Recentemente, tenho revisitado a divulgação de reservas de stablecoins, e, na verdade, o que me importa mais não é se são "suficientes" ou não, mas se podem ser vistas e acessadas no momento mais necessário. Desalinhamentos muitas vezes não acontecem porque o ativo se deteriora primeiro, mas porque as pessoas entram em pânico: ao ouvir que uma determinada região vai aumentar impostos, que há uma maior conformidade ou que as regulações estão se tornando mais rígidas (ou de repente mais flexíveis), as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, e a reação inicial de todos é retirar primeiro, o que é uma doença de transmissão psicológica.

Atualmente, prefiro até aceitar um rendimento menor, mas dividir minhas posições e deixar alguma liquidez na cadeia ou fora dela, para evitar ficar preso na porta quando o vento forte realmente chegar. O que mais me assusta não é a lentidão, mas a confusão — a lentidão ainda permite ajustar posições conforme o planejado, mas quando tudo vira uma bagunça, você nem consegue encontrar uma saída para apertar o botão que deseja. Por enquanto, é assim, não devemos tratar a “estabilidade” como algo que será sempre estável.