Então, estamos realmente no meio dessa corrida de IA agora, e é impressionante quantos ângulos há para explorar. Tenho pensado sobre quais empresas realmente importam mais, e honestamente, dois nomes continuam surgindo: Nvidia e Tesla. Ambas estão posicionadas de forma diferente nesse boom de IA, o que torna a comparação bastante interessante.

Deixe-me começar com a Tesla, porque há mais acontecendo do que os números principais sugerem. Sim, 2025 foi difícil na superfície - as entregas caíram cerca de 9% para 1,6 milhão de unidades, a receita caiu 3%, e o lucro por ação despencou 47%. Isso não é ótimo. Mas aqui está o que chamou minha atenção: o negócio de armazenamento de energia deles está explodindo absolutamente. Eles implantaram 46,7 gigawatts-hora em 2025, um aumento de 49% ano a ano. O segmento de energia atingiu US$ 12,8 bilhões em receita com crescimento de 27%. Esse tipo de número não recebe atenção suficiente.

Depois, há o Robotaxi. Ainda está no começo - basicamente um piloto em Austin e São Francisco - mas eles já estão removendo monitores de segurança de alguns trajetos. A Tesla aposta que, como cada veículo que eles entregam tem o hardware autônomo embutido, eles podem escalar isso rapidamente. A ideia é que, eventualmente, os proprietários possam simplesmente adicionar seus carros a uma frota e deixá-los gerar renda. Além disso, eles planejam aumentar a produção do Optimus ainda este ano, com Elon falando em atingir 1 milhão de unidades por ano no futuro. São apostas grandes, mas há progresso real.

Agora, vire para a Nvidia, e o contraste é bastante marcante. A receita do terceiro trimestre fiscal deles saltou 62% ano a ano, para US$ 57 bilhões. O lucro líquido aumentou 65%. O CEO Jensen Huang basicamente disse que seus chips Blackwell estão voando das prateleiras e as GPUs de nuvem estão esgotadas. A demanda por computação de IA só continua acelerando. E aqui está o detalhe - eles são tão lucrativos que estão investindo agressivamente em crescimento enquanto também recompram US$ 37 bilhões em ações em nove meses. Com gigantes de tecnologia planejando gastar mais de US$ 100 bilhões em capex neste ano, a Nvidia parece bem posicionada para surfar essa onda por bastante tempo.

Então, qual é a melhor ação para comprar agora? Do ponto de vista financeiro puro, os números da Nvidia são simplesmente mais limpos. O P/E de cerca de 47 parece razoável dado o crescimento. A de Tesla está em 390, o que é... bastante. Você está basicamente apostando que Robotaxi e Optimus eventualmente se tornarão fontes de receita massivas. Isso pode acontecer, mas há um risco real de execução aí.

Os perfis de risco também são diferentes. Para a Nvidia, a ameaça é que Amazon, Alphabet e Microsoft construam seus próprios chips e comecem a perder participação de mercado. Para a Tesla, é se esses novos negócios realmente se transformarão em receitas de alta margem. Ambos são preocupações reais.

Colocando tudo junto, os fundamentos da Nvidia parecem mais fortes neste momento, e a diferença de valuation é difícil de ignorar. Mas nenhuma das duas está barata. Se você estiver pensando em qualquer uma como uma ação para comprar agora, mantenha seu tamanho de posição razoável. São apostas de crescimento com potencial real de valorização, mas já estão precificadas para muito desse potencial. Tenho observado ambas na Gate, e a volatilidade sozinha mostra o quanto já está embutido nesses preços.