Nos últimos dias, quanto mais projetos na cadeia de RWA aparecem, mais eu me preocupo se a “liquidez é uma ilusão”.

Na cadeia, olhando as transações, market making, profundidade dos pools, tudo parece estar em ordem, mas na hora de resgatar, frequentemente há T+N, limites, janelas de tempo, ou até uma pilha de verificações...
Resumindo, o que você compra pode ser um “título negociável”, não um ativo que você pode retirar em dinheiro a qualquer momento.
Eu considero os termos de resgate como o principal gráfico de velas, se os termos ficarem mais rígidos, mesmo que o preço na cadeia seja estável, pode ser apenas uma resistência forçada.

E ainda tem essa expectativa de redução de juros sendo trazida à tona, o índice do dólar e os ativos de risco às vezes sobem e descem juntos, parece que todo mundo está procurando uma “explicação de liquidez”.
Mas coisas como RWA, a liquidez macro não é o que importa, se a base de ativos consegue ou não pagar de forma tranquila é outra história...
De qualquer forma, quando vejo as palavras “RWA de alta liquidez”, minha primeira reação é procurar os detalhes do resgate, se não olhar, não me sinto seguro.