Recentemente, ao estudar ações de memória, percebi um fenômeno interessante — todos são semicondutores, por que as ações de memória têm tanta volatilidade? Ao analisar mais de perto, descobri que esses tipos de ações desempenham papéis completamente diferentes na cadeia de suprimentos.

Primeiro, vamos explicar como é dividido o setor de memória. Desde a fabricação de chips até as aplicações finais, há aproximadamente três principais papéis. O primeiro são as empresas que produzem diretamente chips de DRAM ou Flash, como Nanya Technology, Winbond, Macronix, essas de Taiwan, além de gigantes globais como Samsung, Micron e SK Hynix. Essas empresas, quando os preços de mercado sobem, têm maior flexibilidade de lucro, mas a desvantagem é que são mais afetadas pelos ciclos econômicos, com oscilações fortes tanto na alta quanto na baixa.

A segunda categoria são as empresas que controlam ICs e módulos, como Phison, Adata, Inno3D, responsáveis por gerenciar leitura e escrita de dados ou transformar chips em SSDs comuns. Essas empresas geralmente apresentam resultados mais estáveis, pois possuem uma barreira de entrada na integração de software. A terceira categoria são os gigantes globais — Micron, Samsung e SK Hynix — embora as empresas taiwanesas sejam fortes, o mercado global é praticamente dominado por essas três, que detêm mais de 94% do mercado mundial de DRAM. Atualmente, a memória de alta largura de banda (HBM), líder tecnológica, é liderada principalmente por Hynix e Micron.

Um fenômeno interessante é que, quando essas grandes empresas dedicam toda sua capacidade de produção para atender à demanda de HBM para IA, as empresas taiwanesas podem aproveitar o benefício de pedidos remanescentes. Portanto, se você quer lucrar com a diferença de preço, deve focar nos fabricantes de chips; se busca mais estabilidade, as fabricantes de módulos são mais seguras; se seu foco é uma visão de longo prazo e tendências maiores, investir nos gigantes americanos é o caminho principal.

Sobre os maiores fabricantes globais de memória, a classificação recente é a seguinte: Samsung lidera com uma capitalização de mercado de aproximadamente 8,97 trilhões de dólares, com cerca de 45,5% de participação no mercado de DRAM, além de acelerar na área de HBM. A SK Hynix ocupa a segunda posição, sendo líder absoluta em memórias avançadas para IA, com uma forte ligação com a NVIDIA há anos. A Micron é a única nos EUA com capacidade de produção em larga escala de DRAM e NAND, crescendo rapidamente impulsionada por aplicações de IA. Além disso, a Kioxia (antiga Toshiba Memory) viu sua capitalização subir de 43ª para 10ª posição em meio a uma explosão na demanda por SSDs de alta performance para centros de dados com IA.

No mercado de Taiwan, Nanya Technology, Winbond, Macronix e Powerchip estão entre os top 10 globais, demonstrando que Taiwan possui competitividade global em memória modular e produtos de nicho.

Por que as ações de memória são tão voláteis? A razão principal é o ciclo eterno dessa indústria: falta de estoque → expansão de capacidade → excesso → queda de preços → redução de produção → nova escassez. Esse ciclo se repete continuamente, a cada poucos anos. A Nomura prevê que, no segundo trimestre de 2026, os preços de DRAM e NAND subirão, respectivamente, 51% e 50% em relação ao trimestre anterior.

Outro fator é que é uma indústria intensiva em capital. Construir uma fábrica de chips de memória custa várias centenas de milhões de dólares. Se o momento do investimento estiver errado, a capacidade pode ser inaugurada justamente quando o mercado já virou. Além disso, o mercado global de memória é dominado por poucas empresas: Samsung, SK Hynix e Micron controlam juntas mais de 94% do mercado de DRAM, tendo o poder de definir preços. Como a oferta é altamente concentrada, as decisões dessas poucas empresas podem determinar o ciclo de preços.

Se você quer investir em ações de memória nos EUA, a Micron (MU) é a maior fabricante de chips de memória, produzindo tanto DRAM quanto NAND, sendo uma das ações de armazenamento mais resilientes. Com a expansão contínua da capacidade de HBM, os preços de memória estão em ciclo de alta, com lucros claramente em recuperação. A SK Hynix lidera globalmente em entregas de DRAM e HBM, com HBM3e e HBM4 já em produção, beneficiando-se diretamente do aumento na demanda por alta capacidade de processamento de IA.

