Recentemente tenho refletido sobre o futuro do ouro, percebendo que muitas pessoas ainda entendem a alta do preço do ouro de forma superficial — inflação, corte de juros, essas explicações tradicionais. Na verdade, a lógica por trás é muito mais profunda.

A razão fundamental para a alta do ouro não é simplesmente pânico, mas sim a fissura no sistema de crédito global. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022 abalou diretamente a confiança das pessoas no dólar americano. Desde então, o mercado começou a reconsiderar — qual ativo realmente é seguro? O ouro, por não poder ser congelado unilateralmente, tornou-se a “medida de valor definitiva”.

Percebi que neste ano as compras de ouro pelos bancos centrais estão especialmente ativas. Segundo dados da World Gold Council, em 2025, a quantidade líquida de ouro adquirida pelos bancos centrais globais ultrapassou 1200 toneladas, quebrando pela quarta vez consecutiva a marca de mil toneladas. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro em suas reservas, ao mesmo tempo em que esperam uma redução na proporção de dólares. Isso não é uma operação de curto prazo, mas um sinal claro — os bancos centrais estão sistematicamente reduzindo sua dependência do dólar.

As forças que sustentam o piso do preço do ouro são muitas. A tendência de desdolarização, o aumento do déficit fiscal dos EUA, as frequentes disputas sobre o teto da dívida, tudo isso eleva a atratividade do ouro a longo prazo. Além disso, a incerteza trazida pelo protecionismo comercial faz com que, toda vez que uma política tarifária é implementada, o capital migre para ativos de refúgio. A experiência histórica mostra que, durante períodos de incerteza política, o preço do ouro costuma subir entre 5% e 10% no curto prazo.

Mas é importante esclarecer que a alta do ouro nunca é uma linha reta. No começo deste ano, devido à recuperação dos juros reais e à redução da crise, o preço do ouro sofreu uma correção de até 18%. Em 2025, também houve uma retração de 10% a 15% devido à expectativa de mudança na política do Fed. Portanto, a volatilidade é normal, e estar psicologicamente preparado é fundamental.

Sobre o futuro do ouro, as previsões dos principais bancos continuam relativamente otimistas. O Goldman Sachs elevou a meta de preço para o final do ano de 5400 para 5700 dólares, o JPMorgan espera atingir 6300 dólares no quarto trimestre, e o Citibank projeta uma média de 5800 dólares no segundo semestre. No entanto, essas previsões têm condições prévias — se ocorrer recessão ou alta inflação, a demanda por proteção aumentará e o preço do ouro subirá; mas, se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar.

No final das contas, o preço do ouro em 2026 tende a oscilar em um nível alto com tendência de alta, e não a subir de forma contínua sem retorno. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais não desaparecerá de repente, pois a inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas ainda existem. Quanto mais alto o piso do ouro, menor será a queda em um mercado de baixa, e a força de continuidade de um mercado de alta permanece forte.

Se eu fosse dar um conselho, a chave é entender bem sua própria posição. Os traders de curto prazo podem aproveitar a volatilidade antes e depois dos dados econômicos dos EUA para fazer operações de swing, mas é fundamental estabelecer stops rigorosos. Os iniciantes não devem perseguir altas sem critério; primeiro, testem com pouco dinheiro, aprendam a acompanhar o calendário econômico e os momentos de divulgação de dados dos EUA. Para investidores de longo prazo, é preciso estar preparado para uma retração de mais de 20%, pois a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que a de ações. Os mais experientes podem tentar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usam a volatilidade para operações de curto prazo com posições secundárias.

O custo de negociação de ouro físico é muito alto, geralmente entre 5% e 20%, e negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro. Se quiser fazer operações de swing, ferramentas com maior liquidez, como ETFs de ouro ou XAU/USD, são mais adequadas. Seguir a tendência, entender bem sua própria posição antes de decidir o método de entrada, essa é a minha visão central sobre o futuro do ouro.