Acabei de acompanhar a divulgação dos resultados das Big Techs e, honestamente, a reação do mercado diz tudo. Amazon, Meta, Microsoft e Alphabet superaram as expectativas de receita, mas aqui está no que todos estão focando agora - os números insanos de capex aos quais eles estão se comprometendo.

Meta acabou de anunciar que vai aumentar os gastos de capital até 2026 para entre 125 e 145 bilhões de dólares. Isso é louco. Combinado com Amazon, Microsoft e Google, esses quatro estão planejando gastar mais de 650 bilhões de dólares em infraestrutura de IA só neste ano. A pressão desses números atingiu forte a Meta - as ações caíram 6% após o fechamento. A Microsoft também caiu 2,5%, apesar dos fundamentos sólidos.

Os próprios resultados foram suficientemente sólidos. Amazon atingiu 181,5 bilhões de dólares em receita no primeiro trimestre (crescimento de 17%), o negócio de IA da Microsoft está operando a uma taxa anualizada de $37B , e o Google Cloud finalmente quebrou a barreira com $20B em vendas, superando as estimativas. Mas os investidores não estão comemorando - estão preocupados com o prazo de retorno. Depreciação e custos operacionais vão aumentar rapidamente, e há uma pressão real sobre se a receita de IA de curto prazo pode justificar essa loucura de gastos.

Aqui está o que é interessante para o mercado de criptomoedas: Bitcoin e Ethereum têm acompanhado de perto as ações de tecnologia o ano todo. Se essa ansiedade com capex continuar crescendo, poderemos ver pressão sobre ativos de risco até junho. Por outro lado, se o mercado eventualmente aceitar a narrativa de que essa infraestrutura de computação importa para redes descentralizadas, tokens ligados a essa história podem se beneficiar a longo prazo. Agora, porém, tudo depende de se os investidores veem disciplina ou excesso de ambição. Os resultados da Apple e os dados do PCE que estão por vir provavelmente vão definir o tom para o próximo movimento.