Gate Ventures - Dinâmica do mercado de criptomoedas desta semana (25 de maio de 2026)

Resumo

• O mercado de ações dos EUA apresentou uma rotação de fundos evidente, passando de ações de tecnologia para ações de valor defensivas, com o índice Dow Jones subindo 2,22%, apoiado por um mercado de trabalho robusto, com o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caindo para 215 mil.

• O índice de gerentes de compras (PMI) preliminar subiu para o maior nível em dois anos, 54,4, mas a pressão de custos de entrada persiste, tornando o cenário macroeconômico mais complexo; ao mesmo tempo, as altas taxas de hipoteca continuam a pesar sobre as permissões de construção, que caíram para o menor nível desde o início do ano passado.

• O documento do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) revela uma mudança na estrutura da política monetária sob a liderança de Kevin Wirth, introduzindo uma nova abordagem que vincula a aceleração do aperto quantitativo a uma potencial redução de juros.

• HYPE disparou 34,6%, impulsionado pela expansão contínua do ecossistema Hyperliquid, melhora na liquidez do USDC, recompra contínua de protocolos e aumento na participação de instituições.

• ZEC subiu 23,4%, impulsionado pelo otimismo com a aplicação de Grayscale para ETF de commodities físicas, além do encerramento oficial da investigação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre a Fundação Zcash, o que aliviou a pressão regulatória.

• Relatos indicam que a Polymarket está explorando entrar no mercado japonês, enquanto sua supervisão regulatória global continua a se intensificar.

• Kraken, após obter aprovação regulatória da Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), acelerou sua entrada no mercado dos Emirados Árabes Unidos.

• Kalshi ampliou sua rodada de financiamento em mais 200 milhões de dólares, com participação da Baillie Gifford e Layer Global.

Visão macroeconômica

A rotação de ações de valor acelera, Wirth lidera a transformação do quadro de política do Fed, enquanto a pressão inflacionária permanece elevada

Na semana passada, os principais índices de ações dos EUA tiveram retornos positivos, com uma troca significativa no setor líder. O índice Dow Jones Industrial avançou 2,22%, superando amplamente o mercado; o S&P 500 teve uma alta mais moderada de 0,79%; e o Nasdaq, focado em tecnologia, quase não se moveu, subindo apenas 0,21%. Essa diferenciação mostra uma clara movimentação de fundos de ações de alta avaliação de crescimento para ações de valor. Os investidores ajustam suas carteiras para lidar com a incerteza geopolítica contínua e o ambiente de altas taxas de juros. Há uma preferência por setores defensivos, com redução de posições em ações de tecnologia de grande capitalização, buscando ativos com lucros estáveis e avaliações razoáveis para se protegerem de possíveis choques macroeconômicos.

O índice PMI global da S&P Global para os EUA, divulgado no início de maio, surpreendeu ao subir para 54,4, acima dos 51,3 de abril, marcando a expansão econômica mais rápida em mais de dois anos. Essa alta foi impulsionada pelo PMI de serviços, que atingiu 54,8, enquanto o PMI de manufatura permaneceu em 50,9. Contudo, o relatório também destacou que a pressão de custos continua a subir, com o índice de preços de matérias-primas em alta. Simultaneamente, o índice de manufatura do Fed de Filadélfia caiu de 15,5 em abril para 4,5 em maio, indicando uma perspectiva econômica regional mais fraca. No geral, esses indicadores refletem um cenário macroeconômico complexo — uma demanda forte sustenta a expansão, mas a rigidez dos preços aumenta o risco de inflação persistente.

No início da semana, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego ajustados sazonalmente caiu 8.000, para 215 mil, melhor que a expectativa de 220 mil. Os pedidos contínuos permaneceram estáveis em 1,79 milhão, indicando uma rápida reabsorção do desemprego. Dados de demissões baixos reforçam a avaliação de um mercado de trabalho altamente resiliente, mesmo em um ambiente de altas taxas de juros. Para o Fed, esses dados de emprego robustos oferecem uma margem de manobra para manter uma política de aperto monetário. Sem sinais de rupturas no mercado de trabalho ou recessão, os formuladores de política podem focar na contenção da inflação persistente.

As altas taxas de hipoteca continuam a prejudicar o setor imobiliário, com dados de início de novas construções e permissões de construção de abril fracos. Após uma forte queda em março, os inícios de novas casas subiram 5,7%, para uma taxa anualizada de 1,36 milhão de unidades, ainda abaixo do mesmo período do ano passado. As permissões de construção caíram 3,0%, para uma taxa anualizada de 1,44 milhão, o menor desde o início do ano passado. Esses dados indicam que, devido ao alto custo de financiamento e ao acúmulo de estoques, os construtores estão desacelerando novos projetos. A fraqueza no setor habitacional demonstra a eficácia do mecanismo de transmissão da política monetária — as altas taxas de juros estão controlando o superaquecimento do setor de capital intensivo.

