Eu atualmente tenho uma visão básica sobre “as stablecoins podem perder a âncora”: não se assuste primeiro, mas também não seja superstiçoso. Em resumo, o ponto-chave são duas coisas: se é possível entender a contabilidade de reservas, e se é realmente possível resgatar durante uma corrida.

Quanto à transparência, eu levo a sério, o ideal é poder ver a composição dos ativos, os prazos, onde estão custodiados, se há hedge de passivos, senão fica como uma empresa que só mostra “muito dinheiro em caixa” mas não permite ver o extrato bancário… Uma vez que o humor do mercado muda, todos solicitando resgates ao mesmo tempo, por mais boa que seja a narrativa, ela não aguenta.

Recentemente, não foi mais uma série de memes e celebridades chamando atenção que desviaram o foco, e os novatos facilmente se empolgam e acabam pegando a última oportunidade. No caso das stablecoins, pelo contrário, é melhor manter a calma: se você as trata como “dinheiro em espécie”, então deve avaliá-las pelos mesmos critérios, não as use como produtos de investimento. Por ora, é isso, à noite vou conferir os endereços de alguns cofres e seus fluxos.