Nova paradigma e lógica de investimento na era de AI+Web3

Título original: A Nova Paradigma e Lógica de Investimento na Era AI+Web3

Autor original:律动BlockBeats

Fonte original:

Reprodução: Mars Finance

Prefácio

Nos últimos dois anos, o conceito de IA tem surgido por toda parte, grandes modelos e tecnologias descentralizadas se entrelaçam, deixando todo mundo de cabeça quente. Como uma VC, analisamos centenas de projetos interdisciplinares e compartilhamos algumas verdades — incluindo o ciclo real da indústria de IA, por que a IA não pode prescindir de Crypto, e o que mais valorizamos e alertamos ao avaliar projetos.

Nota: O conteúdo deste artigo foi extraído do painel de discussão do evento "AI + Bitcoin, a Revolução de Próxima Geração - Evento Paralelo BTC Vegas" realizado em 28 de abril, intitulado "AI+Web3 - A Verdadeira Revolução".

I. A "Matriz de Sete Camadas" da Indústria de IA e o Ciclo de Investimento

Embora gigantes como OpenAI, Anthropic e Google estejam atualmente em destaque, com uma tendência de dominar tudo, nossa pesquisa revela que toda a indústria de IA ainda está em estágio muito inicial.

Estar na fase inicial não significa que se possa investir de olhos fechados, especialmente em áreas como fabricação de hardware de IA, que já estão supervalorizadas, exigindo mais reflexão. Na nossa visão, a cadeia de valor de IA pode ser dividida em sete camadas distintas, cada uma com uma estratégia de investimento totalmente diferente:

• Sétima camada: Agentes de IA

• Sexta camada: Otimização de Tokens

• Quinta camada: Distribuição de Tokens

• Quarta camada: Grandes Modelos de Linguagem

• Terceira camada: GPUs

• Segunda camada: Data Centers de IA

• Primeira camada: Infraestrutura de Energia

Tomando como exemplo a segunda camada, os Data Centers de IA, trata-se de um setor tipicamente cíclico. Nos últimos dois anos, o capital global tem investido freneticamente na compra de terrenos e construção de data centers, expandindo ativos pesados. Contudo, a capacidade instalada leva tempo para ser concluída, energizada e colocada no mercado. Segundo nossas observações, essa capacidade provavelmente será totalmente operacional por volta de 2028.

Isso significa que, se no próximo ano ou agora, os investidores continuarem a despejar dinheiro em data centers tradicionais, quando estiverem todos operando em 2028, provavelmente haverá excesso de oferta. Os aluguéis e retornos despencarão, e os fundos que entrarem na brincadeira terão dificuldades. Portanto, seguir o ciclo e acertar o timing é fundamental.

Em 2024, acreditamos que a camada de poder computacional de IA, especialmente as interseções com Web3 na coordenação de recursos, apresenta grandes oportunidades. Por isso, dedicamos muitos recursos e capital a esse setor. Atualmente, uma das nossas principais empresas de infraestrutura de IA, na qual somos majoritários, está na fase final de preparação para listar na Nasdaq.

II. Por que IA e Crypto são Indissociáveis?

Muitas pessoas perguntam: com os grandes modelos de Web2 já tão avançados, por que a IA ainda precisa de Crypto? Para nós, isso não é apenas uma questão de conceito, mas duas questões que a Web2 tradicional não consegue resolver na evolução da IA:

1. Pagamentos recentes: IA Agents precisam de sua "soberania financeira"

Os métodos tradicionais de pagamento, como cartões bancários, PayPal ou gateways, são projetados para "pessoas", com processos de autenticação e liquidação centralizados e complexos. Mas, no futuro, os agentes de IA (agentes inteligentes) que colaboram entre si terão um modo de transação completamente diferente.

Eles geralmente realizam transações de valores extremamente baixos (por exemplo, gastar 0,0001 dólares para comprar alguns segundos de poder de processamento), de alta frequência e contínuas. Se usarem canais tradicionais como Visa, as taxas podem superar o valor da transação. Mais importante, há a questão da "soberania de pagamento": agentes de IA têm autonomia para executar ações, e, ao evoluírem, precisarão possuir e controlar suas próprias carteiras digitais, ao invés de depender de cartões físicos ou temer serem banidos por grandes corporações centralizadas. Pagamentos com criptomoedas na blockchain são atualmente a única tecnologia capaz de permitir liquidações autônomas entre máquinas.

2. Visão de confiança a longo prazo: prevenção de ilusões e auditoria confiável

Hoje, sabemos que grandes modelos às vezes "inventam" informações, o que chamamos de "taxa de alucinação". Em sistemas tradicionais de Web2, quando a IA fornece uma resposta incorreta ou tendenciosa, é difícil verificar: será um acaso técnico ou manipulação intencional por parte de grandes corporações centralizadas, com manipulação de algoritmos, envenenamento de dados ou engano?