A ata da última reunião do FOMC revela uma mudança estrutural significativa na estrutura da política monetária sob a liderança do novo presidente, Kevin Wirth. A discussão central foi uma nova política audaciosa — ajustar proativamente o ritmo do aperto quantitativo (QT) para preparar o terreno para uma eventual redução de juros. Wirth acredita que uma gestão ativa do balanço patrimonial pode oferecer maior flexibilidade ao banco central, reduzindo custos de financiamento sem reacender pressões inflacionárias. A ata também enfatiza que, devido à persistência de rigidez em alguns componentes da inflação, essa mudança de estratégia exige paciência do mercado. Ao vincular a normalização do balanço à política de taxas de juros, o Fed introduz um quadro de política macroeconômica mais sofisticado, que deve alterar as expectativas do mercado em relação ao caminho tradicional de política.

Na próxima semana, o foco do calendário econômico estará no índice de preços PCE núcleo de abril — a medida preferida de inflação do Fed. Os investidores também analisarão a segunda estimativa do PIB do primeiro trimestre, divulgada na quinta-feira, para avaliar o risco de estagflação. Na quarta-feira, o Livro Beige do Fed fornecerá informações qualitativas sobre como as regiões estão lidando com pressões na cadeia de suprimentos e aumentos salariais. Com base na evolução dos preços das casas e na confiança do consumidor, esses dados serão decisivos para determinar se o Fed adotará uma postura de aumento de juros ainda neste ano. (1)

DXY

O índice do dólar (DXY) apresentou desempenho bastante firme na semana passada, encerrando praticamente no mesmo nível, subindo de 99,28 para 99,32. Essa estabilidade reflete um delicado equilíbrio macroeconômico — conflitos geopolíticos continuam, a demanda por ativos de refúgio sustenta o dólar, compensando a fraqueza nos indicadores do setor manufatureiro regional, mantendo o dólar em uma faixa de alta consolidada. (2)

Rendimentos dos Títulos de 10 e 30 Anos dos EUA

Na semana passada, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA caíram levemente, com o de 10 anos passando de 4,60% para 4,56%, e o de 30 anos de 5,13% para 5,06%. A leve alta nos preços dos títulos reflete uma lógica clássica de fluxo de fundos de refúgio — investidores comprando massivamente títulos do governo para se protegerem da escalada da instabilidade geopolítica no Oriente Médio. (3)

Ouro

Na semana passada, o preço do ouro recuou levemente, de US$ 4.563 para US$ 4.521, uma queda de 0,92%. Essa tendência indica que os rendimentos reais elevados continuam a pressionar o metal precioso. A forte pressão de política monetária restritiva superou o suporte oferecido pelo prêmio de risco geopolítico e pelo apelo de refúgio. (4)

Visão do mercado de criptomoedas

Ativos principais

BTC Price

ETH Price

Razão ETH/BTC

Na semana passada, o Bitcoin (BTC) teve uma trajetória estável, caindo apenas 0,5%, enquanto o Ethereum (ETH) caiu 1,6%. A razão ETH/BTC também recuou 1%. O ETF de Bitcoin à vista teve uma saída líquida de US$ 1,26 bilhão na semana, a terceira maior saída semanal da história do ETF de Bitcoin; o ETF de ETH à vista também teve uma saída líquida de US$ 216 milhões. (5) O sentimento de mercado permanece fraco, com o índice de medo e ganância em nível de “medo”, em 30. (6)

Valor de mercado total

Criptomoeda Valor de mercado total

Valor de mercado total excluindo BTC e ETH

Valor de mercado total excluindo as 10 principais dominâncias

O valor de mercado total das criptomoedas permaneceu praticamente estável, com uma leve queda de 0,4%. Excluindo BTC e ETH, o mercado caiu 0,6%; o mercado de altcoins mais amplo, no entanto, teve desempenho mais forte, com aumento de 4,2% ao excluir os ativos das dez maiores capitalizações. (###) Desempenho das 30 principais criptomoedas

Fonte: Coinmarketcap e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

Entre as 30 maiores, os preços caíram em média 0,6%, com destaque para HYPE e ZEC, que tiveram altas expressivas.

HYPE disparou 34,6% na semana, apoiado pela expansão contínua do ecossistema Hyperliquid, com a oferta de USDC na rede ultrapassando US$ 41,1 bilhões, fortalecendo a liquidez de negociações, garantias e liquidações. (8)

O sentimento de mercado também foi impulsionado pelo mecanismo de fundos de apoio do Hyperliquid — que continuamente reinveste grande parte das taxas de transação do protocolo em recompra de HYPE no mercado secundário, reforçando a dinâmica de demanda reflexiva do token.

A alta recente também foi impulsionada pelo aumento do interesse institucional na ecossistema, incluindo estratégias de ETF da Bitwise e 21Shares, além da integração profunda da Circle com Coinbase na infraestrutura do USDC. (9)

ZEC subiu 23,4% na semana, principalmente devido ao otimismo com a aplicação da Grayscale para transformar seu trust de Zcash em ETF de commodities físicas, que pode se tornar o primeiro ETF de moeda privada nos EUA.

