Recentemente tenho acompanhado as previsões de tendência do dólar, e percebo que as opiniões do mercado sobre seu movimento futuro estão oscilando bastante, o que na verdade reflete um fenômeno bastante interessante.

Revisar os acontecimentos passados ajuda a entender. Desde a crise financeira de 2008 até a pandemia de 2020, e depois o aumento agressivo de juros em 2022, o desempenho do dólar variou a cada ciclo. Mas o ponto comum é que o dólar nunca pode ser avaliado apenas com base em "subida ou queda de juros", é preciso considerar políticas, dados econômicos e o sentimento de risco global juntos.

A situação atual é a seguinte. No primeiro semestre de 2026, o emprego não agrícola tem se mantido forte, e a inflação não consegue ser controlada, o que faz o mercado adiar continuamente as expectativas de corte de juros. Muitas instituições atualmente acreditam em uma trajetória de corte de juros "lento, tardio e moderado", e há quem pense que talvez nem haja cortes neste ano, só uma reversão só em 2027. Mas há um ponto-chave — a postura hawkish do Federal Reserve atualmente é realmente baseada em dados, não uma nova rodada de ciclo de alta de juros. Desde que o emprego e a inflação comecem a desacelerar, há chance de mudança para uma política mais acomodatícia.

Com base nessa situação, minha previsão para o movimento do dólar é que, nos próximos doze meses, ele provavelmente ficará oscilando em níveis elevados, com tendência a uma leve fraqueza, ao invés de uma queda acentuada unilateral. Mas isso não significa que o dólar vá cair o tempo todo, pois sempre que houver riscos financeiros globais ou conflitos geopolíticos, o capital tende a retornar ao dólar, que é o ativo de refúgio mais seguro.

Ao mesmo tempo, é importante notar que o índice do dólar não reflete apenas a situação dos EUA. Se a Europa atrasar mais o corte de juros, ou o Japão continuar com sua política de estímulo, o dólar pode se manter resiliente devido à diferença de juros relativa. Por isso, não podemos focar apenas no índice do dólar, é preciso observar o desempenho relativo das principais moedas.

Falando em desdolarização, ela é de fato uma tendência de longo prazo, mas, honestamente, é um processo lento, medido em anos. Os bancos centrais de vários países estão realmente reduzindo suas posições em títulos do Tesouro dos EUA e aumentando suas reservas em ouro, mas a posição central do dólar no sistema de reservas e de liquidação global ainda é difícil de ser substituída no curto prazo. Previsões do movimento do dólar devem levar em conta esses fatores estruturais, mas sem pânico excessivo.

Na prática, a previsão do dólar impacta bastante nossos investimentos. Quando o dólar enfraquece, o ouro costuma se beneficiar, pois o ouro cotado em dólares fica mais barato; as ações americanas podem perder atratividade, e o capital pode migrar para a Europa ou mercados emergentes; criptomoedas também tendem a receber compras, pois investidores buscam ativos contra a inflação.

Para o real, durante o ciclo de corte de juros do dólar, o real deve se valorizar, mas o movimento será limitado, pois a economia de Taiwan é complexa e o Banco Central também tem suas considerações. Quanto ao iene, com o fim do período de juros extremamente baixos no Japão, há maior potencial de valorização do iene, e o dólar pode se depreciar frente ao iene. A euro tende a se fortalecer em relação ao dólar, mas a economia europeia não está muito otimista, então o dólar não deve se depreciar drasticamente.

Se quiser lucrar com as previsões do movimento do dólar, no curto prazo é importante acompanhar dados como IPC, emprego não agrícola e reuniões do FOMC, pois cada anúncio pode gerar volatilidade de curto prazo. No médio prazo, usar os níveis de suporte e resistência do índice do dólar junto às diferenças nas políticas dos bancos centrais pode ajudar a identificar oportunidades de swing. No longo prazo, diversificar com ouro, moedas estrangeiras e outros ativos para mitigar riscos de oscilações do dólar é mais seguro, especialmente quando o dólar estiver em níveis elevados ou em fase de enfraquecimento.

Em resumo, não há uma resposta absoluta para a previsão do movimento do dólar, mas ao entender esses fatores, você consegue interpretar melhor o que o mercado está pensando e ajustar sua alocação de ativos de forma mais inteligente.