Isso cria uma necessidade real de blockchain. Registrar dados essenciais de operação da IA, prompts e rotas de chamadas na cadeia em tempo real cria um sistema de prova imutável, rastreável e auditável. Isso não é apenas uma questão de definir propriedade de dados, mas uma via confiável para supervisionar e verificar se o comportamento da IA está em conformidade com as regras.

III. Projetos de Investimento: Medindo pela "Honestidade"

Todos os anos, surgem milhares de planos de negócios de IA + Web3 no mercado. Após analisar tantas histórias, nossa principal regra de seleção se resume a duas palavras: honestidade. Pode parecer simples, mas, neste setor turbulento, talvez seja o recurso mais escasso. Dividimos honestidade em dois níveis:

1. Equipe honesta — rejeitar falsificações e exageros

O currículo dos fundadores e da equipe principal não pode conter falsificações ou exageros. É comum ver equipes montadas às pressas, com o objetivo de aproveitar o mercado em alta ou tendências, colando etiquetas de grandes empresas ou universidades renomadas, mesmo sem uma verdadeira sinergia interna. Projetos assim tendem a desmoronar ao enfrentar obstáculos técnicos ou mudanças de mercado. Uma equipe de verdade deve ter habilidades complementares e fundadores que sejam honestos, com intenções sérias de fazer acontecer.

2. Produto honesto — rejeitar apresentações enganosas e métricas falsas

O que o produto consegue fazer e os dados de usuários devem ser sustentados por código real, número de nós e outros indicadores concretos. Já vimos muitos projetos que, ao criar uma interface simples usando uma API do OpenAI, se autodenominam "modelos nativos autônomos", apresentando demos falsos para enganar investidores. O produto deve ser baseado em fatos, realmente resolvendo problemas.

No mercado de capitais, projetos que dependem de enganação, exagero ou falsidade podem, no curto prazo, alcançar avaliações elevadas por meio de operações financeiras sofisticadas. Mas, sem negócios reais por trás, a bolha estoura e o valor desaparece.

Por outro lado, projetos honestos, que evitam exageros desde o início, podem parecer mais lentos ou até ingênuos para alguns investidores, mas, por serem sólidos, tendem a durar muito. No investimento, devagar às vezes é rápido; projetos que sobrevivem a longo prazo são os que realmente queremos apoiar.

IV. A Oportunidade Subestimada para 2026: A Fusão Final de IA + Blockchain + Entretenimento

Por fim, sobre oportunidades futuras que ainda não foram percebidas ou estão sendo subestimadas, nossa pesquisa aponta que a mais promissora é a integração profunda de IA, blockchain e entretenimento.

Hoje, a maior parte do capital está focada em IA para pagamentos e infraestrutura de computação descentralizada (DePIN), que são setores mais técnicos e menos atrativos ao público geral. Embora importantes, esses setores são altamente competitivos e têm sido negligenciados na área de consumo, que atrai mais usuários e capital.

Nosso raciocínio é o seguinte: com a maturidade de grandes modelos e agentes, a IA, como força de trabalho eficiente, substituirá grande parte do trabalho repetitivo de brancos e azuis. Quando a produtividade estiver extremamente alta e os custos materiais muito baixos, a sociedade passará por uma transformação radical — a maioria das pessoas não precisará mais trabalhar para sobreviver. Nesse momento, a demanda por lazer e entretenimento explodirá. Para onde será direcionado o tempo e energia das pessoas? O entretenimento de alta qualidade será o destino natural.

O futuro do entretenimento deve integrar completamente a IA.

Por exemplo, em jogos, cada NPC terá consciência própria, com memórias, personalidades e relações sociais. Os jogadores não enfrentarão mais personagens repetitivos, mas "pessoas vivas" que terão emoções baseadas em suas ações e até realizarão transações na blockchain. A presença de IA elevará a liberdade e a diversão dos jogos a um novo patamar.

A blockchain será responsável pela "propriedade": definirá a posse de terras virtuais, a unicidade de itens raros e estabelecerá a economia por meio de tokens.

Quando as pessoas não precisarem mais trabalhar na vida real, dedicando tempo, energia e ativos a um mundo virtual divertido, impulsionado por IA e de propriedade dos próprios jogadores, o valor comercial gerado será assustador. Estamos buscando ativamente inovadores nesse setor, pois essa pode ser a próxima narrativa que impulsionará toda a indústria.

Declaração: O conteúdo deste relatório reflete apenas as opiniões pessoais do autor e de sua instituição, sendo destinado apenas a troca de conhecimentos na indústria, não constituindo recomendação de investimento.