Nesses últimos dias, várias pessoas têm falado sobre LST e re-staking, dizendo claramente que o que mais me preocupa é: quem está pagando por esses retornos. A parte do LST é relativamente fácil de entender, no fundo são recompensas de staking menos várias taxas; mas o re-staking muitas vezes parece mais uma “aluguel de segurança”, onde a fonte de rendimento vem de subsídios ou divisão de taxas de outros protocolos/serviços que dão respaldo, parece bem promissor a curto prazo, mas a longo prazo tenho que perguntar: se os subsídios pararem, o que sobra?

A questão do risco, na verdade, é mais fácil de ser ofuscada pelo emocional: de um lado, contratos/nós/mecanismos de penalidade se acumulam, na cadeia parecem ser o mesmo ativo, na prática é como se fossem emprestados várias vezes; do outro, há liquidez e descolamento de valor, normalmente tudo bem, mas quando dá problema, todo mundo se junta na porta. Recentemente, antes e depois da atualização daquela blockchain principal, o pessoal no grupo ficava especulando se o ecossistema migraria ou não, e eu fico mais atento a esses momentos de “mudança de narrativa, curva de capital”… De qualquer forma, prefiro perder um pouco de retorno agora do que acordar no meio da noite e descobrir que o risco foi acumulado.