Recentemente tenho acompanhado o mercado de ouro e descobri um fenômeno interessante — por trás dessa alta, não há especulação de curto prazo, mas uma profunda reestruturação do sistema de crédito global.

Vamos começar com uma observação central: o mercado de alta do ouro nunca foi causado por inflação ou pânico em si, mas por algo que abalou a confiança das pessoas nas moedas fiduciárias tradicionais. Quando os reservas cambiais foram congelados em 2022, o mercado finalmente percebeu — por mais forte que o dólar seja, ele também pode ser congelado unilateralmente. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma proteção contra a inflação, evoluindo gradualmente para um ativo de hedge abrangente contra riscos geopolíticos, pressão fiscal e crédito monetário.

Olhar o que os bancos centrais estão fazendo ajuda a entender melhor. Segundo dados do Conselho Mundial do Ouro, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais interessante, 76% dos bancos centrais entrevistados esperam aumentar a alocação de ouro nos próximos cinco anos, enquanto reduzem suas reservas em dólares. Isso não é uma ação de curto prazo, mas uma mudança estrutural.

Claro que ainda há volatilidade de curto prazo. A alta de 2025 foi principalmente impulsionada pelo protecionismo comercial, incertezas nas tarifas, além das expectativas de queda das taxas de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas, e o mercado de ações já em níveis históricos elevados, com pouca margem para erro. Todos buscando ativos de hedge. A mídia e as redes sociais também alimentaram esse clima, com fluxos de capital entrando sem restrições, causando uma sequência de altas.

Agora, em meados de 2026, as previsões para o ouro variam bastante entre os investidores institucionais. Qual é o consenso? Espera-se que o preço médio em 2026 fique entre US$ 4.800 e US$ 5.200 por onça, com metas de fim de ano entre US$ 5.400 e US$ 5.800, e até cenários otimistas chegando a US$ 6.000 a US$ 6.500. Grandes bancos como Goldman Sachs, JPMorgan e Citibank projetam entre US$ 5.700 e US$ 6.300.

Porém, há um ponto crucial a entender — a alta do ouro nunca é linear. No primeiro semestre, devido à recuperação dos juros reais, alívio das crises, houve uma correção de até 18%, com volatilidade bastante intensa. Assim, 2026 parece mais um período de “oscilações em níveis elevados com tendência de alta”, e não uma subida contínua sem recuos.

Minha visão pessoal é que a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, não parou até hoje e não vai parar dessa vez. Afinal, a inflação ainda é persistente, as dívidas dos países continuam altas, e as tensões geopolíticas permanecem. Quanto mais o preço do ouro sobe, mais o fundo se eleva, com perdas de mercado de baixa limitadas, e o mercado de alta se fortalecendo.

Para quem quer participar, minha recomendação é: primeiro, entender se você é um trader de curto prazo, um iniciante ou um investidor de longo prazo, e decidir sua estratégia de entrada. Traders de curto prazo podem aproveitar a volatilidade antes e depois de anúncios econômicos, mas precisam estabelecer stops rigorosos. Iniciantes não devem perseguir altas cegamente; comece com pouco dinheiro para testar o mercado. Investidores de longo prazo devem estar preparados para uma correção de mais de 20%, e não colocar toda a sua fortuna nisso.

Investidores experientes podem considerar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, usando posições menores para aproveitar a volatilidade de curto prazo. Especialmente antes e depois de dados econômicos, quando a volatilidade aumenta, surgem oportunidades de negociação. Mas isso exige bom controle de risco.

Um lembrete: a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a de ações. Os custos de transação de ouro físico são altos (de 5% a 20%), e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Para operações de swing, ETFs de ouro ou instrumentos como ouro XAU/USD, com maior liquidez, são mais indicados.

O ponto-chave é ter um sistema para monitorar as mudanças do mercado, e não apenas seguir notícias por impulso. Os limites superior e inferior do ouro estão claros, o que importa é se você consegue manter a racionalidade diante da volatilidade.