O sentimento do mercado foi ainda mais fortalecido pelo encerramento da investigação da SEC sobre a Zcash Foundation, o que reduziu significativamente a incerteza regulatória sobre ZEC e ativos de privacidade. (10)

Principais novidades do setor de criptomoedas

Polymarket busca expansão no Japão, enquanto a pressão regulatória global aumenta

Segundo relatos, a Polymarket está se preparando para entrar no mercado japonês, com previsão de obter aprovação regulatória até 2030, apesar das restrições severas ao jogo online no Japão e do aumento da supervisão global sobre mercados de previsão. A empresa nomeou Mike Eidlin, responsável pelo negócio no Japão, para liderar a expansão local, citando a forte demanda espontânea de usuários no Japão e na Ásia — seu perfil no X dedicado ao Japão já ultrapassou 53 mil seguidores. (11)

Parlamentares dos EUA propõem o projeto de lei PARITY para revisar benefícios fiscais de criptomoedas

Legisladores bipartidários dos EUA apresentaram o projeto de lei PARITY, solicitando ao Departamento do Tesouro e ao IRS que estudem uma isenção mínima de impostos para pequenas transações de criptomoedas, com um guia transitório em 180 dias. A proposta não cria uma isenção imediata, mas avalia questões como obrigações de declaração, limites de transações de baixo valor, tributação de stablecoins, proteção de corretoras e regras de lavagem de ativos digitais. Essa iniciativa reflete uma tendência crescente no Congresso de modernizar as regras fiscais para criptomoedas, atendendo às demandas do setor por redução de impostos em transações de baixo valor e clarificação na tributação de stablecoins de pagamento. (12)

Kraken avança na aprovação da VARA de Dubai e acelera entrada no mercado dos Emirados Árabes Unidos

A Kraken, por meio de sua controladora Payward, recebeu aprovação preliminar da Dubai Virtual Assets Regulatory Authority (VARA), obtendo licença para atuar como corretora, oferecer serviços de investimento e gestão, preparando o terreno para sua entrada completa no mercado dos Emirados Árabes Unidos. Os planos incluem depósitos em dirham dos Emirados (AED), negociações com margem, OTC e serviços exclusivos para clientes institucionais, como o Kraken Prime. Essa aprovação reforça a posição de Dubai como centro global de criptomoedas, com uma estrutura regulatória clara que atrai grandes exchanges e liquidez institucional. (13)

Principais negócios de venture capital

Kalshi amplia rodada de financiamento em mais 200 milhões de dólares, com participação de Baillie Gifford e Layer Global

A plataforma de mercados preditivos Kalshi recebeu uma rodada adicional de 200 milhões de dólares de Baillie Gifford e Layer Global, expandindo a rodada de US$ 1 bilhão liderada pela Coatue. A avaliação da Kalshi permanece em US$ 22 bilhões, com volume mensal de negociações superior a US$ 14 bilhões e receita anual acima de US$ 1,5 bilhão. (14)

Variational conclui rodada Série A de 50 milhões de dólares, focada em liquidez de finanças tradicionais na blockchain

A plataforma de derivativos on-chain Variational levantou US$ 50 milhões em rodada Série A, liderada pela Dragonfly Capital, com participação da Bain Capital Crypto e Coinbase Ventures. A empresa planeja expandir sua infraestrutura de contratos perpétuos de ativos reais (RWA), incluindo ouro, prata, cobre e petróleo, além de ampliar seu modelo de liquidez baseado em RFQ, agregando cotações de bancos tradicionais e principais exchanges, substituindo o livro de ordens isolado de criptomoedas. (15)

AEON conclui rodada seed de 8 milhões de dólares, liderada pela YZi Labs, para construir infraestrutura de liquidação por agentes de IA

A AEON levantou US$ 8 milhões em rodada seed, liderada pela YZi Labs, com participação da IDG Capital, HashKey Capital e Stanford Blockchain Builders. A empresa pretende expandir sua camada de pagamento e liquidação nativa para agentes de IA, usando a infraestrutura x402 na cadeia ###(/price/bnb-bnb), suportando transações entre agentes inteligentes e comerciantes. A AEON afirma que sua rede de pagamento já conecta mais de 50 milhões de estabelecimentos físicos globalmente. (16)

Dados do mercado de venture capital

Na semana passada, foram concluídas 24 rodadas de financiamento, sendo 12 na área de infraestrutura, e 6 em DeFi e social.

Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

O total de financiamento divulgado na semana foi de US$ 532,6 milhões, com o setor de social (Social) liderando com US$ 226,9 milhões. A maior rodada foi a da Kalshi, com US$ 200 milhões.

Resumo semanal de negócios de venture, Fonte: Cryptorank e Gate Ventures, até 25 de maio de 2026

Na quarta semana de maio de 2026, o total de financiamento do setor de criptomoedas caiu para US$ 532,6 milhões, uma redução de 52% em relação à semana anterior.