Recentemente tenho pensado bastante na libra esterlina, para ser honesto, o desempenho da libra nos últimos anos realmente deixou a desejar. Ainda lembro de 2015, quando a libra em relação ao dólar ainda estava acima de 1,5, parecia bastante estável naquela época. Mas um referendo de saída da União Europeia mudou tudo de repente, na noite de junho de 2016 a libra despencou, de 1,47 caiu até 1,22, atingindo a maior queda diária em décadas. Foi aí que percebi realmente o quão sensível a libra é.

Depois, todos sabem a história. A pandemia de 2020, o desastre do "mini-orçamento" de Truss em 2022, a libra chegou a um recorde de 1,03. Sempre que há incerteza interna no Reino Unido, a libra primeiro sofre uma queda. Isso reflete uma regra bastante clara: a libra reage de forma mais sensível às variáveis políticas do que qualquer outra moeda principal.

Mas agora a situação começou a ficar interessante. No ano passado, o Federal Reserve começou a cortar juros, a atratividade do dólar diminuiu, enquanto o Banco da Inglaterra ainda mantém altas taxas de juros. Essa "desalinhamento de políticas" está mudando a trajetória da libra. Notei que a cotação da libra em relação ao dólar lentamente voltou para cerca de 1,26, embora ainda não tenha recuperado o auge de 2015, mas a direção está clara.

Do ponto de vista de negociação, a lógica do movimento da libra não é complicada. Primeiro, é o diferencial de juros — com os EUA cortando juros e o Reino Unido mantendo altas taxas, o fluxo de capital naturalmente vai para a libra. Segundo, os fundamentos econômicos — a taxa de desemprego no Reino Unido está estável em torno de 4,1%, os salários estão crescendo forte, o PIB, embora com ritmo moderado, permanece estável. Terceiro, a estabilidade política — enquanto não houver novos eventos de black swan no Reino Unido, a libra tem espaço para subir.

Algumas instituições preveem que, se os EUA cortarem juros conforme o esperado e o Reino Unido continuar com altas taxas, a libra pode desafiar 1,30 ou até 1,35. Mas também há o risco oposto — se os dados econômicos do Reino Unido piorarem repentinamente, e o banco central for forçado a cortar juros antecipadamente, a libra pode voltar a testar abaixo de 1,20.

O melhor momento para negociar libra é na interseção entre os mercados europeu e americano, especialmente durante a abertura de Londres. Decisões do Banco da Inglaterra, divulgação de PIB e outros dados importantes podem gerar volatilidade significativa, e é nesse momento que a tendência da libra fica mais interessante. Se você é otimista com a libra, pode comprar em etapas durante as correções, colocando stops; se for pessimista, também há oportunidade de fazer venda a descoberto durante as altas.

Honestamente, as mudanças na tendência da libra refletem uma reconfiguração do fluxo de capitais globais. Desde o final do ano passado, o mercado começou a apostar na desdolarização, e a libra, como a quarta maior moeda de negociação global, naturalmente se tornou uma alternativa para os investidores. Desde que o Fed mantenha o ritmo de cortes de juros e o Banco da Inglaterra continue com postura hawkish, a libra tem chance de continuar sua recuperação. Claro que o risco político sempre é a maior ameaça à libra, isso não pode ser esquecido.