Tenho explorado uma espécie de toca do coelho nesta última semana, analisando a oferta de USDC em plataformas DeFi emergentes.

O que descobri foi honestamente surpreendente. O efeito de rede aqui é muito mais forte do que eu esperava.
Veja o que realmente acontece quando protocolos escolhem sua camada de liquidação:
No início de 2024, a oferta de USDC em Hyperliquid, Polymarket, MakerDAO e Lighter estava em talvez algumas centenas de milhões combinados.
Avançando para maio de 2026, estamos falando em escala de vários bilhões.
Isso representa um crescimento de aproximadamente 50x em menos de dois anos, e a parte interessante não são apenas os números. É entender por que isso se compõe do jeito que se compõe.
@circle's CCTP V2 permite que o USDC se mova entre mais de 13 blockchains em cerca de 8 a 20 segundos.
Transferências nativas 1:1, sem pools de liquidez, tokens embrulhados ou risco de ponte.
Quando a Polymarket fez a transição para uma infraestrutura nativa de USDC, eles foram bastante explícitos sobre isso.
Eliminar o risco de ponte era a prioridade.
Faz sentido quando você está processando $22B em volume e precisa de certeza absoluta na liquidação.
Mas aqui é onde fica realmente interessante:
Até o início de 2026, Hyperliquid tinha algo como 5 a 5,5 bilhões de dólares em USDC.
Mais de 8% de toda a oferta circulante em certos momentos.
Eles perceberam essa concentração e pensaram: "provavelmente deveríamos lançar nossa própria stablecoin."
Então fizeram isso. USDH, com aprovação de governança, respaldo institucional, o pacote completo.
O que aconteceu?
O USDH permaneceu relativamente pequeno enquanto o USDC simplesmente... permaneceu dominante.
A resolução mostra tudo sobre dependência de caminho:
A Coinbase acabou se tornando a implantadora oficial do tesouro do USDC sob esse sistema AQAv2, com compartilhamento de rendimento onde até 90% da receita de reserva volta para o protocolo.
Mesmo com todo o suporte institucional e razões econômicas claras para trocar, uma vez que a integração do USDC se aprofunda o suficiente, substituí-lo se torna basicamente impossível.
E você consegue entender por quê.
Quando um protocolo realmente integra o USDC:
- Contratos inteligentes são otimizados para liquidez de USDC
- Motores de liquidação são calibrados em torno de oráculos de USDC
- Parceiros institucionais acabam construindo em torno do CCTP
- Torna-se simplesmente o que todos esperam
Cada nova integração torna a próxima mais barata e fácil.
É esse ciclo auto reforçador onde os custos de troca só aumentam no nível do protocolo.
Os números confirmam isso:
- USDC: US$ 18,3 trilhões em volume de transferências (2025)
- USDT: US$ 13,2 trilhões em volume de transferências (2025)
- Capitalização de mercado do USDC: cerca de 50% da do USDT
Pela primeira vez, o USDC superou o USDT em volume, apesar de ser metade do tamanho.
Protocolos DeFi estão usando especificamente o USDC como sua principal garantia. (Embora, para ser justo, o USDT ainda domine os fluxos de varejo e CEXs.)
A lei GENIUS, aprovada em julho de 2025, reforçou organicamente o que já estava acontecendo, já que o USDC atendia a esses padrões de conformidade antes mesmo de se tornarem requisitos oficiais.
E tudo está se desenrolando exatamente como você esperaria, com efeitos de rede:
Mais protocolos escolhem USDC → A liquidez se aprofunda → A integração fica mais fácil → Ainda mais protocolos escolhem USDC.
A Circle lançará em 2026 a versão beta da blockchain @arc com BlackRock, Goldman Sachs, Visa, AWS.
Todos os grandes players.
O USDC é a token de gás nativa.
Ele está passando de uma moeda de liquidação para uma infraestrutura programável de fato.
A Bloomberg projeta que os volumes de pagamento com stablecoins podem atingir US$ 56 trilhões até 2030.
Se o USDC mantiver qualquer participação significativa nos fluxos específicos de DeFi, estamos falando de dezenas de trilhões em valor de liquidação anual passando por essa infraestrutura.
O gráfico @artemis deixa bem claro:
Em todas essas plataformas emergentes que realmente importam, o USDC está se tornando a camada de liquidação ao redor da qual tudo mais é construído.
Hyperliquid já ultrapassou US$ 5 bilhões.
Qual protocolo você acha que atingirá o próximo marco importante?