Recentemente revisei a questão do aumento de juros nos Estados Unidos, e de fato isso tem um impacto muito profundo para os investidores em Taiwan.

Vamos começar com o contexto. Os EUA começaram a aumentar as taxas de juros em março de 2022, e até o final de 2023 já tinham aumentado 20 vezes, elevando a taxa de juros de quase 0% para mais de 5%. Durante esse período, o Federal Reserve foi realmente agressivo e rápido, chegando a aumentar 75 pontos-base em quatro meses consecutivos em 2022, com o objetivo de conter a inflação que atingiu o nível mais alto em 40 anos.

Qual é o impacto mais direto do aumento de juros para nós? A depreciação do dólar taiwanês. Após o aumento das taxas, o dólar ficou mais valioso, e os investidores estrangeiros correram para comprar dólares para guardar no banco e ganhar juros, fazendo com que o dólar taiwanês se tornasse cada vez mais barato. Em 2022, o dólar taiwanês se depreciou 11% em relação ao dólar americano, o que não é pouca coisa.

A depreciação do dólar taiwanês gerou uma reação em cadeia. Os produtos importados são cotados em dólares, e a valorização do dólar aumenta diretamente os preços. Taiwan importa 22,8% de seus produtos agrícolas dos EUA, então você percebe que ovos, ração e outros itens estão em alta. O Banco Central de Taiwan também elevou as taxas cinco vezes, mas com força muito menor do que o Federal Reserve, e isso não conseguiu impedir a queda do dólar taiwanês.

O mais doloroso é a saída de capital. Imagine que você é um investidor estrangeiro, trocando dólares por ações taiwanesas, e o dólar depreciou, fazendo você perder dinheiro. Então, você teria que vender suas ações para fugir. Em 2022, o fluxo de capital estrangeiro para o mercado de ações de Taiwan atingiu US$ 41,6 bilhões, o maior da Ásia, e o índice weighted caiu 21%.

Por outro lado, o aumento de juros também trouxe boas notícias. As ações financeiras se beneficiaram, pois a margem de juros entre empréstimos e depósitos aumentou, e os bancos tiveram lucros maiores. Por exemplo, o Banco de Taiwan (Taiwan Cooperative Bank) teve um aumento de 38% na receita de juros em 2022, e suas ações subiram 20%.

E para o investidor comum, o que fazer? Minha sugestão é uma abordagem de três frentes. Primeiro, investir diretamente em dólares, pois em um ambiente de aumento de juros nos EUA, a valorização do dólar é o retorno mais garantido. Contratos por diferença (CFD) são uma boa opção, permitindo participação com pouco capital. Segundo, ajustar a carteira de ações, reduzindo ações com alta avaliação e aumentando a alocação em ações financeiras. Terceiro, considerar fazer short no índice Nasdaq 100 para se proteger contra riscos no mercado de Taiwan, pois Taiwan e os EUA têm uma correlação positiva alta.

Ao olhar para trás, o ciclo de aumento de juros nos EUA já está chegando ao fim, e geralmente nesse momento ocorre uma reversão. O importante é captar o ritmo e não se assustar com as oscilações de curto prazo. Quem estiver interessado pode conferir as cotações desses ativos na Gate e encontrar oportunidades de investimento que se encaixem no seu perfil.