Outro destaque é a Montage Technology (MONT), focada em chips de buffer de memória DDR5 e HBM, essenciais para servidores de IA. Com a rápida penetração do DDR5, a empresa possui uma certa “quase-monopólio” nesse setor. A Kioxia, principal fornecedora global de NAND Flash, viu sua capitalização subir para a 10ª posição mundial. A Western Digital, após separar seu negócio de NAND em 2025, virou uma empresa focada em HDDs, com sua linha de discos empresariais UltraSMR de 40TB já vendida o ano todo.

No mercado de Taiwan, Nanya é uma das poucas focadas em fabricação de DRAM, com aplicações de IA se tornando principal motor de crescimento, incluindo produtos de memória customizados para IA. Winbond foca em DRAM de nicho e NOR Flash, com presença estável em eletrônicos de consumo, industrial e automotivo, evitando a competição de preços com DRAM genérico. Phison é uma das empresas mais especializadas em NAND Flash em Taiwan, com receitas e entregas de chips de controle atingindo recordes. Powerchip atua em fabricação de memória e processos especiais, com pedidos de Micron e outros clientes. Macronix também é forte em NOR Flash e ROM, com vantagens em automotivo e industrial.

A diferença essencial entre ações de memória e ações de IA é que as primeiras são ativos de ciclo alto e sensíveis a preços, impulsionados por variações nos preços de DRAM e NAND, além do equilíbrio entre oferta e demanda. As ações de IA representam oportunidades de crescimento estrutural, impulsionadas por demanda por poder de processamento e por ecossistemas fechados. A conclusão principal é: memória é “negócio de ciclo”, IA é “investimento em tendência”. Memória lucra com o ritmo do ciclo econômico, IA lucra com os benefícios do crescimento estrutural.

Para negociar ações de memória, a estratégia de swing trade é mais adequada. Como são altamente voláteis e com tendências claras, é ideal para operações de curto a médio prazo. A lógica principal é começar a posicionar-se na fase de fundo do ciclo, e sair gradualmente quando os preços subirem bastante e o sentimento estiver muito otimista. Como os preços ainda estão em alta, a oferta restrita no curto prazo favorece a continuidade do movimento de alta.

Se você tem menor tolerância ao risco, pode esperar uma queda mais profunda antes de entrar. O ciclo de memória costuma apresentar quedas acentuadas, e o fundo do ciclo costuma ser o melhor momento para comprar. Fique atento a três sinais: a trajetória dos contratos de DRAM, quando os estoques na cadeia começarem a diminuir de um pico, e se os principais fabricantes estão reduzindo investimentos de capital.

Normalmente, as ações de memória começam a se recuperar quando os preços param de cair, antes de uma alta forte. O sinal mais importante é a estabilização do preço de DRAM, quando os preços spot deixam de cair e começam a se estabilizar, indicando que a demanda está absorvendo o excesso de estoque. Em seguida, a redução de produção por parte dos principais fabricantes, como Samsung, SK Hynix e Micron, sinaliza contração na oferta. Apesar de projeções de crescimento para 2026, esses fabricantes já estão freando seus investimentos. Além disso, a diminuição dos estoques, com dias de estoque caindo de picos históricos, indica que a demanda está se recuperando. Atualmente, os estoques globais de memória estão em níveis historicamente baixos, com algumas grandes empresas com apenas cerca de 4 semanas de estoque, o que torna os preços mais propensos a subir do que a cair.

A conclusão final é que ações de memória não são ações de crescimento estável, mas ativos de ciclo. Você não deve procurar empresas para manter para sempre, mas entender em que fase do ciclo econômico elas estão — falta de estoque, expansão, excesso ou redução de produção. As ações de memória que caíram bastante na última baixa podem se transformar em grandes vencedoras nesta alta impulsionada pela demanda de IA. A essência das ações de memória é que você lucra com o ritmo do ciclo, não com a empresa em si.

Se desejar negociar de forma mais flexível, pode usar CFDs para operar ações relacionadas, como Micron, permitindo posições longas ou curtas, respondendo às oscilações após os resultados financeiros, sem precisar manter ações físicas, apenas prevendo o movimento do preço. O mais importante é usar uma conta com proteção de saldo negativo, para limitar riscos máximos e evitar perdas ilimitadas.

Hoje mesmo, você pode começar a observar os contratos de DRAM, acompanhar os relatórios financeiros e os investimentos das principais fabricantes, praticar a análise do ciclo de memória. Quando dominar melhor o ciclo, pode começar a operar com capital menor e real. No Gate, também é possível acompanhar o mercado de ativos relacionados e identificar oportunidades de entrada.