Acabei de perceber algo no mercado que vale a pena prestar atenção. O S&P 500 tem tido uma corrida incrível - subiu quase 80% nos últimos três anos. Mas aqui está o que chamou minha atenção: o índice CAPE de Shiller, que mede o quão caras as ações ficaram, acabou de cair pela primeira vez em quase um ano. Parece pouco, mas é na verdade surpreendentemente significativo quando você olha para os padrões históricos.

Por quê? Porque toda vez que essa métrica de avaliação diminuiu no passado, o mercado mais amplo seguiu o exemplo. A correlação é claramente perceptível quando você olha para os gráficos. Estamos falando de períodos em que as ações recuaram ou ficaram estagnadas em vez de subir mais alto. Agora, não estou dizendo que o mercado em alta acabou - essas recuos nem sempre duram muito ou são profundos. Mas o timing é interessante, dado todo o ruído recente: preocupações sobre a sustentabilidade dos gastos com IA, incerteza em relação às reduções de juros, e alguns setores como software empresarial enfrentando obstáculos devido à disrupção da IA.

A valorização foi impulsionada pelo otimismo em áreas de alto crescimento - jogadas de IA como Nvidia, nomes de computação quântica, empresas de medicamentos para perda de peso como Eli Lilly. As reduções de juros do Fed também ajudaram. Mas esse mesmo entusiasmo elevou as avaliações a níveis que só vimos uma vez antes: durante o boom das pontocom em 2000. O índice CAPE de Shiller ultrapassou 40, o que é um território surpreendentemente raro.

Então, o que vem a seguir? Honestamente, podem ser algumas semanas de fraqueza, podem ser negociações laterais. A verdadeira indicação virá de relatórios econômicos, mensagens do Fed e de como essas empresas de crescimento realmente se saem. Mas aqui está o ponto - mesmo que vejamos uma correção, o padrão de longo prazo é surpreendentemente consistente. O mercado sempre se recupera e sobe mais alto com o tempo. Se você mantém empresas de qualidade por anos, as quedas de curto prazo mal importam.

Ficarei de olho em como isso se desenrola nas próximas semanas.