Nestes últimos dias, voltei a ver discussões no mercado secundário sobre royalties, e, na verdade, entendo bem que ambos os lados não estão satisfeitos: os criadores querem fluxo de caixa contínuo, enquanto plataformas de negociação/usuários acham que “já entreguei minha liquidez e ainda querem cobrar mais uma camada”. Do meu ponto de vista de formador de mercado, sou um pouco mais frio… Quando a estrutura de taxas muda, a profundidade acaba desaparecendo, os LPs já têm medo de perdas por impermanência, e regras incertas facilitam a retirada. No final, parece que estão protegendo os criadores, mas o resultado pode ser uma liquidez mais escassa, um piso mais frágil, e os criadores talvez não recebam mais.

Além disso, a opinião pública agora gosta de relacionar fluxo de fundos de ETFs, apetite ao risco do mercado de ações dos EUA e oscilações de criptomoedas, e quando o humor do mercado muda, a liquidez na NFT é primeiro drenada, enquanto royalties, esse “tema de discussão de longo prazo”, vira uma disputa de culpas de curto prazo. De qualquer forma, atualmente, só olho para duas coisas: transações reais e profundidade de ordens pendentes, como os royalties são definidos, tanto faz, mas não troque isso dia após dia… Paciência realmente é mais importante do que slogans.