Bitcoin recuou para US$77.000, mas analistas da CryptoQuant apontam que o impulso estrutural de alta já desapareceu.

O indicador Impulse ainda não voltou ao eixo zero, portanto a recuperação não foi confirmada.
Fatores macro — DXY, rendimento dos títulos de 10 anos, VIX — estão novamente dominando o mercado.
A dinâmica de fluxo de fundos do ETF de 30 dias caiu abruptamente de um pico de US$13,21 bilhões para US$362,8 milhões, indicando fraqueza no poder de compra dos EUA.
Embora a taxa de financiamento esteja se aproximando de uma perspectiva de alta, o sentimento de alta do ETH é mais positivo, enquanto o do BTC permanece neutro a levemente otimista.
Essa divergência sugere que a recuperação é mais uma cobertura de posições vendidas do que entrada de novos fundos.
O sinal verdadeiro é: o mercado está mudando de uma “narrativa impulsionada” para uma “precificação macro”.
O Bitcoin não está mais independente dos ativos tradicionais, sendo influenciado por conflitos entre EUA e Irã, expectativas de taxas de juros, e rendimento de títulos.
O risco é que, se a pressão macroeconômica persistir, a recuperação pode ser apenas uma pausa na queda.
Se o índice de prêmio do Coinbase virar negativo, e os fundos americanos estiverem ausentes, a alta ficará sem fundamentos.
Neste momento, o que deve ser observado não é o preço, mas a estrutura de fundos — quem está comprando, quem está vendendo, e se a direção macroeconômica está mudando.
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