Recentemente tenho acompanhado o mercado do ouro nesta fase, e percebi que muitas pessoas ainda estão comprando na alta, mas na verdade a lógica por trás disso vale a pena ser bem analisada.

A alta do ouro não é causada apenas por inflação ou pânico, mas sim por fissuras no próprio sistema de crédito do dólar. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 mudou completamente a percepção do mercado sobre a segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de hedge contra a inflação, evoluindo para um ativo de proteção contra riscos geopolíticos, pressões fiscais e dúvidas sobre a credibilidade da moeda.

Olhar o que os bancos centrais estão fazendo ajuda a entender melhor. Segundo dados da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, pelo quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos entrevistados acreditam que nos próximos cinco anos a proporção de ouro nas reservas vai aumentar, enquanto esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma reestruturação de longo prazo do sistema financeiro global.

Claro que, no curto prazo, a volatilidade é forte. Protecionismo comercial, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, riscos geopolíticos — esses fatores se alternam, fazendo o preço do ouro oscilar em níveis elevados. Minha observação é que o que realmente influencia o movimento não é o anúncio de políticas no dia, mas sinais inesperados como “o ritmo de corte de juros será mais rápido do que o esperado”.

Para ser honesto, desde o começo de 2025 até agora, o ouro já passou por várias quedas. Desde março, recuou 18%, e no início de maio, quando as taxas reais subiram, caiu mais uma vez. A volatilidade, na verdade, não é menor que a das ações. A amplitude média anual é de 19,4%, esse número diz tudo.

Ainda dá para comprar agora? Minha opinião depende do seu perfil. Se você é um trader de curto prazo, há oportunidades antes e depois de dados econômicos nos EUA, com oscilações claras. Mas é fundamental estabelecer uma perda máxima de 1-2%, sem perseguir altas cegamente. Os iniciantes tendem a comprar no topo e, ao recuar, saem no prejuízo, repetindo o ciclo até perder tudo.

Para quem pensa em investir no longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação de carteira, mas é preciso estar preparado psicologicamente: uma queda de mais de 20% é normal. Não coloque toda a sua fortuna nisso, diversificar é a chave. Quem tem experiência pode considerar uma estratégia de combinação de posições de longo e curto prazo, mantendo uma posição principal de longo prazo e usando a volatilidade para fazer trades de curto prazo, mas isso exige um forte controle de risco.

Sobre as previsões para 2026, a maioria das instituições tem uma visão de oscilações em níveis elevados, com tendência de alta. Goldman Sachs ajustou a meta para o final do ano para US$ 5.700, JPMorgan espera US$ 6.300 no Q4, e UBS projeta uma média anual de US$ 5.000. Mas todas essas previsões partem de uma premissa: se ocorrer recessão, agravamento de crises geopolíticas ou uma forte depreciação do dólar, o preço do ouro pode atingir entre US$ 6.500 e US$ 7.200. Por outro lado, se as políticas econômicas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço pode recuar.

Por fim, quero dizer que a alta do ouro nunca é uma linha reta. Em 2025, por ajustes nas expectativas de política do Fed, houve uma correção de 10-15%, e no começo deste ano, uma grande retração de 18%. O mais importante é você ter uma estrutura de análise clara para monitorar, e não apenas seguir notícias por impulso. As compras contínuas dos bancos centrais, a alta dívida global e a redução do espaço de tolerância no mercado de ações — esses fatores estruturais continuam presentes, elevando o piso do ouro. Mas a volatilidade também continuará, essa é a regra do jogo.

Entenda bem seu perfil antes de decidir qual estratégia usar para entrar no mercado, pois isso é muito mais importante do que seguir a moda cegamente.