Tenho visto alguns comentários sobre livro de ordens versus RFQ. Algumas opiniões minhas como alguém que já fez cotações em ambos:

1. RFQ é inerentemente apenas para tomadores e, como tal, você atinge um limite de custos e nunca consegue alcançar uma execução de custo ultra baixo necessária para estratégias de maior giro, transformando em posições.
2. O livro de ordens geralmente terá um custo melhor para qualquer coisa que não seja explicitamente de tamanho ultra grande.
3. RFQ pode superar em situações onde o risco líquido da posição é significativamente diferente do risco bruto. Isso ocorre em posições de múltiplas pernas e estruturas de opções (você paga pelo bruto dos Gregos ao executar no livro, mas paga pelo líquido dos Gregos ao executar via RFQ).
4. Ao negociar tamanhos grandes, desde que as execuções não sejam públicas, você pode efetivamente ter uma arbitragem de execução, onde a mesa OTC executa a posição ao seu custo de execução e cobra um valor menor do que se você usasse seus próprios algoritmos de execução ineficientes (como um TWAP básico de tomador) para executar a posição.
Fora dos casos em que as pessoas tentam assumir tamanhos grandes ou diferenças extremamente grandes entre risco bruto e líquido, RFQ não compete com livros de ordens, e os livros de ordens devem ser preferidos na maioria dos casos.