choques externos. Desde 1929 até os impactos geopolíticos recentes, cada onda de volatilidade nos lembra da importância da gestão de riscos, que é tão crucial quanto buscar retornos. Em vez de tentar prever exatamente o fundo ou seguir a tendência de comprar na alta e vender na baixa, é melhor focar nos fundamentos, avaliando sua tolerância ao risco e o equilíbrio na alocação de ativos. Aumentar moderadamente os ativos defensivos, diversificar a concentração em tecnologia, usar ferramentas de hedge e manter uma reserva de caixa são estratégias relativamente sólidas para lidar com ondas extremas de volatilidade.