Recentemente, vi alguém dizendo que ao aumentar a oferta de stablecoins, "o capital fora da bolsa entrou", e também colou o fluxo líquido de ETFs, parecendo que a cadeia de evidências está completa... Na verdade, esses dois muitas vezes são apenas variáveis sincronizadas sob o mesmo sentimento, não necessariamente um impulsionando o outro. Quanto mais stablecoins forem cunhadas, pode ser que seja por market making/hedging reposicionando posições, ou talvez por alguns incentivos na cadeia que inflaram a água; do lado dos ETFs, é mais como um canal de capital tradicional, mas o ritmo e o objetivo nem sempre são os mesmos. Em resumo, a correlação parece boa, mas a causalidade precisa ser analisada com dados e critérios lentamente. Aproveitando, a renda de mineradores/validadores, o conjunto MEV, recentemente voltou a ser criticado como "dinheiro fácil para investidores de varejo", de qualquer forma, quando você vê agitação na cadeia, não se esqueça de que alguém está comendo uma fatia na ordenação primeiro.