ECB dessa vez foi firme, preferindo assistir à falência das stablecoins em euro do que abrir mão, com medo de fuga de depósitos e perda de bancos. A abordagem do Bruegel de 'garantia de liquidez pelo banco central' soa como uma tábua de salvação, mas na verdade transfere todo o risco para o sistema do euro, não é de se surpreender que Lagarde não aceite.

ECB rejeita afrouxar a regulamentação de stablecoins, alegando riscos elevados e potencial prejuízo à estabilidade financeira e à transmissão. Bruegel propôs na reunião de Nicósia reduzir os requisitos de liquidez para emissores, com o ECB fornecendo fundos quando necessário para combater a dominação do dólar e evitar a dolarização digital; mas vários oficiais do banco central se opuseram, preocupados que stablecoins perturbem os depósitos, aumentem os custos de financiamento e enfraqueçam os empréstimos. A União Europeia regula sob MiCAR, enquanto o US GENIUS Act adota uma abordagem mais branda, as stablecoins em euros representam apenas 0,3% do mercado global, e a Europa também promove o euro digital para aumentar a autonomia nos pagamentos.